Արտադրողական գների անկումը խթանում է Ֆեդի տոկոսադրույքների կրճատման սպասումները

ԱՄՆ արտադրողական գների ինդեքսը (PPI) 2025 թ. օգոստոսին անսպասելի անկում է գրանցել՝ ամսական 0.1%-ով նվազելով՝ չարդարացնելով շուկայի 0.3% աճի կանխատեսումները: Այս զարգացումը խթանել է քննարկումները Դաշնային պահուստային համակարգի դրամավարկային քաղաքականության շուրջ, քանի որ վերլուծաբաններն ու առևտրականները այժմ սպասում են տոկոսադրույքների հնարավոր կրճատման:

Արտադրողական գների անսպասելի անկումը

ԱՄՆ Աշխատանքային վիճակագրության բյուրոյի հրապարակած տվյալները ցույց են տվել, որ մեծածախ գնաճը, որը չափվում է PPI-ով, օգոստոսին զգալիորեն թուլացել է: Տարեկան կտրվածքով PPI-ն աճել է 2.6%-ով՝ զգալիորեն ցածր լինելով վերլուծաբանների կանխատեսած 3.3%-ից: Սա երկրորդ շարունակական ամիսն է, երբ արտադրողական գները նվազում են. ծառայությունների արժեքը նվազել է 0.2%-ով, իսկ ապրանքների գները բարձրացել են միայն 0.1%-ով:

Արտադրողական գների այս անկումը արտացոլում է տնտեսական համակարգում գնաճային ճնշումների թուլացումը՝ համահունչ այլ վերջին տնտեսական ցուցանիշներին, ինչպիսիք են աշխատաշուկայի ավելի թույլ տվյալները: Ըստ Reuters-ի, այս զարգացումները շուկայի մասնակիցներին մղում են վերանայել իրենց սպասումները՝ կարծիք հայտնելով, որ Դաշնային պահուստային համակարգը կարող է նվազեցնել տոկոսադրույքները՝ տնտեսության աճը խթանելու համար:

Շուկայի արձագանքը․ բաժնետոմսերի աճ տոկոսադրույքների կրճատման հույսերով

Արտադրողական գների անկման մասին նորությունը ազդել է ֆինանսական շուկաների վրա: ԱՄՆ խոշորագույն ինդեքսները, ինչպիսիք են S&P 500-ը և Nasdaq Composite-ը, աճել են մոտ 0.4%-ով: Oracle ընկերության ուժեղ եկամտային կանխատեսումը նույնպես նպաստել է շուկայի տրամադրությանը, հատկապես տեխնոլոգիական ոլորտում:

Ինչպես հաղորդում է Yahoo Finance-ը, առևտրականները այժմ 100%-անոց հավանականություն են տալիս, որ Դաշնային պահուստային համակարգը կկրճատի տոկոսադրույքները սեպտեմբերին: Չնայած մեծամասնությունը սպասում է 25 բազիսային կետի կրճատում, աճում է նաև 50 բազիսային կետի ավելի ագրեսիվ կրճատման հավանականությունը: Գանձապետարանի եկամտաբերությունը նույնպես նվազել է՝ 10-ամյա եկամտաբերությունը հասնելով 4.07%-ի, ինչը արտացոլում է դրամավարկային մեղմացման սպասումները:

Քաղաքական և տնտեսական ազդեցությունները

Նախկին նախագահ Դոնալդ Թրամփը քննադատել է Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելին՝ արտադրողական գների բարենպաստ տվյալների հրապարակումից հետո: Ըստ Investing.com-ի, Թրամփը մեղադրել է Փաուելին տոկոսադրույքների փոփոխման հարցում չափազանց դանդաղ լինելու մեջ՝ կրկնելով իր երկարատև կոչը ավելի ագրեսիվ դրամավարկային մեղմացման համար: Այս քննադատությունը տեղի է ունենում ավելի լայն աշխարհաքաղաքական և տնտեսական լարվածության ֆոնին, ներառյալ Հնդկաստանի և Չինաստանի նկատմամբ նոր մաքսատուրքի առաջարկները և ԱՄՆ-ի դերը համաշխարհային առևտրային դինամիկայում:

Մինչդեռ Դաշնային պահուստային համակարգի որոշումը կազդի նաև սպառողական գների ինդեքսի (CPI) վրա, որը հանդիսանում է գնաճի լրացուցիչ չափանիշ: Վերլուծաբանները կարծում են, որ գնաճային ցուցանիշների շարունակական մեղմացումը կարող է ավելի ամրապնդել տոկոսադրույքների կրճատման հիմքերը, քանի որ Դաշնային պահուստային համակարգը փորձում է հավասարակշռել գների կայունությունն ու առավելագույն զբաղվածությունը:

Տնտեսական ընդհանուր համատեքստ

Արտադրողական գների մեղմացումը տեղի է ունենում տնտեսական խառը ազդակների ֆոնին: Թեև որոշ ոլորտներ, ինչպիսիք են տեխնոլոգիան, ցուցաբերում են դիմադրողականություն, մյուսները բախվում են մարտահրավերների: Օրինակ՝ այս շաբաթ ավելի վաղ աշխատանքային շուկայի տվյալների վերանայումը ընդգծեց աշխատատեղերի ստեղծման դանդաղումը՝ ավելացնելով մտահոգությունները տնտեսական շարժի վերաբերյալ:

Բացի այդ, PPI-ի անկումը ընդգծում է Դաշնային պահուստային համակարգի հաջողությունը՝ վերջին տարվա տոկոսադրույքների բարձրացումների միջոցով մեղմելու գնաճային ճնշումները: Սակայն, այժմ, երբ գնաճը, կարծես, վերահսկվում է, կենտրոնական բանկը բախվում է նոր կոչերին՝ անցնելու ավելի մեղմ քաղաքականության՝ խուսափելու տնտեսական աճի խոչընդոտումից:

Արտադրողական գների անսպասելի անկումը փոխել է Դաշնային պահուստային համակարգի քաղաքականության շուրջ պատմությունը, և շուկաներն այժմ սպասում են մեղմ դիրքորոշման: Մինչ գնաճային տվյալների մեղմացումը դրամավարկային մեղմացման հնարավորություն է տալիս, կենտրոնական բանկը պետք է զգուշորեն գործի՝ տնտեսական աճը երկարաժամկետ գների կայունության հետ համատեղելու համար: