Ֆեդը պահում է տոկոսադրույքները՝ Թրամփի ճնշումների ներքո

Ֆեդերալ պահեստը հուլիսի 30-ին, 2025 թվականին, հայտարարեց, որ կպահպանի իր հիմնական տոկոսադրույքը՝ այն թողնելով 4.25%-ից 4.50% միջակայքում։ Այս որոշումը արդեն հինգերորդ անգամն է, որ կենտրոնական բանկը հրաժարվում է փոփոխել իր դրամավարկային քաղաքականությունը, չնայած նախագահ Դոնալդ Թրամփի կողմից զգալի կրճատումներ կատարելու ճնշմանը։

Թրամփի ճնշումը տոկոսադրույքների կրճատման համար

Նախագահ Թրամփը բազմիցս հանդես է եկել պահանջով՝ Ֆեդերալ պահեստից կտրուկ նվազեցնել տոկոսադրույքները՝ անգամ առաջարկելով դրանք իջեցնել մինչև 1%։ Նրա կարծիքով, վարկավորման ծախսերի նվազումը կխթանի տնտեսական աճը և կբարձրացնի սպառողների ծախսերը։ Հուլիսի 30-ի առավոտյան, երբ հրապարակվեց երկրորդ եռամսյակի 3% աճի ցուցանիշով ՀՆԱ-ի զեկույցը, Թրամփը կրկին Truth Social-ում հայտարարեց. «ՊԵՏՔ Է ՀԻՄԱ ՆՎԱԶԵՑՆԵԼ ՏՈԿՈՍԱԴՐՈՒՅՔԸ»։ USA Today-ի համաձայն՝ Թրամփը հաճախ է քննադատում Ֆեդի նախագահ Ջերոմ Փաուելին՝ «Չափազանց ուշ» մականունով, կենտրոնական բանկի զգուշավոր մոտեցման համար։

Սակայն տնտեսագետները և ֆինանսական վերլուծաբանները պնդում են, որ նման կտրուկ նվազումը կարող է հանգեցնել բարձր գնաճի՝ խաթարելով Ֆեդի ձգտումը տնտեսական կայունության ապահովման։ Թրամփի սակագնային քաղաքականությունը, որը ստեղծել է անկայունություն առևտրի և գների մեջ, էլ ավելի է բարդացնում տնտեսական հեռանկարները՝ ստիպելով Ֆեդին զգուշությամբ գործել։

Տնտեսական ցուցանիշներ և սակագնային ազդեցություններ

ԱՄՆ տնտեսությունը վերջին ամիսներին հակասական նշաններ է ցույց տալիս։ Մի կողմից, երկրորդ եռամսյակի 3% ՀՆԱ աճը գերազանցեց կանխատեսումները, ինչը հիմնականում պայմանավորված էր ներմուծման նվազումով, երբ բիզնեսները նախորդ եռամսյակում ավելացրել էին ապրանքների պաշարները՝ սակագնային ծախսերից խուսափելու համար։ Մյուս կողմից, աշխատանքային շուկան դանդաղել է, և հուլիսին կանխատեսվում է ընդամենը 109,000 աշխատատեղերի ավելացում՝ 2025 թվականի ընթացքում ամսական միջին 130,000 ցուցանիշի համեմատ, ինչպես նշում է Reuters-ը։

Սակագներն էլ ավելի են սրում վիճակը։ Նախագահ Թրամփը պահպանել է ագրեսիվ դիրքորոշում՝ հայտարարելով, որ օգոստոսի 1-ին կգործի բարձր սակագներ համաշխարհային ներմուծման վրա։ Բացի այդ, նա նպատակաուղղված է 25% սակագին կիրառել Հնդկաստանի նկատմամբ՝ նշելով այդ երկրի ռազմական սարքավորումների և էներգիայի գնումները Ռուսաստանից։ Թեև Թրամփը պնդում է, որ այս միջոցառումները անհրաժեշտ են «փոխադարձ առևտրի» համար, քննադատները պնդում են, որ սակագները կարող են կրկին բարձրացնել գնաճը և նվազեցնել սպառողների գնողունակությունը։

Ֆեդի ներսում տարաձայնություններ

Չնայած տոկոսադրույքների պահպանման որոշմանը, Ֆեդերալ պահեստի ներսում տարաձայնություններն ակնհայտ են։ Ֆեդի կառավարիչներ Միշել Բոումենը և Քրիստոֆեր Ուոլլերը հրապարակայնորեն հանդես են եկել կրճատման օգտին՝ պնդելով, որ դա կաջակցի աշխատանքային շուկային և կանխարգելիչ միջոց կլինի տնտեսական դանդաղումից։ Yahoo Finance-ի համաձայն՝ եթե երկուսն էլ դեմ քվեարկեն, դա կլինի առաջին դեպքը, երբ ավելի քան 30 տարվա ընթացքում երկու կառավարիչներ միաժամանակ դեմ են արտահայտվում։ Այս ներքին քննարկումները արտացոլում են դրամավարկային քաղաքականության ուղու վերաբերյալ ավելի լայն անորոշությունները։

Նախագահ Ջերոմ Փաուելը, հայտարարությունից հետո կայացած մամուլի ասուլիսում, ընդգծեց «սպասել և դիտարկել» մոտեցումը։ Նա նշեց, որ ներկայիս տնտեսական պայմանները՝ աշխատանքային շուկայի կայունությունը, լավ աճը և գնաճի մեղմացումը, արդարացնում են գործող քաղաքականության պահպանումը։ Փաուելը նաև ակնարկեց, որ սեպտեմբերի հանդիպումը կարող է վճռորոշ լինել, կախված այն բանից, թե ինչպես կզարգանան գնաճի միտումները առաջիկա ամիսներին։

Շուկայի արձագանքներ և ապագայի հեռանկար

Ֆինանսական շուկաները զգուշությամբ արձագանքեցին Ֆեդի հայտարարությանը։ Dow Jones-ի, S&P 500-ի և Nasdaq-ի ֆյուչերսները որոշակի աճ ցույց տվեցին որոշումից առաջ, սակայն մնացին անկայուն, քանի որ ներդրողները վերլուծում էին կենտրոնական բանկի դիրքորոշման հետևանքները։ Գանձապետարանի եկամտաբերությունները նույնպես փոքր փոփոխություններ ունեցան, արտացոլելով ապագա կրճատումների վերաբերյալ խառը սպասումները։

Հեռանկարի առումով, վերլուծաբանները կարծում են, որ Ֆեդը, հավանաբար, չի իրականացնի որևէ փոփոխություն տոկոսադրույքներում մինչև 2025 թվականի չորրորդ եռամսյակը։ CNN-ը նշում է, որ Փաուելի զգուշավոր տոնը և Ֆեդի ուշադրությունը գնաճի դինամիկայի վրա ցույց են տալիս, որ ցանկացած փոփոխություն կլինի տվյալների վրա հիմնված և աստիճանական։ Մինչդեռ Թրամփի սակագնային վերջնաժամկետները և առևտրի հետագա խաթարումների հնարավորությունը շարունակում են մեծ ազդեցություն ունենալ տնտեսական համայնապատկերի վրա։

Քանի դեռ Ֆեդերալ պահեստը նավարկում է այս բարդ տնտեսական միջավայրը, նրա որոշումները կշարունակեն գտնվել ինչպես քաղաքական գործիչների, այնպես էլ շուկայի մասնակիցների խիստ ուշադրության կենտրոնում՝ ընդգծելով տնտեսական աճի և կայունության միջև նուրբ հավասարակշռությունը։