Կանեփի բաժնետոմսերի աճ․ Green Thumb-ը և Tilray-ը ներկայացնում են նոր ռազմավարություններ

Green Thumb Industries-ը վստահ է իր ուժերին՝ 50 միլիոն դոլարով բաժնետոմսերի հետգնում

Կանեփի ոլորտում երբեմն վստահությունը նույնքան արժեքավոր է, որքան դրամական միջոցները։ Green Thumb Industries-ի (CNSX:GTII) խորհուրդը վերջերս հաստատեց բաժնետոմսերի հետգնելու ծրագիր՝ 50 միլիոն դոլարի չափով, որը թույլ է տալիս ընկերությանը մեկ տարվա ընթացքում հետ գնել ավելի քան 10 միլիոն բաժնետոմս։ Այսպիսի քայլը հաճախ վկայում է ղեկավարության համոզվածության մասին, որ բաժնետոմսերը թերագնահատված են կամ ընկերության մոտ սպասվում են պայծառ օրեր՝ գուցե երկուսն էլ։

Այս հայտարարությունը տեղ է գտնում կարևոր փուլում։ Վերջին երեք ամսում Green Thumb-ի բաժնետոմսերի գինը աճել է գրեթե 68 տոկոսով՝ ակնհայտորեն գերազանցելով ավելի լայն շուկայի ինդեքսները։ Սակայն ամբողջական պատկերը միայն վերելք չէ․ ընթացիկ տարվա արդյունքները դեռևս բացասական են, իսկ բաժնետոմսերի գինը վերջին մեկ տարում նվազել է 19 տոկոսով։ Վերահետգնումը, որը հաջորդել է Fal.Con 2025 միջոցառմանը, կարծես թե ոչ միայն ֆինանսական քայլ է, այլև վստահության ցուցանիշ, որը հորդորում է ներդրողներին վերաիմաստավորել ընկերության հեռանկարները։

Ի՞նչն է այս պահին որոշիչ։ Պատասխանը՝ մասամբ փոփոխվող կարգավորող դաշտում։ Green Thumb-ը ակտիվորեն ընդլայնվում է նորօրինակ օրինականացված շուկաներում․ Մինեսոտան սպասվում է աշնանը, իսկ Փենսիլվանիայում և Վիրջինիայում օրինականացումը քննարկվում է մոտ ապագայում։ Ամեն նոր նահանգ՝ նոր խանութ, նոր վաճառքի ալիք և, հավանաբար, նոր եկամուտի աղբյուր։ Ընկերության ապրանքանիշային պորտֆելը, որը ձևավորվել է կենսակերպային մոտեցմամբ ու նորարարական արտադրանքներով (օրինակ՝ THC-ով ըմպելիքներ), վկայում է, որ ընկերությունը պատրաստ է օգտվել հիմնական շուկայի աճի և առողջության/վերականգնման միտումներից։

Ամենատարածված մոտեցումը, ըստ Simply Wall St-ի, այն է, որ Green Thumb-ը թերագնահատված է մինչև 34.6%-ով։ Մեկ բաժնետոմսի արդարացի արժեքի գնահատականը՝ 17 դոլար, խոսում է աճի զգալի ներուժի մասին, եթե ընկերությունը կարողանա իրականացնել իր հավակնոտ ծրագրերը։ Սակայն ռիսկերը նույնպես ակնհայտ են․ կարգավորող անորոշությունը և ոլորտային գների նվազումը կարող են դառնալ լուրջ խոչընդոտներ։

Որոշ վերլուծաբաններ հորդորում են զգուշավորություն։ Ընկերության գին/շահույթ հարաբերակցությունը համեմատած Հյուսիսային Ամերիկայի միջին ցուցանիշի հետ՝ ցույց է տալիս, որ բաժնետոմսերի վրա վճարվող հավելավճարը կարող է արդարացվել միայն արագ աճի դեպքում։ Ներդրողները հարցնում են՝ սա իսկական ձեռնտու գործարք է, թե՞ դրական սպասելիքներն արդեն ներառված են գնային մեջ։

Tilray Brands․ պրեմիում մոտեցում և միջազգային ընդլայնում

Մինչ Green Thumb-ը կենտրոնացած է շուկայի ընդլայնման վրա, Tilray Brands-ը (NASDAQ:TLRY) ընտրել է արտադրանքի տարբերակման ուղին։ Սեպտեմբերի սկզբին Tilray-ը ներկայացրեց BC Selects պրեմիում, սահմանափակ թողարկմամբ կանեփի ծաղիկներ՝ Broken Coast արհեստագործական ապրանքանիշի ներքո։ Առաջին՝ Sprits 26 տեսակը վաճառվում է բացառապես Բրիտանական Կոլումբիայում, իսկ Blue Dream-ը առաջարկվում է ինչպես ամբողջական ծաղիկ, այնպես էլ նախապատրաստված տեսքով։ Tilray-ի նպատակը՝ զբաղեցնել առանձնահատուկ դիրք Կանադայի գերծանրաբեռնված պրեմիում շուկայում, որտեղ որակն ու յուրահատկությունը վճռորոշ են։

Հետնաբեմում Tilray-ի ռազմավարությունը միայն յուրահատուկ տեսականին չի։ Ընկերությունը ընդլայնում է արտադրանքի բազմազանությունը և մուտք գործում միջազգային շուկաներ՝ օգոստոսին Գերմանիայում ներկայացնելով նոր բժշկական կանեփի տեսակներ։ Այս քայլերը ուղղված են եկամուտների և շուկայական դիրքի բարելավմանը՝ թե՛ ներքին, թե՛ արտաքին շուկաներում։

Սակայն Tilray-ի առջև կա լուրջ խնդիր՝ շարունակական վնասաբերություն։ Չնայած պրեմիում մոտեցմանը, ընկերության ֆինանսական ցուցանիշները դեռևս դժվարություններ ունեն։ Վերջին եռամսյակի արդյունքներով՝ շահույթը կազմել է 0.02 դոլար՝ գերազանցելով սպասումները, բայց զուտ շահույթի և կապիտալի վերադարձի ցուցանիշները բացասական են։ Simply Wall St-ի գնահատմամբ ընկերության արդարացի արժեքը՝ 0.983 դոլար մեկ բաժնետոմսի համար, ինչը 19% ցածր է ներկայիս գնից։ Tilray-ի համար խնդիրն ակնհայտ է․ ինչպես շուկայական հետաքրքրությունը վերածել կայուն եկամտի։

Ներդրողների տրամադրությունները բազմազան են։ Wall Street-ի վերլուծաբանները տարբեր կարծիքներ ունեն․ երկուսը «գնել», չորսը «պահել», իսկ որոշները՝ զգուշավորություն։ Ինստիտուցիոնալ ներդրողները շարունակում են փոխել իրենց դիրքավորումը՝ հատկապես Cetera Investment Advisers և Deutsche Bank AG-ի կողմից։ Ընկերության ղեկավար Irwin D. Simon-ը նույնպես ցուցաբերել է վստահություն՝ վերջին ամիսներին կատարելով խոշոր գնումներ։

Ոլորտի մարտահրավերներ․ կարգավորող անորոշություն և գների ճնշում

Green Thumb-ն ու Tilray-ը գործում են ոլորտում, որտեղ ամեն ինչ կարող է փոխվել ակնթարթորեն։ Կանոնակարգային փոփոխությունները կարող են բացել նոր շուկաներ կամ փակել դռները նույնքան արագ։ Գների ճնշումը, երբ շուկա են մտնում նոր խաղացողներ, կրճատում է շահույթներն ու եկամտաբերությունը։ Green Thumb-ի համար ռիսկն այն է, որ նոր խանութների բացումը չբերի սպասվող եկամուտների աճ։ Tilray-ի համար պրեմիում ուղղությունը կարող է բավարար չլինել՝ հաղթահարելու խորը կառուցվածքային վնասները։

MarketBeat-ի տվյալներով, Tilray-ի ընդհանուր գնահատականը «պահել» է, իսկ միջին գնային նպատակը՝ 1.94 դոլար։ Ընկերության շուկայական կապիտալիզացիան կազմում է 1.33 միլիարդ դոլար, իսկ բետան՝ 2.03, ինչը բնորոշ է կանեփի բաժնետոմսերի փոփոխականությանը։ Ինստիտուցիոնալ սեփականության մակարդակը՝ 9.35%, ցույց է տալիս, որ խոշոր ներդրողները տեսնում են թե՛ ռիսկ, թե՛ հնարավորություն։

Գործնականում արտադրանքի նորարարությունը շարունակում է մնալ հիմնական տարբերակիչը։ Tilray-ի նոր տեսականիներն ու Եվրոպայում ընդլայնումը վկայում են, որ պրեմիում որակը և միջազգային ներկայությունը կարող են ապահովել ապագա աճ։ Green Thumb-ի ռազմավարությունը հիմնված է հիմնական սպառողների գրավման և կենսակերպային բրենդինգի վրա։

Ներդրողների ընտրություն․ ժամանակը և ռիսկը փոփոխական ոլորտում

Ներդրողների համար այս պահը լի է հարցերով։ Green Thumb-ի հետգնումը թերագնահատվածության նշան է, թե՞ աճի դանդաղումը քողարկելու միջոց։ Tilray-ի պրեմիում և միջազգային ընդլայնումը արդյո՞ք կբերի անհրաժեշտ եկամտաբերություն։ Պատասխանները միանշանակ չեն։ Յուրաքանչյուր ընկերություն ունի իր պատմությունը՝ ձևավորված վերջին քայլերով, վերլուծական կանխատեսումներով և մշտապես առկա կարգավորող ռիսկերով։

Կանեփի բաժնետոմսերի աշխարհում ժամանակը վճռորոշ է։ Նրանք, ովքեր հավատում են Green Thumb-ի տեսլականին, կարող են տեսնել հետգնումը որպես նոր շարժիչ ուժ։ Tilray-ի ներդրողները, իրենց հերթին, պետք է հավասարակշռեն պրեմիում արտադրանքի խոստումը վնասաբերության իրականության հետ։ Ոլորտի զարգանալուն զուգահեռ, այս պատմությունները շարունակելու են ձևավորվել՝ հաճախ անսպասելի ուղղություններով։

Վերլուծություն․ Green Thumb Industries-ը և Tilray Brands-ը մարմնավորում են կանեփի ոլորտի ներդրումային երկվությունը․ համարձակ ռազմավարական քայլեր՝ մշտական ռիսկերով։ Green Thumb-ի հետգնումը ցույց է տալիս ապագայի նկատմամբ վստահություն, բայց կարգավորող և գների ճնշումները պահպանվում են։ Tilray-ի պրեմիում և միջազգային ընդլայնումը նորարարության օրինակ է, սակայն շահութաբերությունը դեռևս անհասանելի է։ Ներդրողները պետք է հավասարակշռեն լավատեսությունն ու զգուշավորությունը՝ գիտակցելով, որ այս փոփոխական ոլորտում հաջողությունն այնքան արագ է փոխվում, որքան օրենքները։