Արագ Ընթերցում
- Ֆեդերալ Ռեզերվը կրճատեց հիմնական տոկոսադրույքը 0.25%-ով՝ հասցնելով 3.75%-4% միջակայքի։
- Dow Jones-ը նվազեց ավելի քան 100 միավորով՝ Փաուելի կողմից դեկտեմբերին նոր կրճատման երաշխիքից հրաժարվելուց հետո։
- Ներդրողները այժմ սպասում են Meta-ի, Microsoft-ի և Alphabet-ի հաշվետվություններին։
- Փոքր կապիտալների ինդեքսը անկում ապրեց՝ տոկոսադրույքների սպասումները նվազելուց հետո։
- Nvidia-ն դարձավ առաջին ընկերությունը, որը հատեց $5 տրիլիոն շուկայական կապիտալիզացիայի շեմը։
Ֆեդերալ Ռեզերվի տոկոսադրույքի կրճատում. շուկայի թեթևացումից դեպի անորոշություն
Չորեքշաբթի, ԱՄՆ-ի Ֆեդերալ Ռեզերվը կանխատեսված կերպով կրճատեց հիմնական տոկոսադրույքը՝ այն հասցնելով 3.75%-4% միջակայքի։ Տնտեսական շրջանակները շաբաթներ շարունակ սպասում էին այս որոշմանը, և շուկաներում գրեթե լիակատար վստահություն կար։ Սակայն երբ Ջերոմ Փաուելը հանդես եկավ հայտարարությամբ, թեթևացումը արագորեն վերափոխվեց անհանգստության։ Փաուելի խոսքերը՝ հատկապես դեկտեմբերին նոր կրճատման երաշխիքից հրաժարվելը, հիասթափության ալիք ուղարկեց Ուոլ Սթրիթ։ Dow Jones Industrial Average-ը, որը աճել էր սպասման ֆոնին, նվազեց ավելի քան 100 միավորով, երբ ներդրողները վերագնահատեցին դրամավարկային քաղաքականության ապագան։
Սա պարզապես բաց թողած լավատեսություն չէր։ Շուկայի արձագանքը ընդգծեց մի պարզ ճշմարտություն՝ ներդրողները վստահություն են ուզում, բայց միջավայրը անորոշ է։ Թեև տոկոսադրույքի կրճատումը կոչված էր խթանել տնտեսական ակտիվությունը, Փաուելի զգուշավոր մոտեցումը մտահոգություն առաջացրեց՝ արդյոք առաջիկա ամիսներին ֆոնդային ու պարտատոմսերի շուկաները կստանան լրացուցիչ աջակցություն։ «Շուկաները արդեն սպասում էին այս որոշմանը և բացասաբար զարմացան, որ հետագա կրճատումները կարող են չկատարվել»,— նշում է Chris Zaccarelli-ը, Northlight Asset Management-ի ներդրումային ղեկավար։ (CNBC)
Տեխնոլոգիական հաշվետվություններ. արհեստական բանականության և հսկաների ուշադրության կենտրոնում
Ֆեդի հայտարարությունից հետո Ուոլ Սթրիթի ուշադրությունը արագորեն տեղափոխվեց դեպի նոր խթան՝ աշխարհի երեք խոշորագույն տեխնոլոգիական ընկերությունների՝ Meta-ի, Microsoft-ի և Alphabet-ի հաշվետվությունները։ Դրանք պետք է հրապարակվեին չորեքշաբթի՝ շուկայի փակվելուց հետո, և ըստ մասնագետների, վճռորոշ պատկերացում էին տալու ոլորտի առողջության և ուղղության մասին։
Վերլուծաբանները ուշադիր հետևում են արհեստական բանականության (AI) ներդրումների աճին, մրցակցային դիրքավորմանը և եկամտի ցուցանիշներին։ Meta-ն, մասնավորապես, քննադատության է ենթարկվում AI ենթակառուցվածքների և աշխատողների զանգվածային ներդրումներով, երբ OpenAI-ն ավելի ակտիվորեն ներխուժում է սոցիալական մեդիայի և գովազդի ոլորտ։ Bank of America-ի վերլուծաբան Justin Post-ը նշում է. «Meta-ի AI-ի հեռանկարի մասին թարմացումները կդառնան քննարկման առանցք և վճռորոշ կլինեն տրամադրության համար»։ Alphabet-ը գնահատվում է՝ արդյոք կարող է պաշտպանել իր որոնողական բիզնեսը չատբոտների աճող մրցակցությունից, իսկ Microsoft-ի Azure-ի ամպային բաժինը սպասվում է, որ կշարունակի աճը նախորդ ուժեղ եռամսյակից հետո։
Ընդհանուր առմամբ, AI-ը այլևս պարզապես հնչողություն չէ՝ այն դարձել է տեխնոլոգիական հսկաների շարժիչ ուժը, և ներդրողները հետաքրքրված են՝ ով է առաջատար։ OpenAI-ի մրցակցային դերը, որն այժմ Microsoft-ի հետ նոր համաձայնագրով (27% մասնաբաժին OpenAI Group PBC-ում) ավելի է խորանում, լրացուցիչ հետաքրքրություն է ստեղծում։ Վերլուծաբան Brad Sills-ը նշում է, որ յուրաքանչյուր անգամ, երբ OpenAI-ի մոդելները օգտագործվում են, Microsoft-ի Azure-ն ստանում է համապատասխան եկամուտ։ Սա ընդգծում է, թե որքան սերտ է AI-ի մրցավազքը ամպային ենթակառուցվածքի և կորպորատիվ օգտագործման հետ։
Փոքր կապիտալներ և ոլորտային շարժումներ. շուկայի անհավասար ազդեցություն
Թեև շուկայի ուշադրությունը կենտրոնացած էր Dow-ի և տեխնոլոգիական հսկաների վրա, օրվա տատանումները ազդեցին նաև այլ հատվածների վրա։ Փոքր կապիտալ ունեցող ընկերությունների Russell 2000 ինդեքսը նվազեց մոտ 0.5%-ով՝ ավելի կտրուկ, քան S&P 500-ը։ Փոքր կապիտալները հատկապես զգայուն են տոկոսադրույքների փոփոխության նկատմամբ, և Փաուելի զգուշացումը ապագա կրճատումների վերաբերյալ ուժեղացրեց այդ անկումը։
Այլ ոլորտներում առանձին պատմություններ լրացրին շուկայի պատկերը։ Caterpillar-ը, շինարարական և գյուղատնտեսական տեխնիկայի արտադրողը, աճեց 12%՝ եռամսյակային դրական արդյունքների շնորհիվ՝ մասամբ ապահովելով Dow-ի նախորդ աճը, մինչ Ֆեդի հայտարարությունը փոխեց տրամադրությունը։ Իսկ Fiserv-ը և Stride-ը կտրուկ անկում ապրեցին սպասվածից վատ արդյունքների ու կանխատեսումների պատճառով։ UnitedHealth Group-ը, չնայած գերազանցեց եկամտի սպասումները, Deutsche Bank-ի կողմից արժանացավ վարկանիշի նվազեցման՝ ապագա աճի անհանգստությունների պատճառով իր Medicaid և Optum ստորաբաժանումներում։
Nvidia-ն դարձավ օրվա դրական կետը՝ հատելով $5 տրիլիոն շուկայական կապիտալիզացիայի շեմը։ Այս պատմական նվաճումը ոչ միայն գերազանցում է Disney-ի և Nike-ի չափերը, այլև վկայում է AI-ի փոխակերպող ազդեցության մասին։ UBS-ի ներդրումային ղեկավար Ulrike Hoffmann-Burchardi-ն նշում է. «AI գործիքների աճող ներդրումը շարունակելու է մեծացնել համակարգչային ռեսուրսների պահանջարկը՝ ապահովելով AI կապիտալ ծախսերի աճ»։ (Reuters)
Ներդրողների տրամադրություն. հնարավորություն գտնել անորոշության մեջ
Օրվա իրադարձությունները ընդգծեցին ժամանակակից շուկայի պարադոքսը՝ նորարարության ու հաշվետվությունների լավատեսությունը բախվում է դրամավարկային քաղաքականության տեմպի ու ուղղության անհանգստության հետ։ Որոշ ռազմավարներ, օրինակ՝ Chris Zaccarelli-ը, կարծում են, որ Ֆեդի անորոշությունից առաջացած անկումները կարող են «գնման հնարավորություն» հանդիսանալ՝ հատկապես հաշվի առնելով, որ հաջորդ տարի հնարավոր է նոր տոկոսադրույքի կրճատումներ լինեն։ Gina Bolvin-ը, Bolvin Wealth Management Group-ի նախագահը, համաձայն է՝ տեխնոլոգիական հաշվետվությունները կլինեն «առաջիկա շուկայի հիմնական խթանները»։
Սակայն բոլորը չէ, որ այդքան վստահ են։ Allianz-ի Mohamed El-Erian-ը զգուշացնում է՝ ներդրողները չպետք է սպասեն Ֆեդից «լիարժեք հաստատում» ապագա կրճատումների հույսերի վերաբերյալ՝ հիշեցնելով, որ կենտրոնական բանկի ուղեցույցները կարող են մնալ դիտավորյալ անորոշ նույնիսկ տնտեսական տվյալների փոփոխության դեպքում։
Օրվա վերջում շուկայի տրամադրությունը մնաց լարված, բայց ապագային միտված։ Nasdaq-ը և S&P 500-ը նոր ռեկորդներ գրանցեցին առավոտյան, իսկ Dow-ի տատանումները արտացոլեցին լավատեսության ու զգուշության պայքարը։ Ներդրողները այժմ սպասում են տեխնոլոգիական հաշվետվություններին՝ պարզելու համար՝ արդյոք AI-ի աճը կարող է կոմպենսացնել բարձր տոկոսադրույքների ազդեցությունը, թե զգուշությունը կհաղթի։
Ինչ սպասել Dow Jones-ից առաջիկայում?
Dow Jones-ի մոտակա ապագան կախված է երկու փոխկապակցված պատմություններից՝ Ֆեդի քաղաքականությունից և ամերիկյան տեխնոլոգիական հսկաների արդյունքներից։ Եթե Փաուելի զգուշավորությունը հիմնավորված լինի՝ եթե գնաճը մնա բարձր կամ աշխատատեղերի աճը դանդաղի, լրացուցիչ կրճատումների հավանականությունը կպակասի, և եկամտի աճի սպասումները կդառնան շուկայի հիմնական հենարանը։ Իսկ եթե Meta-ի, Microsoft-ի և Alphabet-ի հաշվետվությունները վկայեն AI-ի և ամպային ծառայությունների պահանջարկի մասին, Dow Jones-ը կարող է ստանալ նոր աջակցություն՝ չնայած մակրոտնտեսական դժվարություններին։
Վերնագրերից դուրս օրվա առևտուրը ցույց է տալիս ժամանակակից շուկայի բազմաշերտ բնույթը։ Dow Jones-ի շարժումները ձևավորվում են ոչ միայն կենտրոնական բանկի որոշումներով, այլև ոլորտային փոփոխություններով, տեխնոլոգիական նորարարությամբ և ներդրողների տրամադրության մշտական վերագնահատմամբ։ Այս միջավայրում արագ որոշումներ կայացնելը և նոր միտումները նկատելը կարող է նույնքան կարևոր լինել, որքան մակրոտնտեսական կանխատեսումները։
Վերլուծություն. Dow-ի կտրուկ տատանումը տոկոսադրույքի կրճատումից հետո ժամանակակից շուկայի փոքր մոդելն է՝ որտեղ դրամավարկային խթանման հույսերը բախվում են կենտրոնական բանկի զգուշավորությանը, իսկ տեխնոլոգիական ոլորտի նորարարությունը մնում է գլխավոր անորոշ գործոնը։ Առաջիկա օրերը, որոնք կձևավորվեն տեխնոլոգիական հսկաների հաշվետվություններով և Ֆեդի ուղերձներով, ցույց կտան՝ արդյոք ներդրողների ռիսկի ախորժակը կզսպի անորոշությունը, թե զգուշությունը կհաղթի մինչև ավելի հստակ ազդանշաններ։