Բաֆեթի BYD-ից դուրս գալը փոխում է «Բերկշիրի» համաշխարհային ներդրումային ռազմավարությունը

«Բերկշիր Հեթաուեյի» BYD-ից դուրս գալը՝ շահավետ դարաշրջանի ավարտ

Մոտ երկու տասնամյակ «Բերկշիր Հեթաուեյի» BYD-ում ունեցած բաժնետոմսերը խորհրդանշում էին Ուորեն Բաֆեթի պատրաստակամությունը՝ մեծ ռիսկով ներդրումներ կատարել համաշխարհային փոփոխվող ընկերություններում։ Այդ գլուխը փակվեց 2025-ի սեպտեմբերին, երբ լեգենդար ներդրողի ընկերությունը հաստատեց, որ ամբողջությամբ դուրս է եկել չինական էլեկտրամեքենաների հսկայի բաժնետոմսերից։ Սա ավարտում է «Բերկշիրի» ամենաշահավետ միջազգային ներդրումներից մեկը՝ տեսլական, համբերություն և հարմարվողականություն՝ արագ փոփոխվող համաշխարհային միջավայրում։

Թվերն իսկապես տպավորիչ են։ 2008-ին «Բերկշիրը» BYD-ում ներդրեց 230 միլիոն դոլար՝ Չարլի Մանգերի առաջարկով, և այդ գումարը աճեց ավելի քան 20 անգամ՝ ապահովելով մոտ 3890% եկամտաբերություն։ Գագաթնակետին բաժնետոմսերի արժեքը մոտ էր 9 միլիարդ դոլարի։ Բայց արդեն 2025-ի մարտին «Բերկշիրի» էներգետիկ դուստր ընկերությունը հաղորդեց, որ BYD-ում բաժնետոմսերի արժեքը զրո է՝ վկայելով, որ ամբողջ բաժնետոմսերը վաճառվել են։

BYD-ի բաժնետոմսերը Հոնկոնգի բորսայում անմիջապես արձագանքեցին՝ նվազելով մոտ 3%՝ «Բերկշիրի» դուրս գալու լուրից հետո։ Շուկայի արձագանքը համեմված էր ինչպես անհանգստությամբ, այնպես էլ հարգանքով։ Ի վերջո, Բաֆեթի նման ներդրողի կորուստը ցանկացած ընկերության համար նշանակալի իրադարձություն է։ BYD-ի գլխավոր մենեջեր Լի Յունֆեյը բացահայտ շնորհակալություն հայտնեց «Բերկշիրին»՝ «17 տարվա ներդրման, աջակցության և ընկերակցության համար» չինական Weibo սոցիալական ցանցում։

Ինչու վաճառվեց BYD-ը. մրցակցային ճնշումներ և աշխարհաքաղաքական ռիսկեր

Բաֆեթի որոշումը BYD-ից դուրս գալը հեշտությամբ չի կայացվել, և թեև նա բացահայտ չի մեկնաբանել այն, ժամանակահատվածը շատ բան է ասում։ Վերջին տարիներին Չինաստանի էլեկտրամեքենաների շուկայում մրցակցությունը կտրուկ աճել է։ Tesla-ն, Nio-ն ու Li Auto-ն ուժեղացրել են պայքարը, և BYD-ը ստիպված է եղել կտրուկ նվազեցնել գները՝ պահպանելու շուկայի մասնաբաժինը։ Այդ ռազմավարությունը օգնել է վաճառքի ծավալները պահպանել, բայց նվազեցրել է շահույթի մարժաները՝ երկարաժամկետ եկամտաբերությունը դարձնելով ավելի դժվար։

Այս դժվարություններին գումարվում է Չինաստանի տնտեսության դանդաղումը։ Քաղաքական և կարգավորող անորոշությունները, ինչպես նաև փոփոխվող սպառողական պահանջարկը, լրացուցիչ բարդություններ են առաջացրել BYD-ի համար։ Այս խոչընդոտները զգալի ազդեցություն են ունեցել. ընկերության կապիտալիզացիան նվազել է 45 միլիարդ դոլարով՝ ընդամենը չորս ամսվա ընթացքում, ինչը վկայում է ներդրողների աճող մտահոգությունների մասին։

Աշխարհաքաղաքական լարվածությունն էլ իր հերթին մեծացրել է ռիսկերը։ «Բերկշիրի» BYD-ից դուրս գալը համընկել է Ասիայի այլ ներդրումների կրճատման հետ, օրինակ՝ Taiwan Semiconductor-ում։ ԱՄՆ-Չինաստան առևտրային հակամարտության սրացումը և «Բերկշիրի» պորտֆելի ավելի ամերիկամետ ուղղվածությունը ցույց են տալիս, որ Բաֆեթը զգուշանում է անկանխատեսելի ռիսկերից։ Ինչպես նշում է Reuters-ը, այս քայլերը վկայում են միջազգային ակտիվների զգուշավոր վերանայման մասին՝ փոփոխական ժամանակներում։

Պատմական եկամտաբերություն և ռազմավարական հարմարվողականություն

Չնայած վերջին մարտահրավերներին, «Բերկշիրի» BYD-ում ներդրումը երկարաժամկետ ներդրումային հաջողության օրինակ է։ Չարլի Մանգերը, ով BYD-ի գործադիր տնօրեն Վանգ Չուանֆուին անվանել է «հրաշք», հանդիսացել է սկզբնական ներդրման շարժիչ ուժը։ Տարիների ընթացքում BYD-ը փոքր մարտկոց արտադրողից վերածվել է համաշխարհային էլեկտրամեքենաների առաջատարի՝ տեխնոլոգիական նորարարության ալիքի շնորհիվ։

«Բերկշիրի» դուրս գալու ռազմավարությունը եղել է աստիճանական և պլանավորված։ 2022-ի օգոստոսին ընկերությունը սկսել է նվազեցնել BYD-ի բաժնետոմսերը, երբ դրանց արժեքը հասել էր 9 միլիարդի՝ մեկ եռամսյակում 41% աճից հետո։ 2024-ի հունիսին բաժնետոմսերի բաժինը նվազել է 5%-ից ցածր՝ ազատելով «Բերկշիրին» Հոնկոնգի բորսայի տեղեկատվության ներկայացման պահանջներից։ Վերջնական վաճառքը, հաստատված 2025-ի մարտի դուստր ընկերության հաշվետվություններով, ամրապնդեց «Բերկշիրի» շահույթները՝ ընդգծելով դուրս գալու ճիշտ ժամանակի ընտրությունը։

Նոր ուղղություն՝ Mitsui և «Բերկշիրի» համաշխարհային պորտֆելի ապագան

BYD-ի գլուխը փակվելուն զուգահեռ, «Բերկշիրը» նոր էջ է բացում Ճապոնիայում։ Ընկերությունը Mitsui & Co.-ում իր բաժնեմասը հասցրել է 10%-ից բարձր՝ վստահություն հայտնելով ճապոնական առևտրային հսկաների կայունության և երկարաժամկետ ներուժի նկատմամբ։ Սա հանկարծակի քայլ չէ. Բաֆեթը վերջին տարիներին աստիճանաբար մեծացրել է ճապոնական կոնգլոմերատներում իր մասնակցությունը՝ հավասարակշռելով ռիսկն ու շահույթը։

Վերլուծաբանները Mitsui-ին գնահատում են որպես «Պահպանել», մեկ տարվա կանխատեսվող գինը՝ $514,48, ինչը ենթադրում է չափավոր աճ։ Բայց Բաֆեթի համար սա կարճաժամկետ շահույթների մասին չէ։ Նրա ներդրումային փիլիսոփայությունը, ձևավորված տասնամյակների ընթացքում, առաջնահերթություն է տալիս այն ընկերություններին, որոնք ունեն կայուն ֆինանսական հիմքեր, կանխիկ հոսքեր և շուկայի փոփոխություններին դիմակայելու կարողություն։ Ինչպես նշել է CNBC-ին, նա նախընտրում է «փնտրել այնպիսի հնարավորություններ, որոնց համար ավելի լավ զգացում կունենամ»։

«Բերկշիրի» նոր ուղղությունը արտացոլում է ԱՄՆ-ի և միջազգային ներդրումների հավասարակշռման շարունակվող ռազմավարությունը՝ որոնելով այնպիսի հնարավորություններ, որտեղ կայուն արժեքի ստեղծումը հնարավոր է։ Վերջին շրջանում Apple-ում, Occidental Petroleum-ում և Bank of America-ում արված ներդրումները այժմ ավելի մեծ կշիռ ունեն պորտֆելում՝ ընդգծելով Բաֆեթի հարմարվողականությունը փոփոխվող աշխարհում։

BYD-ի ապագան. միջազգային ընդլայնում՝ ներքին դժվարությունների ֆոնին

Ինչ է սպասվում BYD-ին Բաֆեթի դուրս գալուց հետո՞ Ընկերությունը բարդ ներքին շուկա ունի, բայց ձեռնարկում է միջազգային ընդլայնման ակտիվ քայլեր՝ նպատակ ունենալով բազմազանեցնել եկամուտներն ու փոխհատուցել ներքին ճնշումները։ Չնայած Չինաստանում մրցակցային միջավայրը շարունակում է մնալ խիստ, վերլուծաբանները լավատես են BYD-ի հեռանկարների նկատմամբ։ TipRanks-ը հաղորդում է «Ուժեղ Գնել» գնահատական, ութ «Գնել» և երկու «Պահպանել» առաջարկներով, իսկ միջին թիրախային գինը վկայում է 76% աճի պոտենցիալի մասին։

BYD-ի ղեկավարությունը գիտակցում է փոփոխվող իրավիճակը՝ նորարարությունն ու արտասահմանյան շուկաները ընդունելով որպես աճի ռազմավարության առանցք։ «Բերկշիրի» բաժնետերերի կորուստը, թերևս, ցավալի է, բայց ընկերությունը հաստատ անցում է կատարում՝ փոքր ընկերությունից դառնալով միջազգային մրցակցային դաշտում փորձառու խաղացող։

«Բերկշիրի» արդյունավետությունը՝ երկարաժամկետ մոտեցման ուժը

Թեև BYD-ի պատմությունը ուշադրության կենտրոնում է, «Բերկշիր Հեթաուեյը» շարունակում է ապահովել ներդրողներին կայուն եկամտաբերություն։ Այս տարի ընկերության բաժնետոմսերը աճել են 8.74%-ով, ինչը փոքր-ինչ հետ է մնում S&P 500-ի 13.31%-ից։ Վերջին երեք տարիներին «Բերկշիրը» աճել է 75.73%-ով՝ գերազանցելով ինդեքսի 70.89%-ը։ Հինգ տարվա կտրվածքով եկամտաբերությունը 126.01% է՝ գերազանցելով S&P-ի 100.77%-ը։ Այս թվերը ցույց են տալիս Բաֆեթի երկարաժամկետ, կարգապահ մոտեցման ազդեցությունը՝ նույնիսկ փոփոխական պայմաններում։

Բաֆեթը տարիներ շարունակ քննադատել է կարճաժամկետ մտածողությունը շուկաներում՝ կոչ անելով ընկերությունների ղեկավարներին կենտրոնանալ կայուն աճի վրա, այլ ոչ թե եռամսյակային արդյունքների վրա։ Նրա փիլիսոփայությունը, որը նա ներկայացրել է 2018-ի Wall Street Journal-ի հոդվածում JPMorgan-ի Ջեյմի Դիմոնի հետ, շարունակում է մնալ «Բերկշիրի» ռազմավարության հիմքում։ Ընկերությունն արձագանքում է նոր իրողություններին, բայց համբերությունը, զգուշավորությունը և արժեքի փնտրտուքը մնում են անփոփոխ։

«Բերկշիր Հեթաուեյի» BYD-ից դուրս գալը պարզապես պորտֆելի փոփոխություն չէ, այլ ուղերձ, որ համաշխարհային ներդրումային ռազմավարությունները պետք է զարգանան՝ փոփոխականության և մրցակցության պայմաններում։ Բաֆեթի Ճապոնիա ուղղված քայլերն ու ԱՄՆ ակտիվների վրա կենտրոնացումը արտացոլում են ինչպես զգուշավորություն, այնպես էլ նոր հնարավորությունների որոնում։ Ներդրողների համար դասը պարզ է՝ անկայուն ժամանակներում կարգապահ երկարաժամկետ մտածողությունը մնում է ներդրողի ամենաուժեղ գործիքը։