Փոլ Թյուդոր Ջոնսը կանխատեսում է ռիսկային աճ՝ մինչև շուկայի «պայթյունը»

Փոլ Թյուդոր Ջոնսը զգուշացնում է՝ շուկայի բարձր ակտիվության մեջ թաքնված վտանգ

Երկուշաբթի առավոտյան, երբ Ուոլ Սթրիթի թվային էկրանները կանաչ գույնով լցված էին, հեջ-ֆոնդի միլիարդատեր կառավարիչ Փոլ Թյուդոր Ջոնսը «CNBC»-ի «Squawk Box»-ի եթերում հանդես եկավ ուղերձով, որում համադրեց լավատեսությունն ու զգուշացումը։ Ջոնսի կարծիքով՝ ներկայիս շուկայի պայմանները տրամադրված են պայթյունավտանգ աճի՝ մինչեւ անխուսափելի անկումը, որը բնորոշ է ցանկացած բուլ շուկայի վերջին փուլին։

«Կարծում եմ՝ բոլոր բաղադրիչները տեղում են, որպեսզի տեղի ունենա ինչ-որ պայթյուն,» նշեց Ջոնսը՝ անդրադառնալով նախորդ տարիների ակտիվ շուկաներին։ «Պատմությունը հաճախ կրկնվում է, ուստի կարծում եմ՝ նման մի բան նորից կլինի։ Եթե հաշվի առնենք, ներկայումս իրավիճակն ավելի պայթունավտանգ է, քան 1999-ին», – ընդգծեց նա (CNBC)։

Ջոնսի խոսքերը հնչում են այն ժամանակ, երբ տեխնոլոգիական Nasdaq Composite-ը աճել է 117 տոկոսով՝ հասնելով անընդմեջ ռեկորդային ցուցանիշների։ Տեխնոլոգիական հսկաները, հատկապես արհեստական բանականության ոլորտի առաջատարները, շուկայի շարժիչ ուժն են դարձել՝ գնագոյացումը շարունակաբար բարձրացնելով և ներդրումային ախորժակը մեծացնելով։

Շուկայական էյֆորիան հիշեցնում է դոտկոմ դարաշրջանը, սակայն կան տարբերություններ

Համեմատությունները 1990-ականների վերջի դոտկոմ բումի հետ անխուսափելի են, և Ջոնսը ևս անդրադառնում է դրան։ Այն ժամանակ ներդրողները մեծ գումարներ էին ուղղում տեխնոլոգիական բաժնետոմսերին՝ ի վերջո ականատես լինելով ճգնաժամի։ Սակայն Ջոնսը նշում է, որ ներկայիս շուկան ունի իր առանձնահատկությունները։ Դաշնային պահուստային համակարգը այժմ մեղմացնում է դրամավարկային քաղաքականությունը՝ ի տարբերություն 1999-ի, իսկ ԱՄՆ կառավարությունը ունի 6% բյուջետային դեֆիցիտ՝ հակառակ դոտկոմ դարաշրջանի ավելցուկի։

«Այդ ֆիսկալ և դրամավարկային համադրությունը բացառիկ խառնուրդ է, որը չենք տեսել 1950-ականներից ի վեր», – ընդգծում է Ջոնսը։ Սա նշանակում է՝ շուկայի ներկայիս շարժիչ ուժերը աննախադեպ են, և դրանք ստեղծում են և՛ հնարավորություններ, և՛ ռիսկեր։

Ջոնսը շուկայական ցնցումների գիտակ է․ նա հայտնի դարձավ 1987-ի ֆոնդային շուկայի փլուզման կանխատեսմամբ ու դրանից շահույթով։ Այժմ նա տեսնում է նախորդ մանիաների արձագանքները՝ AI ոլորտում շրջանառվող vendor financing գործարքներում։ «Այդ գործարքներն ինձ անհանգստացնում են», – խոստովանում է նա։

Արհեստական բանականություն, մանրածախ ակտիվություն և «շտապող ոտքերի» դիլեմա

Տեխնոլոգիան և արհեստական բանականությունը ներկայիս բուլ շուկայի առանցքում են։ Advanced Micro Devices-ի (AMD) բաժնետոմսերը աճում են ռեկորդային գործարքների ֆոնին, իսկ մյուս չիպ արտադրողները և էլեկտրոնիկայի ընկերությունները փորձում են մրցել։ Սպեկուլյատիվ ախորժակը տարածվել է նաև կրիպտոարժույթների ոլորտ՝ բիթքոյնը առաջին անգամ հաղթահարելով $125,000-ի շեմը, ինչը հավելյալ ռիսկի մթնոլորտ է ձևավորում (Investors.com)։

Ջոնսի համոզմամբ՝ աճը դեռ շարունակվելու է։ «Պետք է լինի սպեկուլյատիվ եռանդ, որպեսզի գները բարձրանան։ Անհրաժեշտ կլինի մանրածախ ներդրողների ակտիվ մասնակցություն, ինչպես նաև լոնգ և շորթ հեջ-ֆոնդերից ու այլ մեծ խաղացողներից ներգրավում», – ասում է նա։

Սակայն այդ ոգևորությունը գալիս է զգուշացմամբ․ «Եթե նայեք բուլ շուկաներին, գների ամենախոշոր աճերը լինում են վերևից առաջացած վերջին 12 ամիսներին։ Եթե խաղում չեք, կորցնում եք շահույթը, եթե խաղում եք, պետք է արագ արձագանքեք, քանի որ վերջում շատ վատ ավարտ է սպասվում»: Այս պատկերավոր համեմատությունը շեշտում է՝ ներդրողները պետք է արագ կողմնորոշվեն՝ ժամանակին դուրս գալու համար։

Ներդրումային ռազմավարություն. ոսկի, կրիպտո և Nasdaq տեխնոլոգիաներ

Ինչպես է Ջոնսը դիրքավորվում այս իրավիճակում? Նա առաջարկում է դիվերսիֆիկացված մոտեցում՝ համադրելով ոսկի, կրիպտոարժույթներ և Nasdaq-ի տեխնոլոգիական բաժնետոմսեր՝ օգտագործելու շուկայի աճի հնարավորությունը։ «Այս տարվա վերջը այդ ակտիվները կարող են շահել՝ պայմանավորված բաց չթողնելու վախով», – նշում է Ջոնսը։

Այս հին ու նոր ակտիվների համադրությունը՝ անվտանգություն, աճ և շարժում, խորհրդանշում է շուկայի անորոշությունն ու ներուժը։ Գլխավոր ուղերձը՝ պատրաստ լինել տատանողականությանը, բայց չկորցնել հնարավորությունը։

Ուոլ Սթրիթի արձագանքը՝ AI, բիթքոյն և նոր գործարքներ

Մինչ Ջոնսի գնահատականը ուշադրության կենտրոնում է, շուկան շարունակում է ակտիվ լինել։ AMD-ի բաժնետոմսերը աճել են ավելի քան 35 տոկոսով՝ OpenAI-ի կողմից միլիարդավոր դոլարների չիպերի գնման մասին հայտարարությունից հետո։ Այլ տեխնոլոգիական ընկերություններ՝ Astera Labs և Sanmina, նույնպես գրանցել են երկնիշ աճ, մինչդեռ Nvidia և Broadcom-ի բաժնետոմսերը նվազել են։

Բիթքոյնի պատմական աճը բարձրացրել է նաև կրիպտո ընկերությունների բաժնետոմսերը՝ Coinbase և Bullish-ը աճել են շուկայի բացման նախօրեին։ Բանկային ոլորտում Fifth Third Bancorp-ը հայտարարեց $10.9 միլիարդ արժողությամբ կոմերցիոն բանկի ձեռքբերման մասին, ինչը նույնպես շուկայի ակտիվության ցուցանիշ է։

Այս շարժումները ցույց են տալիս շուկայի լայն ընդգրկումը, սակայն Ջոնսը հիշեցնում է՝ էյֆորիան կարող է արագ փոխվել ցավով, եթե ցիկլը շրջվի։

Ապագայի հեռանկար. հնարավորություն և զգուշություն

Ուոլ Սթրիթը կշռադատում է պայթյունավտանգ աճի հնարավորությունը, իսկ Ջոնսի խոսքերը դառնում են և՛ ուղեցույց, և՛ զգուշացում։ Պատմության դասերը պարզ են․ բուլ շուկաները լի են էյֆորիայով, սակայն դրանց վերջնամասը հաճախ արագ և ցավոտ է։

«Պետք է արագ կողմնորոշվել՝ ժամանակին դուրս գալու համար», – եզրափակում է Ջոնսը։ «Եթե չեք հասցնում, կարող եք հայտնվել փլուզման մեջ»։ Ներդրողների համար առաջիկա ամիսները կարող են լինել շահութաբեր, սակայն միայն այն դեպքում, եթե նրանք պատրաստ են արագ և գիտակից որոշումներ ընդունել։

Փոլ Թյուդոր Ջոնսի գնահատականը հիմնված է տարիների փորձի և շուկայի ցիկլերի խորը գիտակցության վրա։ Նրա զգուշացումը՝ ակտիվ աճի ֆոնին, շեշտում է, որ ռիսկն ու շահույթը միշտ միաժամանակ գոյություն ունեն։ AI-ով պայմանավորված սպեկուլյատիվ մթնոլորտում ու բացառիկ ֆիսկալ փոփոխությունների դարում արագ և ճկուն քայլերը կարող են որոշիչ լինել՝ ալիքի վրա մնալու կամ դրանից տուժելու համար։