2026 թվականի օգոստոսի 11-ին ոսկու գները գրանցել են պատմական ռեկորդային ցուցանիշներ՝ վստահորեն պահպանվելով մեկ տրոյական ունցիայի դիմաց 4400 դոլարի սահմանագծից բարձր։ Ըստ Yahoo Finance-ի և Fortune պարբերականի հրապարակած տվյալների՝ դեկտեմբերյան ֆյուչերսները բացվել են 4,446.90 դոլարով՝ նախորդ օրվա փակման համեմատ աճելով 0.6%-ով։ Միևնույն ժամանակ, անմիջական մատակարարման (spot) գինը կազմել է 4,375.40 դոլար՝ մեկ օրում արձանագրելով 41.59 դոլարի տպավորիչ աճ և նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ գերազանցելով ավելի քան 1030 դոլարով։ Այս բազմամսյա կտրուկ վերելքը պայմանավորված է աշխարհաքաղաքական բախումների սրմամբ, ԱՄՆ մակրոտնտեսական ցուցանիշների թուլացմամբ և համաշխարհային կենտրոնական բանկերի կողմից պահանջարկի կառուցվածքային փոփոխություններով։
Աշխարհաքաղաքական բախումներ և ապահով ապաստարանի որոնումներ
Ոսկու գների աճի հիմնական անմիջական խթանը ԱՄՆ-ի և Իրանի միջև աշխարհաքաղաքական հակամարտության սրումն է։ Ինչպես հաղորդում է Yahoo Finance-ը, երկու կողմերն էլ ավելի կոշտ դիրքորոշում են որդեգրել իրենց ռազմական և դիվանագիտական պահանջներում, ինչը նվազեցրել է մոտ ժամանակներս հակամարտության կարգավորման հավանականությունը։ Աշխարհաքաղաքական անկայունությունը պատմականորեն ստիպում է ներդրողներին կապիտալը տեղափոխել ռիսկային ակտիվներից դեպի ապահով ակտիվներ, ինչպիսին ոսկին է, որը հուսալի արժեք է հանդիսանում միջազգային անվտանգության ճգնաժամերի ժամանակ։
Այս աշխարհաքաղաքական գործոնը թույլ է տվել ոսկուն խուսափել կարճաժամկետ շուկայական անկումներից՝ պահպանելով հունիսի սկզբից ի վեր չտեսնված բարձր մակարդակները։ Ֆինանսական վերլուծաբանները նշում են, որ մատակարարման շղթաների խաթարման և տարածաշրջանային էսկալացիայի մշտական սպառնալիքը ստիպում է ինստիտուցիոնալ ներդրողներին մեծացնել իրենց պաշտպանական պորտֆելները։ Ի տարբերություն տոկոսաբեր ակտիվների, ոսկին չունի կոնտրագենտի ռիսկ, ինչը այն դարձնում է կապիտալի պահպանման լավագույն միջոցը։
Մակրոտնտեսական համապատկերը. աշխատատեղերի տվյալների վերլուծություն
Բացի աշխարհաքաղաքականությունից, ոսկու դիրքերի ամրապնդմանը նպաստել է նաև ԱՄՆ մակրոտնտեսական իրավիճակի փոփոխությունը։ Ըստ CNBC-ի՝ նախորդ շաբաթ ոսկին գրանցել է վերջին յոթ ամսվա լավագույն շաբաթական արդյունքը՝ աճելով շուրջ 7%-ով։ Այս վերելքը պայմանավորված էր ԱՄՆ դոլարի թուլացմամբ, պետական պարտատոմսերի եկամտաբերության անկմամբ և զբաղվածության տվյալների անսպասելի կրճատմամբ, ինչը նվազեցրել է Դաշնային պահուստային համակարգի (Fed) կողմից տոկոսադրույքների ագրեսիվ բարձրացման վախերը։
Այնուամենայնիվ, փորձագետները կոչ են անում զգուշորեն վերլուծել աշխատաշուկայի տվյալները։ Չնայած զբաղվածության ցուցանիշների նվազումը սկզբում մտահոգություն էր առաջացրել, մանրամասն տվյալները ցույց են տալիս, որ մասնավոր հատվածում աշխատատեղերն իրականում աճել են 30,000-ով, իսկ ընդհանուր բացասական ֆոնը պայմանավորված էր պետական կրթական համակարգում շուրջ 50,000 աշխատատեղերի սեզոնային կրճատմամբ։ Չնայած այս վիճակագրական առանձնահատկությանը, շուկայի արձագանքը հանգեցրեց պարտատոմսերի եկամտաբերության նվազմանը՝ բարձրացնելով ոսկու գրավչությունը։
Տեխնիկական ճեղքումներ և ինստիտուցիոնալ զարգացումներ
Տեխնիկական վերլուծության տեսանկյունից թանկարժեք մետաղների ոլորտը ցուցադրում է ուժեղ ցուլային միտումներ։ CNBC-ն հայտնում է, որ ոսկու արդյունահանման խոշորագույն ընկերություններից մեկը՝ Newmont Mining-ը, հաջողությամբ հատել է իր 150-օրյա սահմանագիծը, ինչը կարող է ազդակ հանդիսանալ ոսկու խոշորագույն ETF-ների (օրինակ՝ GLD և GDX) հետագա աճի համար։
Ասիայում տեղի ունեցող ինստիտուցիոնալ զարգացումները նույնպես լուրջ աջակցություն են հանդիսանում գների համար։ Չինաստանի ժողովրդական բանկը (PBOC) ակտիվորեն ընդլայնում է իր ոսկու պահեստարանները Հոնկոնգում։ Այս քայլը նպատակ ունի աջակցել Հոնկոնգի՝ որպես թանկարժեք մետաղների առևտրի միջազգային կենտրոն դառնալու հավակնություններին՝ փաստելով, որ կենտրոնական բանկերի կողմից ոսկու կուտակումը մնում է պահանջարկի հզոր երկարաժամկետ գործոն։
Ռիսկերի գնահատում. շուկայական տատանումներ և սպեկուլյացիաներ
Չնայած լավատեսական տրամադրություններին, փորձառու մասնագետները զգուշացնում են չափազանցված սպասումներից։ Bannockburn Capital Markets-ի ապրանքային շուկաների տնօրեն Դարել Ֆլետչերը նշել է, որ «բարձր գներով գնելը՝ կարճաժամկետ էլ ավելի մեծ աճի հույսով, բարդ ռազմավարություն է»։ Այս տեսակետը կիսում է նաև Midas Funds-ի պորտֆելային մենեջեր Թոմաս Ուինմիլը՝ հավելելով, որ ոսկու ֆիզիկական ձուլակտորների, մետաղադրամների և ETF-ների մեջ ներդրումները պետք է դիտարկել որպես սպեկուլյատիվ, քանի որ ապրանքային շուկաները կախված են անկանխատեսելի մակրոտնտեսական և քաղաքական գործոններից։
Ոսկու գների կայունությունը լուրջ փորձության կենթարկվի չորեքշաբթի և հինգշաբթի օրերին, երբ կհրապարակվեն ԱՄՆ գնաճի վերաբերյալ կարևոր զեկույցները։ Եթե գնաճը մնա բարձր մակարդակի վրա, Fed-ը կարող է ստիպված լինել երկար ժամանակ պահպանել բարձր տոկոսադրույքները, ինչը սովորաբար ճնշում է գործադրում թանկարժեք մետաղների գների վրա՝ բարձրացնելով այլընտրանքային ակտիվների գրավչությունը։