T. Rowe Price-ը մտնում է կրիպտո շուկա՝ ներկայացնելով առաջին ակտիվ ETF-ն՝ բազմակոյն թվային ակտիվներով

T. Rowe Price-ի առաջին կրիպտո ETF-ը. ժառանգական հսկայի պատմական քայլը

Երբ T. Rowe Price-ը՝ երկար տարիների պահպանողական ներդրումային ընկերությունը, ներկայացնում է իր առաջին ակտիվորեն կառավարվող կրիպտո ETF-ի հայտը, ուղերձը հստակ է․ հին դպրոցը տեղափոխվում է թվային դարաշրջան։ 2025 թվականի հոկտեմբերի 23-ին այս բալթիմորցի ակտիվների կառավարիչը՝ $1.8 տրիլիոնի վերահսկմամբ, ներկայացրեց S-1 ձևաթուղթ ԱՄՆ արժեթղթերի և փոխանակման հանձնաժողովին՝ առաջարկելով T. Rowe Price Active Crypto ETF-ը։ Այս քայլը, որ ոլորտի փորձագետները նկարագրում են որպես անակնկալ, հաստատում է ընկերության ուղղակի ներգրավվածությունը թվային ակտիվների փոփոխական աշխարհում (The Block, CryptoNews, Live Bitcoin News)։

Ինչով է առանձնանում այս ETF-ը

Նախագծվող ETF-ը պարզապես պասիվ ֆոնդ չէ։ Այն ակտիվորեն կառավարվում է և նպատակ ունի գերազանցել FTSE Crypto US Listed Index-ը՝ առաջատար 10 ամերիկյան կրիպտո ակտիվների շուկայական արժեքով, մեկ տարվա կամ ավելի երկար ժամանակահատվածում։ Հայտի համաձայն, ֆոնդը ներդրում է կատարելու մինչև 15 «թույլատրելի» թվային արժույթներում, որոնց թվում են Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Litecoin, Polkadot, Dogecoin, HBAR, Bitcoin Cash, Chainlink, Lumen և Shiba Inu։

Ի տարբերություն ավանդական կրիպտո ֆոնդերի, որոնք կենտրոնանում են միայն Bitcoin-ի կամ Ethereum-ի վրա, T. Rowe Price-ի ETF-ը խոստանում է ավելի լայն մասնակցություն՝ օգտագործելով գնահատման և շարժման գործոնները ակտիվների ընտրության համար։ Ֆոնդը նախատեսում է պահպանել հինգից տասնհինգ ակտիվ ցանկացած պահին՝ շուկայի փոփոխություններին արագ արձագանքելու հնարավորություն ունենալով։

Հատկանշական է, որ ETF-ը թվային արժույթներ չի պահելու ուղղակիորեն։ Փոխարենը, մասնակցությունը կազմակերպվելու է կրիպտո-կապված գործիքներով՝ ածանցյալներ, փոխանակման պայմանագրեր և ֆյուչերսներ։ Սա ավելի ապահով տարբերակ է ավանդական ներդրողների համար, որոնք զգուշանում են կրիպտո ակտիվների ուղղակի պահումից։

Ինչու հիմա․ ինստիտուցիոնալ «ռասք» և T. Rowe Price-ի զարգացում

Տասնամյակներ շարունակ T. Rowe Price-ը կենտրոնացած էր փոխադարձ ֆոնդերի վրա և միայն 2020-ին մուտք գործեց ETF-ների ընդհանուր շուկա։ Կրիպտո շուկա անցնելը գալիս է այն ժամանակ, երբ BlackRock-ի և Fidelity-ի նման մրցակիցները արդեն հաջողություն են ունեցել։ Nate Geraci-ն՝ The ETF Store-ի նախագահը, այս քայլը որակեց որպես «ժառանգական քայլ»՝ ընդգծելով, որ ավանդական կառավարիչներն այժմ շտապում են իրենց դիրքը ամրապնդել աճող կրիպտո շուկայում։ «Հույս ունենալ, որ կրիպտոն կվերանա, լավ բիզնես ռազմավարություն չէ»,- նշել է Geraci-ն։

Eric Balchunas-ը՝ Bloomberg-ի ETF վերլուծաբան, շեշտեց անակնկալի գործոնը․ «Նրանք ակտիվների կառավարման լավագույն հնգյակում են, հիմնականում փոխադարձ ֆոնդերով։ Չէի սպասում, բայց հասկանում եմ․ շուկայի համար նոր «ռասք» է լինելու»։ Թվերը հաստատում են դա․ արդեն 155 կրիպտո ETF հայտեր են ներկայացվել՝ հետևելով 35 տարբեր թվային ակտիվների, և վերլուծաբանները կանխատեսում են, որ հաջորդ տարվա ընթացքում շուկա կարող է մուտք գործել ավելի քան 200 նոր ETF։

Ընկերությունը վերջին տարիներին ակտիվորեն վերակառուցում է իր ներդրումային ռազմավարությունը։ Ավանդական փոխադարձ ֆոնդերից գումարների արտահոսքը ստիպել է T. Rowe Price-ին դիվերսիֆիկացնել իր մասնակցությունը։ Վերջին տարիներին ներկայացվել է 24 նոր ETF, իսկ 2022-ին աշխատանքի է ընդունվել Blue Macellari-ն՝ նախկին կրիպտո հեջ-ֆոնդի կառավարիչ, ով այժմ ղեկավարում է ընկերության թվային ակտիվների ռազմավարությունը։ Կրիպտո ETF-ը այս լայնածավալ վերակազմակերպման հաջորդ քայլն է։

Սպասվող դժվարություններ․ կարգավորող հաստատում և կառավարության աշխատանքը

Չնայած ընդհանուր ոգևորությանը, ETF-ի գործարկումը դեռ հեռու է։ ԱՄՆ կառավարության աշխատանքի կասեցումը, որը տևում է արդեն երեք շաբաթ, SEC-ին թողել է քիչ ռեսուրսներով՝ նոր ETF հայտերի մշակումը դադարեցնելով։ Սա նշանակում է, որ T. Rowe Price-ի հայտը, ինչպես նաև տասնյակ այլ հայտեր, սպասում են մինչև Վաշինգտոնը վերադառնա բնականոն աշխատանքի։

Կարգավորող խնդիրները նորություն չեն կրիպտո աշխարհում։ SEC-ը իր առաջին Bitcoin ETF-ը հաստատեց մոտ երկու տարի առաջ՝ երկար քննարկումներից հետո։ Morningstar-ի ETF վերլուծաբան Bryan Armour-ը T. Rowe Price-ի քայլը որակեց որպես «անակնկալ»՝ հաշվի առնելով ուշ մուտքը, բայց ընդգծեց, որ ընկերության առանձնահատուկ մոտեցումը կարող է օգնել առանձնանալ։ «Նրանք փորձում են առաջարկել ինչ-որ յուրահատուկ բան, որպեսզի մուտք գործեն շուկա»,- նշել է Armour-ը Reuters-ի հետ զրույցում։

Մինչդեռ, այլ ակտիվների կառավարիչներ նույնպես պայքարում են դիրքերի համար։ Օրինակ՝ նույն օրը Osprey Funds-ը ներկայացրեց իր հայտը Solana ETF-ի համար՝ staking-ով։ Շուկայում մրցակցությունը ակնհայտ է, սակայն առաջընթացը սահմանափակված է քաղաքական իրավիճակով։

Արդյունաբերական ազդեցություն․ ինչ է նշանակում T. Rowe Price-ի քայլը կրիպտոյի և ֆինանսների համար

T. Rowe Price-ի մուտքը կրիպտո ETF-ների ոլորտը պարզապես լուր չէ, այլ ինստիտուցիոնալ ներդրողների ներկայության ազդանշան։ Ներդրողների համար սա հայտնի բրենդի կողմից ներկայացվող ակտիվորեն կառավարվող արտադրանք է, որը նպատակ ունի հաղթահարել կրիպտո շուկայի փոփոխականությունը։ Ֆինանսական ոլորտի համար սա հուշում է, որ թվային ակտիվների հեղափոխությունը անտեսել հնարավոր չէ։ Ժառանգական ընկերությունները այլևս չեն կարող պարզապես դիտորդ մնալ, մինչ նոր խաղացողները վերափոխում են ներդրումային միջավայրը։

ETF-ի կառուցվածքը՝ ածանցյալների և փոխանակման պայմանագրերի օգտագործումը՝ առանց կրիպտո ակտիվների ուղղակի պահման, կարող է օրինակ լինել այլ ավանդական կառավարիչների համար։ Սա նորարարության և զգուշության համադրություն է՝ նախատեսված նրանց համար, ովքեր ցանկանում են մասնակցել շուկային առանց ամբողջությամբ ռիսկի ենթարկվելու։

Ինչպես Todd Rosenbluth-ը՝ VettaFi-ի հետազոտությունների ղեկավարն է նշել, «հետաքրքիր է տեսնել, որ ETF շարքը դուրս է գալիս ավանդական բաժնետոմսերից ու պարտատոմսերից»։ Թվային ակտիվների լայն ընդգրկումը՝ Bitcoin-ից մինչև Shiba Inu, արտացոլում է դիվերսիֆիկացման աճող պահանջարկը և հավատը, որ կրիպտոն ժամանակավոր երևույթ չէ։

Ապագայի տեսլական․ հաստատման ճանապարհը և դրանից հետո

Կառավարության աշխատանքի վերականգնումից հետո և SEC-ի բնականոն գործունեության վերսկսմամբ, T. Rowe Price-ի ETF-ը կանցնի հաջորդ փուլ՝ վերանայման։ Հաստատումը կարող է տևել ամիսներ, բայց շարժումը արդեն անշրջելի է։ Ընկերության շրջադարձը կարող է խթանել այլ ավանդական կառավարիչներին արագացնել իրենց կրիպտո ռազմավարությունները՝ ավելի ու ավելի խառնելով ավանդական և թվային ֆինանսների սահմանները։

Ներդրողների համար ETF-ը խոստանում է նոր հնարավորություն՝ կրիպտո շուկա մուտք գործելու համար՝ վստահելի ընկերության միջոցով։ Արդյունաբերության համար սա ևս մեկ կարևոր փուլ է թվային ակտիվների ինստիտուցիոնալացման ճանապարհին։ Կհաջողվի արդյոք ETF-ը գերազանցել իր ինդեքսը՝ ցույց կտա ժամանակը, սակայն դրա առկայությունը արդեն վկայում է, թե որքան արագ է փոխվում ներդրումային աշխարհը։

Վերլուծություն․ T. Rowe Price-ի կրիպտո ETF-ի հայտը կարևոր փուլ է ինստիտուցիոնալ ներդրումների համար՝ համադրելով ավանդական փորձը և թվային նորարարությունը։ Կարգավորող դժվարությունները պահպանվում են, բայց ակտիվորեն կառավարվող, դիվերսիֆիկացված կառուցվածքը կարող է օրինակ դառնալ հաջորդ սերնդի արտադրանքների համար՝ ընդգծելով կրիպտոյի անխուսափելի ինտեգրումը ֆինանսական ոլորտում։