Ավստրալիայի գործազրկության նվազումը խթանում է տոկոսադրույքների բարձրացման կանխատեսումները

Ավստրալիայի աշխատանքի շուկան անսպասելի շրջադարձ գրանցեց՝ 2025 թվականի դեկտեմբերին գործազրկության մակարդակը նվազեց 4.1%-ի, ինչը յոթ ամիսների ընթացքում ամենացածր ցուցանիշն է: Այս անսպասելի նվազումը, որը զուգորդվում է աշխատանքի աճի ցուցանիշներով, մեծացրել է կանխատեսումները, որ Ավստրալիայի պահուստային բանկը կարող է տոկոսադրույքների բարձրացում իրականացնել արդեն հաջորդ ամիս:

Աշխատանքի շուկան՝ կանխատեսումներին հակառակ

Վերլուծաբանները կանխատեսում էին գործազրկության մակարդակի բարձրացում մինչև 4.4%, որը համահունչ էր կենտրոնական բանկի ավելի վաղ կանխատեսումներին: Սակայն Ավստրալիայի վիճակագրության բյուրոն հայտնեց, որ գործազրկության մակարդակը հակառակեց այդ կանխատեսումներին՝ նոյեմբերի 4.3%-ից նվազելով մինչև 4.1%: Ավելին, զուտ զբաղվածությունը դեկտեմբերին աճեց 65,200 աշխատատեղով, ինչը զգալիորեն գերազանցեց 30,000 սպասված ցուցանիշը: Այս կտրուկ աճը հաջորդեց նոյեմբերին գրանցված 28,700 աշխատատեղերի նվազմանը:

Ամբողջ դրույքով զբաղվածության ոլորտում դիտվեց հատկապես ուժեղ աճ՝ դեկտեմբերին ավելացվելով 54,800 նոր աշխատատեղ: Մասնակցության մակարդակը՝ տնտեսության մեջ ակտիվորեն ներգրավված մարդկանց ցուցանիշը, փոքր աճ գրանցեց՝ հասնելով 66.7%-ի, իսկ տնտեսության ընդհանուր աշխատաժամերը հասան ռեկորդային 2 միլիարդ ժամի՝ արտացոլելով Ամանորի տոնական շրջանում ակտիվությունը: Սա մասամբ պայմանավորված էր 15-24 տարեկան երիտասարդ աշխատողների մեծ թվով ներգրավմամբ:

Այնուամենայնիվ, ամեն ինչ այնքան էլ դրական չէր: Տարեկան աշխատատեղերի աճը դանդաղեց մինչև 1.1% դեկտեմբերին, համեմատած 2025 թվականի սկզբի 3.5%-ի հետ: Այս դանդաղումը ընդգծում է աշխատանքի շուկայի կայունության մարտահրավերները:

Տնտեսական կայունությունը խթանում է տոկոսադրույքների բարձրացման կանխատեսումները

Այս ուժեղ աշխատանքի շուկայի ցուցանիշներով Ավստրալիայի տնտեսությունը թվում է ավելի կայուն, քան կանխատեսվում էր: Սպառողական ծախսերը շարունակում են մնալ բարձր, իսկ տան գները՝ ռեկորդային մակարդակներում: Այս գործոնները հարց են առաջացնում՝ արդյոք պահուստային բանկի դրամավարկային քաղաքականությունը բավականաչափ սահմանափակող է՝ գնաճը վերահսկելու համար:

Երեք տոկոսադրույքների նվազեցումից հետո անցած տարի, որոնք կանխիկացման տոկոսադրույքը հասցրեցին 3.6%-ի, կենտրոնական բանկը հույս ուներ գտնել աճի աջակցման և գնաճի զսպման միջև հավասարակշռությունը: Սակայն վերջին տվյալները ենթադրում են, որ գնաճային ճնշումները դեռևս կարող են մնալ բարձր, և որոշ վերլուծաբաններ կարծում են, որ RBA-ն ստիպված կլինի ավելի շուտ գործել:

Շուկաները այժմ 53% հավանականություն են տալիս, որ RBA-ն կբարձրացնի տոկոսադրույքները փետրվարի 3-ին կայանալիք նիստում, համեմատած 29%-ի՝ վերջին աշխատանքի շուկայի տվյալների հրապարակումից առաջ: Ավստրալական դոլարը նույնպես ուժեղ արձագանքեց՝ աճելով 0.4%-ով և հասնելով 15-ամսյա գագաթնակետին՝ $0.6791: Մինչդեռ երեքամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 14-ամսյա գագաթնակետին՝ 4.227%-ի:

Գնաճի տվյալները՝ առանցքային գործոն

Չնայած աշխատանքի շուկայի տվյալները անշուշտ փոխել են ընդհանուր պատկերը, տոկոսադրույքների բարձրացման վերաբերյալ վերջնական որոշումը, ամենայն հավանականությամբ, կախված կլինի առաջիկա գնաճի տվյալներից: Չորրորդ եռամսյակի գնաճի թվերը, որոնք կհրապարակվեն հաջորդ չորեքշաբթի, ուշադիր կդիտարկվեն թե՛ քաղաքականություն մշակողների, թե՛ ներդրողների կողմից:

Օքսֆորդի տնտեսագիտության Ավստրալիայի տնտեսական հետազոտությունների բաժնի ղեկավար Հարրի Մըրֆի Քրուզն ընդգծել է «կտրած միջին գնաճի» կարևորությունը՝ ցուցանիշ, որը բացառում է փոփոխական գների փոփոխությունները: «Կտրած միջին գնաճի համար կախարդական թիվը 3.2% է: Դրանից բարձր ցուցանիշը պահանջելու է բարձրացում, երբ RBA-ի խորհուրդը կհանդիպի փետրվարի սկզբին», բացատրեց Քրուզը: «3.2%-ից ցածր ցուցանիշը բավական կլինի, որպեսզի խորհուրդը պահպանի տոկոսադրույքները՝ առնվազն հաջորդ հանդիպման համար»:

Ավստրալիայի երկու խոշորագույն բանկերը՝ Commonwealth Bank-ը և National Australia Bank-ը, արդեն կոչ են արել փետրվարին բարձրացնել տոկոսադրույքները՝ նշելով տնտեսության ակնհայտ կայունությունը և գնաճի բարձր մակարդակի ռիսկը:

Աճի և գնաճի միջև հավասարակշռությունը

RBA-ն կանգնած է նուրբ հավասարակշռություն գտնելու առաջ, երբ քննարկում է իր հաջորդ քայլը: Մինչ տոկոսադրույքների բարձրացումը կարող է օգնել զսպել գնաճը, այն նաև կարող է նվազեցնել սպառողական ծախսերը և դանդաղեցնել տնտեսությունը: Մյուս կողմից, տոկոսադրույքները անփոփոխ պահելը կարող է թույլ տալ, որ գնաճային ճնշումները աճեն, ինչը դժվարացնում է երկարաժամկետ գների կայունությունը:

Ավստրալացիների համար սա կարևոր պահ է: Տոկոսադրույքների աճը, ամենայն հավանականությամբ, կբերի հիփոթեքային վճարների և վարկային ծախսերի բարձրացման՝ ավելացնելով շատ ընտանիքների արդեն իսկ առկա ֆինանսական ճնշումները: Միևնույն ժամանակ, ուժեղ աշխատանքի շուկան և տնտեսական ակտիվությունը հույս են տալիս, որ տնտեսությունը կարող է դիմակայել այս մարտահրավերներին:

Քանի որ Ավստրալիայի պահուստային բանկը պատրաստվում է կայացնել իր հաջորդ քաղաքականության որոշումը, բոլոր հայացքները ուղղված են առաջիկա գնաճի տվյալներին: Արդյոք կենտրոնական բանկը կընտրի զգուշավոր մոտեցում և կսպասի ավելի հստակ պատկեր ստանալուն, թե՞ կօգտագործի այս պահը դրամավարկային քաղաքականությունը խստացնելու համար: Ամեն դեպքում, առաջիկա շաբաթները վճռորոշ կլինեն Ավստրալիայի տնտեսական ուղու համար: