2026 թվականի հունիսի 25-ի դրությամբ՝ SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)-ը գտնվում է կարճաժամկետ զգուշավորության փուլում։ 733.24 դոլար գնի պայմաններում ֆոնդը նվազել է իր 9-օրյա և 21-օրյա էքսպոնենցիալ շարժական միջիններից (EMA)՝ նահանջելով 760.40 դոլարի մոտակայքում գրանցված վերջին առավելագույն ցուցանիշներից։ ChartMill-ի տվյալներով՝ խոշոր կապիտալի աճի տեմպերի այս դանդաղումը արտացոլում է շուկայի լայն ընդգրկվածության լճացումը։
DeMark-ի մեթոդաբանությամբ վերլուծաբանները սահմանել են SPY-ի համար առանցքային կետերը. 736.59 դոլար՝ առավելագույնի դեպքում, և 727.49 դոլար՝ նվազագույնի դեպքում։ Շուկայի մասնակիցները ուշադիր հետևում են այս մակարդակներին՝ հասկանալու համար, թե արդյոք ETF-ը կվերականգնի աճի միտումը, թե կբախվի հետագա ճնշումների։
Մակրոտնտեսական միջավայրը և գնահատումը
Տեխնիկական հետընթացը համընկնում է մակրոտնտեսական մարտահրավերների հետ։ Վերջին զեկույցները հաստատում են, որ Անձնական սպառման ծախսերի (PCE) գնային ինդեքսը՝ ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի (ԴՊՀ) նախընտրած գնաճային ցուցանիշը, մայիսին տարեկան կտրվածքով հասել է 4.1%-ի։ Միաժամանակ, առաջին եռամսյակի ՀՆԱ-ի աճը վերանայվել է դեպի վեր՝ հասնելով 2.1%-ի, ինչը վկայում է տնտեսության դիմադրողականության մասին, բայց միաժամանակ բարդացնում է ԴՊՀ-ի տոկոսադրույքների քաղաքականության կանխատեսումը։
Գնահատումը մնում է երկարաժամկետ ներդրողների հիմնական մտահոգությունը։ SPY-ի գին/շահույթ (P/E) հարաբերակցությունը ներկայումս 24.13x է, ինչը զգալիորեն բարձր է վերջին հինգ տարվա 20.6x միջին ցուցանիշից։ Չնայած այն հանգամանքին, որ ETF-ն ունի 85/100 GF Score™՝ շնորհիվ շահութաբերության և աճի բարձր ցուցանիշների, ընթացիկ պրեմիումը վկայում է այն մասին, որ շուկան արդեն իսկ հաշվի է առել աճի էական սպասումները։
Վերլուծություն. Դիմադրողականության և գնաճի պայքարը
SPY-ի համար շուկայական իրավիճակը բնութագրվում է ներքին դիմադրողականության և արտաքին ճնշումների միջև լարվածությամբ։ Թեև շուկան ցուցադրում է կայունություն, սակայն խոշոր կապիտալի աճի հատվածը, որը գերիշխում է SPY-ում, կանգ է առել։ Շուկայական լայնության խառը պատկերը ցույց է տալիս, որ շուկան ներկայումս անվճռական է։ Ներդրողների համար հիմնական ռիսկը բարձր գնաճի և տոկոսադրույքների երկարատև բարձր մակարդակի պահպանման հավանականությունն է։