СЕУЛ (Azat TV) – Центральный банк Южной Кореи в четверг, 16 июля, впервые за три с половиной года повысил процентные ставки, ознаменовав начало нового цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Комитет по денежно-кредитной политике Банка Кореи (BOK) единогласно проголосовал за повышение семидневной ставки репо на 25 базисных пунктов до 2,75%, завершив 14-месячную паузу. Председатель банка Шин Хён Сон прямо заявил, что этот шаг является лишь началом цикла, направленного на сдерживание инфляции, вызванной историческим бумом экспорта оборудования для искусственного интеллекта (ИИ).
Экономический парадокс чипового бума
Решение Банка Кореи подчеркивает уникальную экономическую иронию: инфляция, вынуждающая центробанк действовать, является результатом не застоя, а самого масштабного экспортного скачка в истории страны. В июне 2026 года ежемесячный экспорт Южной Кореи впервые превысил порог в 100 миллиардов долларов, достигнув 102,25 миллиарда долларов — рост на 70,9% в годовом исчислении. Только на экспорт полупроводников пришлось 44,82 миллиарда долларов, что на 199,5% больше, чем годом ранее.
Основным драйвером стала память с высокой пропускной способностью (HBM), в частности архитектура HBM4E от лидеров отрасли SK Hynix и Samsung Electronics. Эти чипы критически важны для систем ИИ от Nvidia и AMD. Этот бум значительно улучшил условия торговли Южной Кореи, повысив внутреннюю покупательную способность и стимулируя инфляцию спроса. Крупные бонусы в секторе полупроводников хлынули на рынок недвижимости Сеула, еще больше усиливая ценовое давление.
Инфляционные триггеры и глобальное давление
Помимо внутреннего бума, внешние факторы подтолкнули потребительские цены к росту на 3,2% в июне, что значительно выше целевого показателя центробанка в 2%. Продолжающиеся геополитические конфликты с участием США, Израиля и Ирана удерживают мировые цены на энергоносители на высоком уровне. Кроме того, сохраняющаяся слабость воны сделала импорт более дорогим. Шин Хён Сон отметил, что оффшорные рынки деривативов способствуют уязвимости обменного курса, несмотря на недавние эксперименты с круглосуточной внутренней торговлей.
Влияние на домохозяйства и заемщиков
Переход к циклу ужесточения несет немедленные последствия для заемщиков. По данным BOK, повышение на 25 базисных пунктов добавляет примерно 1,8 триллиона вон (1,3 миллиарда долларов) к ежегодному бремени процентных платежей домохозяйств. Кредиты с плавающей ставкой составляли 75,4% новых заимствований на конец мая 2026 года, что означает быструю передачу повышения ставки потребителям. Средний индивидуальный заемщик может ожидать увеличения годовых выплат примерно на 300 000 вон (217 долларов).
Прогнозы и «парадокс чипов»
Рынки уже закладывают в цены как минимум еще одно повышение на предстоящем заседании 27 августа. Аналитики Korea Investment and Securities и Hana Securities прогнозируют конечную ставку цикла на уровне 3,25–3,50%. Однако это создает то, что Шин называет политической ловушкой: агрессивное ужесточение может повысить стоимость капитала для расширения заводов, необходимых Samsung и SK Hynix для сохранения доминирования на рынке ИИ-памяти до 2027 года. Если цены на чипы останутся высокими, цикл повышения ставок может затянуться.