Արագ Ընթերցում
- Nasdaq-ը ներկայացրել է առաջարկ SEC-ին՝ թվայնացված արժեթղթերի առևտուրը թույլատրելու համար։
- Այս քայլը կարող է բլոկչեյնը ինտեգրել ԱՄՆ ավանդական ֆինանսական շուկաներին։
- Թվայնացված արժեթղթերը կունենան նույն իրավունքներն ու արժեքը, ինչ ավանդականները։
- Nasdaq-ը կանխատեսում է թվայնացված առաջին առևտուրները 2026 թվականի երրորդ եռամսյակում։
- Սա նշանակալի քայլ է բլոկչեյնի ընդունման ուղղությամբ հիմնական ֆինանսական համակարգում։
Nasdaq-ը նոր քայլ է անում բլոկչեյն տեխնոլոգիան ինտեգրելու ԱՄՆ ֆինանսական շուկաներին: 2025 թվականի սեպտեմբերի 8-ին խոշորագույն բորսայի օպերատորը ներկայացրեց առաջարկ ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովին (SEC), որը թույլ կտա առևտուր իրականացնել թվայնացված բաժնետոմսերով և ֆոնդային ապրանքներով: Այս քայլը կարող է դառնալ թվայնացված արժեթղթերի առաջին առևտուրը խոշոր ամերիկյան բորսայում՝ միավորելով բլոկչեյնի և ավանդական ֆինանսների աշխարհները։
Ինչ են թվայնացված արժեթղթերը և ինչու հենց հիմա՞
Թվայնացված արժեթղթերը ավանդական ակտիվների՝ բաժնետոմսերի կամ ֆոնդային ապրանքների թվային ներկայացումներ են, որոնք առևտուր են իրականացվում բլոկչեյն ցանցերում։ Դրանք պահպանում են նույն իրավունքները, արժեքը և կարգավորիչ վերահսկողությունը, ինչ իրենց ավանդական համարժեքները։ Ըստ Reuters-ի, Nasdaq-ի այս նախաձեռնությունը բլոկչեյն հիմքով հաշվարկային համակարգերի նկատմամբ աճող հետաքրքրության արդյունք է, որոնք խոստանում են ավելի արագ գործարքներ, ցածր ծախսեր և բարելավված թափանցիկություն։ Nasdaq-ի նախագահ Թալ Քոհենը ընդգծել է, որ այս քայլը համահունչ է բորսայի առաքելությանը՝ «կապել թվային և ավանդական ակտիվների աշխարհները»։
Թվայնացումը վերջին տարիներին մեծ թափ է հավաքել։ 2024 թվականին գլոբալ թվայնացված շուկաները աճեցին ավելի քան 300%-ով՝ հասնելով 15 միլիարդ դոլարի, ըստ CryptoRank-ի։ 2025 թվականի սեպտեմբերի դրությամբ շուկան աճել էր մինչև 24 միլիարդ դոլար, իսկ BlackRock և Fidelity ընկերությունները առաջնագծում էին թվայնացված ֆոնդերի առաջմղման գործում։ Nasdaq-ի մուտքը այս ոլորտ կարող է էլ ավելի արագացնել ընդունումը ԱՄՆ ֆինանսական շուկաներում։
SEC առաջարկը. հիմնական մանրամասներ
Nasdaq-ի ներկայացրած փաստաթուղթը հստակ ճանապարհային քարտեզ է առաջարկում թվայնացված արժեթղթերը իր գոյություն ունեցող ենթակառուցվածքում ինտեգրելու համար։ Ինչպես հաղորդում է Investment News-ը, առաջարկը նշում է, որ թվայնացված ակտիվները կունենան նույն արժեքը և իրավունքները, ինչ իրենց ավանդական համարժեքները՝ ապահովելով շուկայի ամբողջականությունը և ներդրողների պաշտպանությունը։ Երկու տեսակի ակտիվները կունենան նույն շուկայի նույնականացման համարը և կատարման առաջնահերթությունը՝ թույլ տալով հեշտ առևտուր ավանդական բաժնետոմսերի կողքին։
Թվայնացված գործարքների մաքրումն ու հաշվարկը կիրականացնի Depository Trust Corporation (DTC)-ն՝ օգտագործելով իր առկա համակարգերը։ Այս մոտեցումը նվազեցնում է խափանումները՝ միաժամանակ օգտագործելով բլոկչեյնի արդյունավետությունները։ Nasdaq-ի ֆինանսական տնօրեն Սառա Յանգվուդն այս ռազմավարությունը նկարագրել է որպես «զգուշավոր, ոչ թե խանգարող»՝ ընդգծելով դրա կախվածությունը առկա շուկայի կառուցվածքներից։
Կարգավորիչ մտահոգություններին անդրադառնալու համար Nasdaq-ը առաջարկել է պիտակավորման արձանագրություններ՝ տարբերակելու թվայնացված ակտիվները ավանդականներից։ Փաստաթղթում նաև ներառված է հանրային մեկնաբանությունների փուլ, որը հրավիրում է արդյունաբերության շահագրգիռ կողմերին արտահայտել իրենց կարծիքները կանոնակարգային փոփոխությունների վերաբերյալ։ Nasdaq-ը կանխատեսում է, որ, SEC-ի հաստատման դեպքում, առաջին թվայնացված առևտուրները կարող են տեղի ունենալ 2026 թվականի երրորդ եռամսյակում։
Կարգավորիչ դաշտը և արդյունաբերական հետևանքները
Nasdaq-ի առաջարկը հայտնվում է բլոկչեյն կարգավորումների համար կարևոր պահին ԱՄՆ-ում։ SEC-ի նախագահ Փոլ Աթքինսի ղեկավարությամբ գործակալությունը ավելի բաց է թվային ակտիվների նկատմամբ։ Հանձնաժողովի անդամ Հեսթեր Փիրսը ընդգծել է, որ թվայնացված արժեթղթերը պետք է համապատասխանեն առկա օրենքներին՝ կարևորելով թափանցիկությունը և ներդրողների պաշտպանությունը։
Կարգավորիչ խոչընդոտներից բացի, Nasdaq-ի այս քայլը կարող է վերափոխել շուկայի ենթակառուցվածքը։ Ըստ Mercury News-ի, թվայնացված արժեթղթերը մի քանի առավելություն են առաջարկում, ներառյալ 24/7 առևտրի հնարավորությունը և մասնաբաժինային սեփականության հնարավորությունը, ինչը կարող է ժողովրդավարացնել հասանելիությունը ԱՄՆ բաժնետոմսերին գլոբալ ներդրողների համար։ Սակայն, մարտահրավերներ մնում են։ Քննադատները, ինչպիսիք են Citadel Securities-ը, զգուշացնում են կարգավորիչ անորոշության մասին՝ շեշտելով հստակ ուղեցույցների անհրաժեշտությունը՝ կանխելու շուկայի մասնատումը։
Nasdaq-ի նախաձեռնությունը նաև արտացոլում է ավանդական ֆինանսական հաստատությունների կողմից բլոկչեյնի ընդունման ավելի լայն միտումը։ JPMorgan-ը, BlackRock-ը և այլ ընկերություններ գործարկել են թվայնացման փորձնական ծրագրեր, իսկ Robinhood հարթակը Եվրոպայում ներկայացրել է թվայնացված բաժնետոմսեր։ Եթե հաջողվի, Nasdaq-ի առաջարկը կարող է ԱՄՆ-ը դիրքավորել որպես գլոբալ թվայնացման շարժման առաջատար։
Ապագայի հայացք
Թվայնացված արժեթղթերի ինտեգրումը հիմնական շուկաներին կարող է հեղափոխել ֆինանսները՝ կապելով ավանդական ակտիվները և բլոկչեյն նորարարությունները։ Nasdaq-ի առաջարկը այդ ուղղությամբ նշանակալի քայլ է՝ համատեղելով հաստատված ֆինանսական համակարգերի կայունությունը բլոկչեյնի փոխակերպող ներուժի հետ։
Քանի դեռ SEC-ը վերանայում է Nasdaq-ի փաստաթուղթը, ֆինանսական աշխարհը ուշադիր հետևում է։ Այս նախաձեռնությունը կարող է վերասահմանել, թե ինչպես են ակտիվները առևտրվում, հաշվարկվում և հասանելի դառնում՝ ճանապարհ հարթելով ավելի ներառական և արդյունավետ գլոբալ շուկայի համար։