Текущий бычий рынок S&P 500 отмечает свое четырехлетие, продемонстрировав рост примерно на 119 процентов по сравнению с октябрьским минимумом закрытия 2022 года на уровне 3 577,03 пункта и достигнув рекордных 7 818,93 пункта к 6 октября 2026 года, согласно историческим рыночным данным, приводимым The Motley Fool. Этот подъем стал одним из самых обсуждаемых в современной финансовой истории, получив поддержку за счет восстановления корпоративных прибылей, инвестиций в искусственный интеллект и устойчивости потребителей вопреки геополитическим конфликтам и ужесточению денежно-кредитной политики.
Однако этот рубеж достигается в условиях высоких оценок рынка. Согласно данным FactSet, на которые ссылается The Motley Fool, индекс S&P 500 торгуется примерно по 26 раз от прибыли компаний за последние 12 месяцев, что выше 10-летнего среднего показателя в 23,6 раза. При оценке по прогнозируемой прибыли на следующие 12 месяцев индекс находится около своего 10-летнего среднего значения.
Исторические данные показывают, что возраст рынка сам по себе редко служил сигналом неминуемого спада. Каждый бычий рынок S&P 500 с 1957 года, достигший своего четырехлетия, продолжал расти, хотя последующие приросты и сроки наступления медвежьих рынков существенно различались. Например, бычий рынок 1957 года завершился примерно через семь недель после своего четырехлетия, в то время как ралли 1987 и 2009 годов продолжались более 12 и почти 11 лет соответственно.
Текущий подъем едва не завершился в начале 2025 года. В период между рекордным закрытием 19 февраля 2025 года и минимальным значением 8 апреля 2025 года индекс S&P 500 снизился примерно на 19 процентов, едва избежав традиционного 20-процентного порога медвежьего рынка по ценам закрытия. Аналогичные близкие к этому порогу просадки наблюдались и в прошлые периоды, включая падение на 19,4 процента в 2011 году и на 19,8 процента в 2018 году.
Несмотря на обнадеживающие исторические прецеденты, макроэкономические факторы продолжают вызывать опасения. Как сообщает Market Watch, рост доходности государственных облигаций остается значительным фактором риска для акций. Дальнейшая традиция доходности облигаций — будь то ее снижение или новый скачок — определит способность рынка сохранять импульс.