Արագ Ընթերցում
- Goldman Sachs-ը բարձրացրել է Nvidia-ի գնի կանխատեսումը՝ մինչև 210 դոլար՝ նշելով ԱԲ ոլորտի հզոր աճը։
- Վերլուծաբանները զգուշացնում են «շրջանաձև եկամտի» ռիսկի մասին, երբ Nvidia-ն ֆինանսավորում է հաճախորդներին, որոնք գնում են հենց իր չիպերը։
- KeyBanc-ը կանխատեսում է, որ Nvidia-ի երրորդ եռամսյակի եկամուտը կգերազանցի սպասումները՝ հասնելով 56.3 մլրդ դոլարի։
- Nvidia-ն ընդլայնում է իր գործունեությունը Չինաստանում՝ վերսկսելով ապրանքների առաքումները, չնայած կարգավորող խնդիրներին։
- Վոլ Սթրիթի միջին կանխատեսումը մնում է լավատեսական՝ 216.50 դոլար գին և մոտ 15% աճի հեռանկար։
Nvidia-ի բաժնետոմսերի գնի նոր կանխատեսումներ. ինչու են վերլուծաբանները լավատես
Արհեստական բանականության ոլորտի արագ զարգացող աշխարհում Nvidia-ն (NASDAQ: NVDA) դարձել է առանցքային խաղացող։ Ընկերության բաժնետոմսերը, որոնք վաղուց արդեն համարվում են սեմիկոնդուկտորային ոլորտի ցուցանիշ, այժմ գտնվում են Վոլ Սթրիթի վերլուծաբանների ուշադրության կենտրոնում։ Goldman Sachs-ը, հեղինակավոր ֆինանսական կազմակերպություն, բարձրացրել է Nvidia-ի գնի կանխատեսումը՝ 200 դոլարից 210 դոլար՝ պահպանելով «Գնել» առաջարկը։ KeyBanc-ը գնացել է ավելի հեռու՝ թողնելով 250 դոլար գնի կանխատեսում, իսկ Melius Research-ն էլ բարձրացրել է իր կանխատեսումը մինչև 275 դոլար։ Ինչու՞ այս լավատեսությունը, և ի՞նչ ռիսկեր կարող են թաքնված լինել այս աճի ներքո։
Պատասխանը մեծ մասամբ Nvidia-ի առանցքային դերին է վերաբերում՝ ԱԲ-ի զարգացման մեջ։ Համագործակցությունները OpenAI-ի, Microsoft-ի, Oracle-ի և այլ տեխնոլոգիական հսկաների հետ Nvidia-ին դարձնում են այն ընկերությունը, որն ապահովում է նոր սերնդի տվյալների կենտրոնները և գեներատիվ ԱԲ նախագծերը։ Այս համագործակցությունները ոչ միայն PR նյութ են, այլ իրական պահանջարկ են ստեղծում, ինչը արտացոլվում է վերջին վաճառքներում և արտադրության աճում։
ԱԲ համագործակցություններն ու ենթակառուցվածքները՝ աճի շարժիչ ուժ
Goldman Sachs-ը առանձնացնում է Nvidia-ի հետ խորացող կապերը OpenAI-ի հետ՝ որպես հիմնական գործոն իր լավատեսական կանխատեսման համար։ OpenAI-ի ենթակառուցվածքների պահանջները արագ աճում են, և 2026 թվականին ծախսերը կարող են հասնել մինչև 75 միլիարդ դոլարի՝ հիմնականում Nvidia GPU-ների համար։ Oracle-ը վերջին շրջանում ներգրավվել է 18 միլիարդ դոլարի պարտք՝ OpenAI-ի տվյալների կենտրոնների նախագծերը աջակցելու համար՝ էլ ավելի ամրապնդելով Nvidia-ի դիրքերը։
Այս ներդրումները միայն սարքավորումներին չեն վերաբերում։ Nvidia-ի չիպերը հանդիսանում են առաջադեմ ԱԲ համակարգերի հիմքը, և որքան ավելի շատ ընկերություններ փորձում են կառուցել իրենց գեներատիվ ԱԲ մոդելները, այնքան Nvidia-ի արտադրանքի պահանջարկը մեծանում է։ KeyBanc-ի տվյալներով՝ Nvidia-ն 2025 թվականին նախատեսում է առաքել 30,000 ԱԲ սերվերի ռակ, իսկ 2026-ին՝ ավելի քան 50,000, և GB սերվերների արտադրական արդյունքները արդեն գերազանցում են 85%-ը։ Ընկերության շուկայական կապիտալիզացիան մոտենում է Apple-ի նման տեխնոլոգիական հսկաների մակարդակին՝ ընդգծելով ներդրողների վստահությունը երկարաժամկետ հեռանկարում։
Շրջանաձև եկամուտ. նոր ռիսկ տեխնոլոգիական աճի ներքո
Այնուամենայնիվ, լավատեսության ներքո որոշ վերլուծաբաններ զգուշացնում են։ Goldman Sachs-ի Ջեյմս Շնայդերը նշում է «շրջանաձև եկամտի» երևույթը՝ երբ Nvidia-ն ներդրում է անում այնպիսի հաճախորդների մեջ, ինչպիսին է OpenAI-ը, որոնք այդ միջոցները օգտագործում են հենց Nvidia-ի չիպեր գնելու համար։ Թվաբանորեն սա մեծացնում է եկամտի ցուցանիշները, սակայն առաջացնում է հարցեր՝ արդյոք այդ վաճառքները կայուն և որակյալ են։ Եթե պահանջարկի մեծ մասը սնվում է հենց Nvidia-ի կողմից տրամադրված միջոցներով, իսկ ոչ թե օրգանական աճով, ապագա եկամտի կանխատեսումները կարող են ավելի անկայուն լինել և ճնշել ընկերության գնահատման բազմապատիկը։
Շնայդերի խորհուրդը հստակ է՝ «Ներդրողները պետք է հետևեն, թե որքան պահանջարկ է գալիս արտաքին ֆինանսավորումից, և որքան՝ Nvidia-ի ներդրումներից»։ Այս ռիսկը չի նվազեցնում ընդհանուր լավատեսական կանխատեսումները՝ Goldman-ը շարունակում է «Գնել» առաջարկը, սակայն ներդնում է իրատեսության նոտա Nvidia-ի աճի պատմության մեջ։
Չինաստան. նոր շուկա, նոր ռիսկեր
Մյուս առանցքային թեման Nvidia-ի ակտիվացումը Չինաստանում է։ Գլխավոր տնօրեն Ջենսեն Հուանգի հանդիպումները չինական կառավարության ներկայացուցիչների հետ՝ Պեկինի Մատակարարման միջազգային ցուցահանդեսում, վկայում են ընկերության մտադրությունը՝ ընդլայնել եկամուտները տարածաշրջանում։ Nvidia-ն վերսկսել է RTX6000D ապրանքների առաքումը չինական հաճախորդներին՝ արձագանքելով մեծ պահանջարկին, չնայած շարունակվող քաղաքական և կարգավորող խնդիրներին։
Այս ընդլայնումը միաժամանակ հնարավորություն և ռիսկ է։ Չինաստանում վաճառքների աճը կարող է դառնալ հզոր խթան Nvidia-ի ֆինանսական ցուցանիշների համար։ Սակայն միջավայրը բարդ է. ԱՄՆ-ի արտահանման վերահսկողությունները, տեղական մրցակցությունը և փոփոխվող կարգավորումները կարող են անսպասելի խոչընդոտներ ստեղծել։
Վերլուծաբանական գնահատումներ. ընդհանուր լավատեսություն, տարբերակված մոտեցումներ
Վոլ Սթրիթը հիմնականում լավատես է Nvidia-ի նկատմամբ։ 39 վերլուծաբաններից 36-ը խորհուրդ են տալիս գնել բաժնետոմսերը, միայն երկուսը՝ պահել, և մեկը՝ վաճառել։ Միջին կանխատեսվող գինը հասնում է 216.50 դոլարի՝ մոտ 15% աճի հեռանկարով։ Cantor Fitzgerald-ը պահպանում է 240 դոլար կանխատեսում՝ Nvidia-ի OpenAI ներդրումը համարելով «ռազմավարական քայլ»։ Melius Research-ը էլ ավելի բարձր կանխատեսումներ ունի՝ հաշվի առնելով տվյալների կենտրոնների աճող դերը։
KeyBanc-ի լավատեսությունը հիմնված է կոնկրետ թվերի վրա. ընկերությունն ակնկալում է երրորդ եռամսյակում 56.3 մլրդ դոլար եկամուտ և 1.28 դոլար մեկ բաժնետոմսի շահույթ, երկուսն էլ՝ շուկայական կանխատեսումները գերազանցող։ Վերջին ամիսներին վերլուծաբանների գնահատումները շարունակաբար բարձրացել են՝ պայմանավորված Nvidia-ի 71.55% եկամտի աճով վերջին 12 ամիսների ընթացքում և սերվերների պահանջարկի մեծացմամբ։
Սակայն «շրջանաձև եկամուտի» և չինական ռիսկերն էլ նշանակում են, որ բոլոր վերլուծաբանները չեն կիսում նույն լավատեսությունը։ Goldman-ի 210 դոլար կանխատեսումը, թեև աճի տեսանկյունից դրական է, միջինից ցածր է՝ արտացոլելով հավասարակշռված մոտեցում՝ աճի և ռիսկերի միջև։
Ի՞նչ նշանակություն ունի սա ներդրողների համար
Nvidia-ի պատմությունը, ինչ-որ իմաստով, ԱԲ հեղափոխության միկրոմոդելն է։ Ընկերությունը կանգնած է տեխնոլոգիական փոփոխությունների կենտրոնում՝ ապահովելով այն չիպերը և համակարգերը, որոնք դարձնում են ԱԲ-ն հնարավոր։ Նրա ռազմավարական համագործակցությունները և ներդրումները ստեղծել են ուժեղ աճի հարթակ, իսկ Վոլ Սթրիթը մեծ խաղադրույք է անում դրա շարունակական հաջողության վրա։
Սակայն, որքան մեծանում է ընկերության ազդեցությունը, այնքան ավելանում են ռիսկերը։ Ներդրողները պետք է խորանան մակերեսային թվերից այն կողմ՝ գնահատելու եկամտի որակը և կայունությունը։ Օրգանական պահանջարկի, ռազմավարական ֆինանսավորման և գլոբալ քաղաքական բարդությունների համակցությունը նշանակում է, որ ապագա արդյունքները կախված են ոչ միայն նորարարությունից, այլև արդյունավետ կառավարման և ռազմավարական մոտեցումից։
Առայժմ հեռանկարը լուսավոր է։ Nvidia-ն պատրաստ է օգտվել ԱԲ ներդրումների նոր ցիկլից, և նրա դիրքը չիպերի շուկայում մոտ ժամանակներում դժվար թե վտանգվի։ Սակայն առաջիկա տարիները կդառնան փորձություն՝ ընկերության համար, արդյոք այն կարող է ռազմավարական համագործակցությունները և ներդրումներն իրականում վերածել կայուն ֆինանսական աճի։
Nvidia-ի բաժնետոմսերի գնի աճի կանխատեսումները արտացոլում են թե՛ ԱԲ ոլորտի պայթյունավտանգ աճը, թե՛ ժամանակակից տեխնոլոգիական ֆինանսների նոր նրբությունները։ Ներդրողները, ովքեր պատրաստ են օգտվել հնարավորություններից, պետք է հաշվի առնեն նաև եկամտի որակի և գլոբալ ռիսկերի նոր ձևերը՝ դարձնելով Nvidia-ն ոչ միայն աճի պատմություն, այլ նաև նորարարության շուկայի զարգացման դաս։