Պարտատոմսերի շուկայի անկայունությունը շարունակվում է
Համաշխարհային պարտատոմսերի շուկայում ներդրողները բախվում են վաճառքի մշտական ճնշման, քանի որ ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերության կտրուկ աճը վերացրել է շուկայի կայունացման վերաբերյալ վերջին հույսերը: Ինչպես նշվում է The Edge Markets-ի նոյեմբերի 13-ի հրապարակման մեջ, պարտքային շուկայում տիրող իրավիճակը պայմանավորված է համառ գնաճով և ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի (ԴՊՀ) կոշտ հռետորաբանությամբ, ինչը ստիպում է թրեյդերներին պատրաստվել տոկոսադրույքների հետագա բարձրացման:
Վաճառքի ալիքը հատկապես ակնհայտ է ԱՄՆ-ում, որտեղ երկամյա գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նոյեմբերի 13-ի դրությամբ հասել է 4.85%-ի, իսկ 10-ամյա պարտատոմսերինը՝ 5.12%-ի: Այս ցուցանիշները մոտ են վերջին մեկ ամսվա առավելագույնին: Ընդամենը մեկ շաբաթ առաջ ներդրողները պարտատոմսերը դիտարկում էին որպես անվտանգ ապաստարան՝ ԱՄՆ միջանկյալ ընտրությունների արդյունքների և արհեստական բանականության ոլորտի շուրջ առկա մտավախությունների ֆոնին, սակայն այժմ այդ դրական սպասումները փոխարինվել են պաշտպանողական մոտեցմամբ:
Շուկայական ճնշման պատճառները
Ընթացիկ անկայունությունը հիմնականում պայմանավորված է ԴՊՀ-ի ագրեսիվ քաղաքականությամբ: ԴՊՀ կառավարիչ Քրիստոֆեր Ուոլլերը նշել է, որ կաջակցի տոկոսադրույքի կես տոկոսային կետով բարձրացմանը, եթե գնաճը շարունակի արագանալ: Այս մոտեցումը հաստատվել է նաև Դալլասի ԴՊՀ նախագահ Լորի Լոգանի մեկնաբանություններով: Բացի այդ, սպառողական գների ինդեքսի ավելի բարձր ցուցանիշները, քան սպասվում էր, ապակայունացրել են շուկայական տրամադրությունները:
Schroders Plc-ի ներդրումային կառավարիչ Քելի Վուդի խոսքով՝ ներկայիս միջավայրն ավելի բարդ է, քան Covid-19 համավարակի կամ գլոբալ ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ: Նա ընդգծում է, որ շուկան բախվում է պարտքային առաջարկի աճի և արտակարգ տատանողականության, ինչը պահանջում է զգոնություն մինչև տարեվերջ: Ներդրողների համար այս իրավիճակը նշանակում է պարտատոմսերի եկամտաբերության հնարավոր հետագա աճ:
Գլոբալ հետևանքները և ռազմավարությունները
ԱՄՆ պարտատոմսերի վաճառքի ալիքը տարածվում է գլոբալ ֆինանսական շուկաներում, քանի որ դրանք հանդիսանում են փոխառությունների համաշխարհային ուղենիշ: Bloomberg-ի տվյալներով՝ սվոպները ցույց են տալիս, որ շուկաներն ակնկալում են քաղաքականության դրույքաչափերի ավելի քան 50 բազիսային կետով փոփոխություն առաջիկա մեկ տարվա ընթացքում: Brandywine Global Investment Management-ի պորտֆելի կառավարիչ Թրեյսի Չենը կարծում է, որ զարգացած շուկաների պետական պարտատոմսերի վաճառքը հեռու է ավարտվելուց՝ կանխատեսելով, որ 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կարող է հասնել 5.5%-ի:
Միևնույն ժամանակ, K2 Asset Management-ի գործադիր տնօրեն Ջորջ Բուբուրասը նշում է, որ ընկերությունը գնումներ է կատարում 5.3% եկամտաբերության մակարդակում՝ համարելով այն գրավիչ: 2027 թվականին փորձագետները կանխատեսում են «դիսպերսիայի տարի», երբ յուրաքանչյուր տնտեսություն կգտնվի ցիկլի տարբեր փուլերում, ինչը ակտիվ կառավարման համար նոր մարտահրավերներ և հնարավորություններ կստեղծի: