Տեխասի ընտրությունների արդյունքները և տվյալների կենտրոնների մորատորիումի մտավախությունները
2026 թվականի նոյեմբերի 3-ին տեղի ունեցած Տեխասի նահանգապետի ընտրություններից հետո CoreWeave ընկերության մինչև 2031 թվականը մարվող չապահովված պարտատոմսերը նվազել են մինչև պատմական նվազագույն՝ 79.5 ցենտ մեկ դոլարի դիմաց, ինչպես հաղորդում է Neue Alchemy հարթակը: Պարտքային շուկաներում արձանագրված վաճառքներն արտացոլում են ներդրողների աճող անհանգստությունը տեղական շինթույլտվությունների և հնարավոր կարգավորող արգելքների վերաբերյալ՝ դեմոկրատ Ջինա Հինոխոսայի կողմից գործող նահանգապետ Գրեգ Աբոտին հաղթելուց հետո:
Նահանգապետական քարոզարշավի ընթացքում Հինոխոսան հանդես էր եկել տվյալների նոր կենտրոնների նկատմամբ խիստ սահմանափակումների և նահանգում անհապաղ մորատորիում մտցնելու պահանջով: Համաձայն 24/7 Wall St.-ի հրապարակած տվյալների՝ Wells Fargo-ն գնահատում է, որ Տեխասին է բաժին ընկնում ԱՄՆ-ում պլանավորված տվյալների կենտրոնների գիգավատների մոտ 27%-ը, ինչը նահանգը դարձնում է արհեստական բանականության ենթակառուցվածքների զարգացման առանցքային հանգույց:
Բաժնետոմսերի արձագանքը ոլորտում
Քաղաքական տեղաշարժերն անմիջապես անդրադարձել են արհեստական բանականության ենթակառուցվածքներով զբաղվող ընկերությունների բաժնետոմսերի վրա: CoreWeave-ի բաժնետոմսերը նվազել են 4%-ով՝ հասնելով 51.73 դոլարի, մինչդեռ IREN Limited-ի արժեթղթերը կորցրել են 5%-ը՝ հասնելով 23.33 դոլարի և խորացնելով նախորդ ամսվա ընթացքում գրանցված 44%-անոց անկումը: Yorkville Ives & Co.-ից Դեն Այվսը Տեխասում տեղի ունեցած ընտրություններն անվանել է AI ներդրողների համար գիշերվա «ամենամեծ անհանգստությունը»՝ նշելով, որ միջնաժամկետ ընտրությունները կարող են դանդաղեցնել տվյալների կենտրոնների կառուցման տեմպերն ամբողջ երկրում:
Մյուս խոշոր օպերատորները նույնպես ենթարկվել են շուկայական ճնշման, թեև նրանց ազդեցության աստիճանը տարբերվում է կախված աշխարհագրական տեղաբաշխումից: Nebius Group-ի բաժնետոմսերը նվազել են 2%-ով՝ կազմելով 147.92 դոլար. ընկերության հայտարարված ԱՄՆ AI ֆաբրիկաները տեղակայված են Փենսիլվանիայում և Միսսուրիում, առանց Տեխասում որևէ օբյեկտի նշման: Միևնույն ժամանակ, NASDAQ 100-ին հետևող Invesco QQQ Trust-ն աճել է 1.88%-ով, ինչը ցույց է տալիս, որ լայն տեխնոլոգիական շուկան շարունակում է աճել, մինչ AI ենթակառուցվածքների սեկտորը բախվում է տարածաշրջանային քաղաքական ցնցումների:
Պարտքային ծանր մոդելների խնդիրը
Շուկայական վերլուծաբանները նշում են, որ մաքուր GPU ամպային մատակարարներն ունեն կառուցվածքային յուրահատուկ ռիսկեր՝ ի տարբերություն սեփական ակտիվներ տնօրինող օպերատորների: CoreWeave-ը վարձակալում է իր հզորությունների զգալի մասը գործընկերային հաստատություններից և մեծապես կախված է պարտքային ֆինանսավորումից: Հակառակ դրան՝ IREN-ը տնօրինում է իր սեփական հողատարածքները, էներգամատակարարումը և տվյալների կենտրոնները՝ վերածելով հին հանքարդյունաբերական կայքերը հեղուկ հովացմամբ AI ամպային հզորությունների:
Բացի այդ, նեոամպային ընկերություններն արդեն իսկ բախվում են ոլորտային այլ մարտահրավերների: Gartner-ի վերջերս կատարված կանխատեսման համաձայն՝ նեոամպային ընկերությունների 80%-ը կարող է դադարեցնել գործունեությունը մինչև 2030 թվականը, ինչն արդեն իսկ ճնշում էր գործադրում բաժնետոմսերի գների վրա նախքան Տեխասի ընտրությունների արդյունքների հայտնվելը:
Կարգավորող և միացման գործընթացի մարտահրավերներ
Բացի նահանգապետի հնարավոր գործադիր քայլերից, Տեխասում գործող օպերատորները ստիպված են հարմարվել ցանցային միացման նոր կանոններին: IREN-ի կորպորատիվ հաշվետվություններում ուղղակիորեն նշվում է Տեխասի էլեկտրական հուսալիության խորհրդի (ERCOT) կողմից մեծ հզորությունների միացման գործընթացում կատարված փոփոխությունները որպես գործառնական ռիսկ: Թեև IREN-ի ղեկավարությունը օգոստոսյան հաշվետվության ժամանակ շեշտել էր, որ ավելի խիստ կարգավորումները կարող են նպաստել իրական և լավ ֆինանսավորվող նախագծերին, համապետական մորատորիումը նոր անորոշություն է մտցնում Չիլդրեսի և Սուիթուոտերի գործող կայանների համար:
Առաջիկա եռամսյակային հաշվետվությունների հրապարակմանը զուգընթաց, շուկայի մասնակիցները ուշադրությամբ հետևելու են CoreWeave-ի, IREN-ի և Nebius-ի ղեկավարության հայտարարություններին՝ հասկանալու համար, թե ինչպես կարող են Տեխասում և այլ առանցքային նահանգներում (ինչպիսին են Ջորջիան, Փենսիլվանիան և Օհայոն) տեղի ունեցող քաղաքական փոփոխությունները ազդել երկարաժամկետ ներդրումային ծրագրերի և պարտքերի սպասարկման մոդելների վրա: