ՆՅՈՒ ՅՈՐՔ (Azat TV) – Կրիպտո փոխանակման հիմնադրամները (ETF) շարունակում են զգալի ներդրողական հետաքրքրություն ցուցաբերել, ընդ որում վերջին տվյալները վկայում են Բիթքոյնի և Եթերիումի արտադրանքների զգալի ներհոսքերի մասին։ Սակայն, XRP-ի և Սոլանայի ETF-ների բաժնետոմսերի ավելի մանրամասն ուսումնասիրությունը, հատկապես այնպիսի խոշոր ֆինանսական հաստատությունների, ինչպիսին է Goldman Sachs-ը, բացահայտում է ավելի նրբանկատ պատկեր, ըստ Bloomberg Intelligence-ի ETF վերլուծաբան Ջեյմս Սեյֆարտի տրամադրած տեղեկությունների։
Spot Բիթքոյն ETF-ները երրորդ օրն անընդմեջ երկարաձգել են իրենց ներհոսքի շարքը՝ ապահովելով 115.17 միլիոն դոլար նոր կապիտալ չորեքշաբթի օրը։ Blackrock-ի IBIT ֆոնդը գլխավորել է այս ներհոսքերի մեծ մասը, իսկ Fidelity-ի FBTC-ն և Grayscale-ի Bitcoin Mini Trust-ը նույնպես դրական ներդրում են ունեցել։ Չնայած այս ներհոսքերին, որոշ ֆոնդեր, ինչպիսիք են Grayscale-ի GBTC-ն և Vaneck-ի HODL-ը, ունեցել են դուրսբերումներ, թեև Բիթքոյն ETF-ների ընդհանուր զուտ ակտիվները հասել են 90.89 միլիարդ դոլարի։ Եթերիում ETF-ները նույնպես զգալի վերականգնում են գրանցել՝ ապահովելով 57.01 միլիոն դոլարի ներհոսք՝ Fidelity-ի, Grayscale-ի և Blackrock-ի ֆոնդերի նկատմամբ պահանջարկի շնորհիվ։
Հատկանշական է, որ այս ընթացքում ոչ մի Եթերիում ETF դուրսբերում չի գրանցել, ինչը զուտ ակտիվները հասցրել է 11.85 միլիարդ դոլարի։ Այս կայուն ներհոսքերը ընդգծում են հիմնական կրիպտոարժույթների կարգավորված հասանելիության նկատմամբ շարունակվող ինստիտուցիոնալ պահանջարկը։
Մինչ Բիթքոյնի և Եթերիումի ETF-ները ցույց են տալիս կայուն աճ, XRP ETF-ների իրավիճակը տարբեր պատմություն է ներկայացնում։ 2025 թվականի նոյեմբերին մեկնարկից ի վեր, XRP ETF-ները համախմբել են մոտ 1.4 միլիարդ դոլարի ներհոսք, ըստ Սեյֆարտի և այլոց կողմից վերլուծված տվյալների։ Չնայած այս զգալի կապիտալին, XRP-ի գինը ճնշման տակ է մնում՝ 2026 թվականի մարտի սկզբի դրությամբ առևտրի ծավալով մոտ 1.38 դոլարի սահմաններում, ինչը զգալի անկում է ETF-ի գործարկումից հետո գրանցված առավելագույն գնից։
Վերջին ներկայացված փաստաթղթերը ցույց են տվել, որ Goldman Sachs-ը տիրապետում է մոտ 154 միլիոն դոլարի XRP ETF բաժնետոմսերի, մի թիվ, որը սկզբում մեծ ոգևորություն է առաջացրել կրիպտո համայնքում, որը շատերի կողմից մեկնաբանվել է որպես Ուոլ Սթրիթի խոշոր անունի կողմից ուժեղ հավանություն։ Սակայն, Սեյֆարտը զգուշացնում է այս բաժնետոմսերի նշանակությունը չափազանցնելուց։
Սեյֆարտը բացատրել է, որ Goldman Sachs-ի նման անունը ETF-ի բաժնետերերի ցուցակի վերևում տեսնելը ինքնաբերաբար չպետք է մեկնաբանվի որպես երկարաժամկետ, ուղղորդված խաղադրույք հիմնական ակտիվի վրա։ Նա նշել է, որ Goldman Sachs-ը նաև առաջատար դիրքեր է զբաղեցնում Բիթքոյնի և Եթերիումի ETF-ներում, և այս բաժնետոմսերը ավելի հավանական է, որ ծագում են նրա առևտրային գործունեությունից, ինչպիսիք են շուկա մուտք գործելը, հիմնական առևտուրը և բարձր զուտ կապիտալ ունեցող անձանց պատվերների իրականացումը, քան կրիպտոյի մեջ հիմնված ներդրումային ռազմավարությունից։ Այս տեսակետը ենթադրում է, որ խոշոր ֆինանսական հաստատությունների ակտիվների պահողների ցուցակներում հայտնվելը հաճախ արտացոլում է նրանց հիմնական գործառույթները՝ առևտուրը և իրացվելիության ապահովումը, այլ ոչ թե որոշակի ակտիվի նկատմամբ ռազմավարական հանձնառությունը։ Սեյֆարտը տարբերակում է արել Սոլանայի ETF-ներ պահող նվիրված կրիպտո հեջ-ֆոնդերի հետ, ենթադրելով, որ նրանց դիրքերը ավելի շատ են վկայում ակտիվի նկատմամբ իրական երկարաժամկետ համոզմունքի մասին։
Տվյալները ցույց են տալիս, որ XRP ETF-ներում ներհոսքերի զգալի մասը, որը Սեյֆարտի կողմից գնահատվում է որպես հիմնականում մանրածախ ներդրողներից, շարունակվում է նույնիսկ գների տատանումների պայմաններում։ Թեև որոշ հաստատություններ սկսում են դիրքեր գրավել, ընդհանուր միտումը ենթադրում է, որ XRP ETF-ներում հոսող կապիտալի մեծ մասը կարող է չներկայացնել հիմնական թոքենի նկատմամբ նոր գնումներ, այլ ավելի շուտ գոյություն ունեցող ակտիվների կառավարման ձևի փոփոխություն։ Այս դինամիկան կարևոր է կրիպտոարժույթների, ինչպիսին է XRP-ն, գների կատարողականի և ETF-ների ներհոսքերի միջև կապը հասկանալու համար։