Paramount-ը ցանկանում է ձեռք բերել Warner Bros. Discovery-ն․ գործարք, որը կարող է փոխել Հոլիվուդի դեմքը

Paramount-ի վճռական քայլը․ ինչո՞ւ է Warner Bros. Discovery-ի ձեռքբերումը այսքան կարևոր

Վերջին օրերին համաշխարհային մեդիա ոլորտում լարվածություն է տիրում․ Paramount-ը, որը վերջերս ձեռք է բերվել Ellison ընտանիքի և RedBird Capital Partners-ի կողմից, այժմ հանդես է գալիս Warner Bros. Discovery (WBD)-ի հիմնական գնորդի դերում։ Սա սովորական միավորում չէ․ խոսքը երկու հսկայական հոլիվուդյան ստուդիաների միավորման մասին է, որի արդյունքում կարող է ամբողջությամբ վերափոխվել կինոյի, հեռուստատեսության, հոսքային ծառայությունների և սպորտի ոլորտները։

Անցած երեքշաբթի Warner Bros. Discovery-ի խորհուրդը հայտարարեց «ստրատեգիական այլընտրանքների» պաշտոնական վերանայման մասին՝ հաստատելով, որ ստացել է առաջարկներ մի քանի ընկերություններից։ Paramount-ի առաջարկը առավել տեսանելի է, սակայն WBD-ի՝ ամբողջական կամ մասամբ վաճառվելու պատրաստակամությունը խոսում է այն մասին, որ փակ դռների հետևում ընթանում է բարդ բանակցային պրոցես։ Los Angeles Times և Business Insider-ը հայտնում են, որ WBD-ն ակտիվորեն քննարկում է ամբողջ ընկերության կամ միայն առավել ցանկալի բաժինների՝ ստուդիաների և հոսքային ծառայությունների վաճառքը։

Գործադիր տնօրեն Դեյվիդ Զասլավի խոսքերը հստակ են․ «Չի զարմացնում, որ մեր պորտֆելի զգալի արժեքը գնալով ավելի է գնահատվում շուկայում»։ Ընկերության ակտիվները՝ HBO-ի նման պրեմիում հեռուստաալիքներից մինչև լեգենդար Warner Bros. ստուդիան, դարձել են վերլուծաբանների և ներդրողների ուշադրության կենտրոնում։

Մեգագործարքի մեխանիզմը․ ստուդիաներ, հոսքային ծառայություններ և սպորտ

Եթե Paramount-ը հաջողության հասնի, հետևանքները կշատ լայնածավալ լինեն։ Միավորված ընկերությունը կվերահսկի կինոաշխարհի ամենահայտնի սագաները՝ Warner Bros.-ի DC Universe, Բեթմեն, Հարի Փոթթեր, ինչպես նաև Paramount-ի Mission: Impossible, Star Trek և Top Gun։ Այս միավորումը կնշանակի ավելի քան մեկ դար կինեմատոգրաֆիայի և պատմողականության միավորում, որն իր մրցունակությամբ կկարողանա հակադրվել նույնիսկ ոլորտի ամենամեծ խաղացողներին։

Հոսքային ծառայությունները ևս վճռորոշ դեր ունեն։ HBO Max-ի 125.7 միլիոն բաժանորդները կմիավորվեն Paramount+-ի 77.7 միլիոն բաժանորդների հետ՝ ստեղծելով ավելի մեծ մասշտաբ և մրցունակություն Netflix-ի և Disney-ի դեմ (New York Times)։

Նորությունների և սպորտի ոլորտում նույնպես մեծ փոփոխություններ են սպասվում։ Paramount-ը ներկայացնում է CBS News-ը, իսկ Warner Bros. Discovery-ն՝ CNN-ը։ Այս համատեղումը կարող է բերել ծախսերի կրճատման, սակայն նաև սպառնալիք է մրցակցության նվազեցման և սպառողների ընտրության սահմանափակման համար։

Սպորտի ոլորտում կստեղծվի նոր հզոր կենտրոն, որն ունի NFL, NHL, MLB, NCAA, UFC և այլ առաջնությունների հեռարձակման իրավունքներ։ WBD-ի TNT Sports-ը արդեն իսկ ցուցադրում է հիմնական լիգաները, իսկ Paramount-ի CBS-ը կարևոր դեր ունի ֆուտբոլի, բասկետբոլի և գոլֆի հեռարձակման գործում։ Միավորված միջազգային ներկայությունը կզարգանա՝ Eurosport-ը և Channel 5-ը միավորվելով (SportsPro)։

Ստրատեգիական այլընտրանքներ․ ակտիվների բաժանում թե ամբողջական վաճառք

Այս գործընթացը միանշանակ չէ։ Warner Bros. Discovery-ն նախապատրաստվում էր մինչև 2026-ի կեսը բաժանվել երկու ընկերության՝ ստուդիաների և հոսքային ծառայությունների (Warner Bros.) և մալուխային ալիքների ու միջազգային բիզնեսի (Discovery Global)։ Սա դիտվում էր որպես արժեքի ավելացման մեթոդ, որը թույլ կտար ներդրողներին ընտրել ընկերության առավել շահավետ կողմերը՝ առանց անկում ապրող մալուխային բիզնեսի բեռի։

Paramount-ի առաջարկը ամբողջ ընկերության գնման վերաբերյալ հարցեր է առաջացնում․ Ellison-ները կարող են պատրաստ լինել գնել ողջ WBD-ն՝ գործընթացը արագացնելու նպատակով՝ առանց Apple-ի կամ Comcast-ի հետ մրցելու, որոնք հետաքրքրված են միայն ստուդիաներով և հոսքային ծառայություններով։ Վերջին հայտարարությունը վկայում է, որ WBD-ն պատրաստ է քննարկել երկու տարբերակներն էլ, իսկ ըստ Business Insider-ի՝ արդեն կան մի քանի հետաքրքրված կողմեր, ոչ միայն Paramount-ը։

Կան նաև կարգավորող (ռեգուլյատորական) խոչընդոտներ․ այսպիսի խոշոր միավորումը կբերի հակամոնոպոլային լուրջ քննարկումների, հատկապես ֆիլմերի, հեռուստատեսության և նորությունների ոլորտներում միավորված ընկերության գերիշխող դիրքի պատճառով։ Apple-ը, Amazon-ը և Comcast-ը նույնպես համարվում են հնարավոր գնորդներ, սակայն նրանք ավելի մեծ «գործարքային» դժվարությունների կարող են բախվել մրցակցության պատճառով։ Netflix-ի համանախագահ Գրեգ Պետերսը, սակայն, այս պահին հետաքրքրված չէ խոշոր գնումներով։

Մարտահրավերներ և անորոշություններ․ պարտքեր, կրճատումներ և շուկայի հոգնածություն

Այս մեգագործարքի հեռանկարը գրավիչ է, սակայն ունի նաև լուրջ ռիսկեր։ Warner Bros. Discovery-ն դեռ մոտ 35 միլիարդ դոլար պարտք ունի՝ նախկին գործարքների հետևանք, այդ թվում՝ 2022-ին WarnerMedia-ի Discovery-ի կողմից ձեռքբերումը։ Ընկերությունն արդեն հազարավոր աշխատակիցների է ազատել՝ օպերացիաները օպտիմալացնելու և բաժանումը նախապատրաստելու նպատակով։ Աշխատակիցները անհանգիստ են, «գործարքային հոգնածություն» են զգում՝ վերջին տասնամյակում մի քանի սեփականատերերի փոփոխության արդյունքում (Los Angeles Times)։

Կա նաև հարկային անորոշություն․ բաժանման գործարքը նախատեսված էր առանց հարկային բարդությունների, սակայն նոր առաջարկների և հնարավոր կառուցվածքային փոփոխությունների պատճառով վերլուծաբանները նշում են, որ բաժնետերերի համար կարող են առաջանալ նոր ռիսկեր։

Ֆինանսական խորհրդատուները՝ Allen & Company, J.P. Morgan և Evercore, ներգրավված են Warner Bros. Discovery-ի հետագա քայլերի մշակման գործում, իսկ իրավաբանական աջակցությունը ապահովում են Wachtell Lipton, Rosen & Katz և Debevoise & Plimpton LLP ընկերությունները։

Հոլիվուդի ապագայի խաղադրույքը․ միավորում թե մրցակցություն

Paramount-WBD-ի հնարավոր միավորումը պարզապես գործարք չէ․ այն ազդեցություն կունենա Հոլիվուդի ապագայի վրա։ Երկու խոշոր ստուդիաների միավորումը կարող է ստեղծել աննախադեպ ուժեղ մեդիա ընկերություն՝ հարուստ բովանդակությամբ, սակայն նաև վտանգել մրցակցությունը և ստեղծագործական բազմազանությունը։ Նույն ոլորտներում (կինո, հեռուստատեսություն, նորություններ, սպորտ) ակտիվների համատեղումը կարող է բերել ծախսերի կրճատման և աշխատատեղերի կորստի, սակայն նաև արդյունավետություն և մասշտաբ, որոնք այսօրվա թվային միջավայրում ավելի ու ավելի կարևոր են։

Հոսքային ծառայությունների բաժանորդները, սպորտի սիրահարները և պրեմիում ալիքների հեռուստադիտողները բոլորը ազդեցություն կզգան։ Անկախ նրանից՝ գործարքը հաջողվի, թե WBD-ն բաժանվի և վաճառվի մաս-մաս, արդյունքը երկար տարիներ կազդի ոլորտի վրա։

Paramount-ի Warner Bros. Discovery-ի նկատմամբ հետաքրքրությունը ոչ միայն թվերի մասին է․ այն վերաբերում է պատմավեպերի, սպորտի և նորությունների ապագային՝ արագ փոփոխվող մեդիա միջավայրում։ Հոլիվուդը, որը պայքարում է մալուխային հեռուստատեսության անկման և հոսքային մրցակցության աճի դեմ, իր հաջորդ գլուխը կգրի ոչ միայն խորհրդակցությունների սրահներում, այլ նաև միլիոնավոր հեռուստադիտողների տներում։