GE Vernova-ի բաժնետոմսը՝ փոփոխականության մեջ՝ Prolec գործարքից և հակասական եռամսյակային արդյունքներից հետո

GE Vernova-ի $5.3 միլիարդանոց Prolec-ի գնումը՝ ցանցային ընդլայնման համարձակ քայլ

Ժամանակակից տեխնոլոգիական բումի և էլեկտրաէներգիայի պահանջարկի աճի պայմաններում GE Vernova (NYSE: GEV) կրկին ուշադրության կենտրոնում է իր վերջին քայլերով։ Եռամսյակային ֆինանսական հաշվետվությունից անմիջապես առաջ ընկերությունը հայտարարեց Prolec GE-ի՝ Մեքսիկայի Xignux-ի հետ համատեղ ձեռնարկության մնացած 50%-ի ձեռքբերման մասին՝ $5.275 միլիարդով։ Գործարքը, որը նախատեսվում է ավարտել 2026-ի կեսերին՝ կարգավորող մարմինների համաձայնությամբ, GE Vernova-ին տալիս է ամբողջական վերահսկողություն ցանցային սարքավորումների ոլորտի առաջատարի նկատմամբ՝ Prolec-ը 2025-ին ակնկալվում է մոտ $3 միլիարդ եկամուտ և 25% EBITDA մարժա։

Ընկերության գլխավոր տնօրեն Սքոթ Ստրազիկը գործարքը անվանեց «շատ գրավիչ և ռազմավարական», ընդգծելով դրա համապատասխանությունը ընկերության նպատակներին և հաճախորդների պահանջներին Հյուսիսային Ամերիկայում։ Գնման կեսը ֆինանսավորվելու է ընկերության խոշոր դրամական միջոցներից՝ GE Vernova-ն ունի $7.9 միլիարդ, մյուս կեսը՝ պարտքով։ Ֆինանսական տնօրեն Քեն Պարկսը ընդգծում է, որ ընկերությունը արդեն այս տարի բաժնետերերին վերադարձրել է $2.4 միլիարդ՝ բաժնետոմսերի հետգնումով և դիվիդենտներով։
Reuters-ը և GE Vernova-ի մամուլի հաղորդագրությունները փաստում են, որ վերլուծաբանները գործարքը գնահատում են որպես եկամտաբերության անմիջական աճի հնարավորություն և կարևոր քայլ դեպի արագ զարգացող էլեկտրականացման ոլորտում առաջատար դիրք գրավելը, հատկապես AI-ի կենտրոնների ու ցանցի արդիականացման ներդրումների պայմաններում։

Միջուկային ծրագրեր և AI-ի կողմից պայմանավորված էներգետիկ աճ

Prolec-ի գործարքը միայն պատմության մի մասն է։ GE Vernova-ի միջուկային ստորաբաժանումը նպատակադրված է աշխարհում իր 300 ՄՎտ BWRX-300 փոքր մոդուլային ռեակտորի (SMR) ներդրմանը՝ Hitachi-ի և Samsung C&T-ի հետ նոր համագործակցության շնորհիվ։ Ընդգծվում է, որ Շվեդական կոմունալ ընկերությունը դիտարկում է հինգ միավորի ձեռքբերում, իսկ ԱՄՆ-ում TVA-ն հաստատել է GE Vernova-ի SMR-ի լիցենզիայի դիմումը Clinch River-ում։

Ժամանակը նպաստավոր է։ ԱՄՆ-ում էներգիայի պահանջարկը կտրուկ աճում է՝ պայմանավորված AI-ի տվյալների կենտրոնների և կրիպտոականացման զարգացումով։ Էներգետիկ տեղեկատվության վարչությունը կանխատեսում է ռեկորդային էլեկտրաէներգիայի օգտագործում 2025–26-ին։ Արդյունաբերության առաջնորդներն էլ ավելի հաճախ են խոսում միջուկային էներգիայի դերի մասին՝ որպես մաքուր և հուսալի աղբյուր։ Google-ի ֆինանսական տնօրեն Ռութ Պորատն ընդգծել է. «միջուկային էներգիան պետք է լինի ընդհանուր համալիրի մաս»։

Վերլուծաբանները գնահատում են, որ SMR շուկան մինչև 2030-ը կարող է հասնել $15–20 միլիարդի։ GE Vernova-ի ղեկավարությունն ընդգծում է ընկերության երկակի առաքելությունը՝ «էլեկտրիֆիկացնել աշխարհը՝ միաժամանակ ածխածնազերծելով այն»։ Կառավարությունները երկարացնում են միջուկային հարկային արտոնությունները, կոմունալները վերակենդանացնում են նախագծերը, իսկ GE Vernova-ն դիրքավորվում է որպես մաքուր էներգիայի անցման կենտրոնական խաղացող։

Եռամսյակային հաշվետվություն․ եկամտի աճ, բայց EPS-ի բացթողում՝ ներդրողների զգուշավորությամբ

Այս բոլոր խթանիչ նորությունների ֆոնին GE Vernova-ի Q3-ի արդյունքները որոշ ներդրողների համար հիասթափեցնող էին։ Ընկերությունը հայտարարեց $1.64 մեկ բաժնետոմսի վրա շահույթ՝ ցածր՝ $1.78-ի կանխատեսվածից (մոտ 8% բացթողում)։ Սակայն եկամուտները գերազանցեցին կանխատեսումները՝ $9.97 միլիարդ, ինչը զգալի աճ է նախորդ տարվա $8.91 միլիարդի համեմատ։

Հիմնական պատմությունը սակայն ընկերության հսկայական պատվերի պաշարն է։ Q3-ում GE Vernova-ն ավելացրել է $6.6 միլիարդ՝ ընդհանուր պատվերը հասցնելով $50 միլիարդի՝ ռեկորդ GE-ի դուստր ընկերությունների համար։ Մարժաները նույնպես աճում են՝ հարմարեցված EBITDA $0.8 միլիարդ (8.1% մարժա), իսկ զուտ շահույթը՝ $0.5 միլիարդ (4.5% մարժա)։ Ղեկավարությունը հաստատել է 2025-ի տարեկան եկամուտի $36–37 միլիարդի նպատակադրումը։

Այս հակասական արդյունքները ներդրողներին ստիպում են զգուշավոր լինել։ Zacks Investment Research-ը նշում է, որ GE Vernova-ն գերազանցել է շուկան՝ բաժնետոմսերի գինը աճել է մոտ 78–100% այս տարվա ընթացքում՝ համեմատած S&P 500-ի 14.5%-ի հետ։ Սակայն այս աճի կայունությունը կախված է ապագա եկամուտների կանխատեսումներից և ղեկավարության ուղեցույցներից։ Վերջին չորս եռամսյակներից երեքում ընկերությունը գերազանցել է եկամուտների կանխատեսումները, բայց EPS-ի անակնկալները եղել են փոփոխական։

Առաջիկա եռամսյակի կանխատեսումները՝ EPS $3.18 և $10.75 միլիարդ եկամուտ, իսկ տարեկան՝ EPS $7.67 և $37.07 միլիարդ եկամուտ։ Ներդրողները ուշադիր հետևում են կանխատեսումների փոփոխություններին, որոնք պատմականորեն ուժեղ կապ ունեն բաժնետոմսերի շարժման հետ։

Բաժնետոմսերի շարժ և վերլուծաբանական գնահատական՝ բարձր նշաձող, բարձր ռիսկ

GE Vernova-ի բաժնետոմսերը վերջին շրջանում տատանվել են։ Ապրիլ 2024-ի IPO-ից հետո գինը հասավ $677-ի, ապա նվազեց մինչև $585 հոկտեմբերի վերջին։ Չնայած տատանումներին, առևտրի ծավալները մնում են բարձր, հատկապես խոշոր նորությունների ժամանակ։ GEV-ի օպցիաների ենթադրյալ տատանողականությունը ցույց է տալիս, որ ներդրողները սպասում են մեծ փոփոխություններ եկամտի հաշվետվությունից հետո։

Wall Street-ի կարծիքը հիմնականում դրական է, բայց զգուշավոր։ Susquehanna-ն վերջերս բարձրացրել է 12 ամսվա թիրախը մինչև $740, Barclays-ը՝ $706, Citigroup-ը՝ $670։ Միջին թիրախը մոտ $599 է՝ ենթադրելով հետագա աճ, բայց նաև նշելով «բարձր նշաձող» ապագա արդյունքների համար։ UBS-ը մուտք է գործել $614-ով, իսկ Goldman Sachs-ը պահպանում է նեյտրալ դիրք $580-ով՝ ընդգծելով տարբեր գնահատականներ։ GEV-ը ներկայումս առևտուր է անում 4–5× առաջիկա վաճառքներով՝ բարձր, բայց զգալիորեն ցածր միջուկային մրցակից NuScale-ի (85×) համեմատ։

Ներդրողները հատուկ ուշադրություն են դարձնում պատվերի պաշարի իրացմանը և մարժաների բարելավմանը։ GE Vernova-ի ղեկավարները բազմիցս ընդգծել են բաժնետոմսերի հետգնումը և դիվիդենտները՝ վերջերս հայտարարելով $0.25 եռամսյակային դիվիդենտ։ Եթե առաջիկա եռամսյակները ցույց տան մարժաների և պատվերի իրականացման աճ, բաժնետոմսերը կարող են կրկին բարձրանալ, հակառակ դեպքում հնարավոր է նոր անկում։

Արդյունաբերության ընդհանուր համատեքստը ևս կարևոր է։ Zacks-ը Alternative Energy – Other ոլորտը դասում է ավելի քան 250 ոլորտներից ստորին 37%-ում, ինչը կարող է ազդեցություն ունենալ GE Vernova-ի բաժնետոմսերի վրա։ Այնուամենայնիվ, ընկերության համարձակ քայլերը՝ ցանցային և միջուկային ոլորտներում, ինչպես նաև AI-ի պահանջարկով պայմանավորված աճը, GE Vernova-ին դարձնում են երկարաժամկետ հեռանկարում եզակի դիրք ունեցող խաղացող։

GE Vernova-ի պատմությունը համարձակ ընդլայնման և հաշվարկված ռիսկի մասին է։ Prolec-ի և միջուկային գործընկերության նման խոշոր գործարքները ցույց են տալիս ընկերության հստակ նպատակները՝ ղեկավարել էլեկտրականացման նոր փուլը, սակայն շուկայի բարձր սպասումները նշանակում են, որ սխալների տեղ չկա։ Ներդրողները պետք է ուշադրություն դարձնեն ոչ միայն թվերին, այլև ղեկավարության կարողությանը՝ իրականացնել խոստումները փոփոխական և արագ զարգացող ոլորտում։