Ֆեդերալ Ռեզերվի 2025թ. մայիսի որոշումը տոկոսադրույքների վերաբերյալ

Ֆեդերալ Ռեզերվի 2025թ. մայիսի որոշումը. սպասողական մոտեցում

Ֆեդերալ Ռեզերվը սպասվում է, որ 2025թ. մայիսին կպահպանի իր հիմնական տոկոսադրույքները: Այս որոշումը կայացվում է տնտեսական զգալի անորոշության պայմաններում, որը հիմնականում պայմանավորված է նախագահ Դոնալդ Թրամփի մաքսատուրքերով և դրանց հնարավոր ազդեցություններով գնաճի և զբաղվածության վրա:

2025թ. հունվարից Ֆեդերալ Ռեզերվը պահպանում է իր տոկոսադրույքները 4.25%-4.50% միջակայքում՝ գնաճը զսպելու նպատակով: Սակայն, վերջին առևտրային քաղաքականությունները նոր մարտահրավերներ են առաջացրել՝ բարդացնելով կենտրոնական բանկի գործունեությունը:

Մաքսատուրքերի ազդեցությունը տնտեսական անորոշության վրա

Նախագահ Թրամփի մաքսատուրքերը, ներառյալ 10% համաշխարհային ներմուծման հարկը և 145% մաքսատուրքերը չինական ապրանքների վրա, ստեղծել են անորոշության մթնոլորտ: Baker-Bloom-Davis տնտեսական անորոշության ինդեքսի համաձայն, անորոշության մակարդակը հասել է իր ամենաբարձր կետին 1985թ.-ից ի վեր:

Տնտեսագետները բաժանված են մաքսատուրքերի ազդեցության վերաբերյալ: Մի կողմից, դրանք կարող են բարձրացնել գնաճը՝ ավելացնելով ներմուծվող ապրանքների արժեքը: Մյուս կողմից, դրանք կարող են հանգեցնել աշխատատեղերի կորստի կամ նույնիսկ ռեցեսիայի:

Գնաճ ընդդեմ զբաղվածության. քաղաքականության դիլեմա

Ֆեդերալ Ռեզերվը կանգնած է բարդ ընտրության առջև՝ առաջնահերթություն տալ գնաճի զսպմանը, թե զբաղվածության պահպանմանը: Պատմականորեն, կենտրոնական բանկը օգտագործել է տոկոսադրույքները՝ այս ցուցանիշները կառավարելու համար: Սակայն, ներկա իրավիճակը բարդացնում է այս մոտեցումը:

Գնաճը մնում է խնդրահարույց, 2025թ. մարտին կյանքի արժեքի նախընտրելի ցուցանիշը աճել է 2.6%-ով: Միևնույն ժամանակ, աշխատանքային շուկան ցուցաբերում է կայունություն՝ 177,000 նոր աշխատատեղերով ապրիլին և 4.2% գործազրկության մակարդակով:

Շուկայի ակնկալիքները ապագա տոկոսադրույքների վերաբերյալ

Ֆինանսական շուկաները կանխատեսում են, որ տոկոսադրույքները կարող են իջեցվել 2025թ. հուլիսին: CME Group-ի FedWatch գործիքի համաձայն, առևտրականները սպասում են, որ աշխատաշուկայի թուլացման դեպքում տոկոսադրույքները կիջեցվեն:

Այնուամենայնիվ, որոշ տնտեսագետներ, ինչպես Oxford Economics-ի մասնագետները, կարծում են, որ Ֆեդերալ Ռեզերվը կսպասի մինչև դեկտեմբեր՝ տոկոսադրույքները իջեցնելու համար:

Տնտեսական տվյալների դերը քաղաքականության ձևավորման մեջ

Վերջին տնտեսական տվյալները որոշակի վստահություն են ներշնչում: Սպառողական ծախսերը աճել են 1.8%-ով 2025թ. առաջին եռամսյակում, չնայած 0.3% անկմանը ՀՆԱ-ում: Ապրիլի աշխատաշուկայի զեկույցը գերազանցել է սպասումները՝ ցույց տալով կայունություն:

Ֆեդերալ Ռեզերվի նախագահ Ջերոմ Փաուելը ընդգծել է հստակության կարևորությունը՝ նախքան քաղաքականության փոփոխությունները:

Առաջիկա քայլերը

Ֆեդերալ Ռեզերվի ապագա գործողությունները կախված կլինեն մի քանի գործոններից.

• Գնաճի զարգացումները և դրա կայունացումը:
• Գործազրկության մակարդակի փոփոխությունները:
• Առևտրային վեճերի լուծումը:

Տնտեսական անորոշության պայմաններում Ֆեդերալ Ռեզերվի զգուշավոր մոտեցումը վկայում է տվյալների վրա հիմնված որոշումների կարևորության մասին:

Աղբյուրներ՝ Reuters, CME Group, Oxford Economics, Baker-Bloom-Davis Index