2026 թվականի միջնահատվածում PayPal Holdings, Inc.-ը (NASDAQ: PYPL) արձանագրել է բաժնետոմսերի զգալի վերագնահատում․ ընկերության արժեթղթերը 2026 թ․ փետրվարի 11-ից ի վեր աճել են շուրջ 51%-ով։ Այս ցուցանիշը գերազանցում է ինչպես լայն շուկայական ինդեքսները, այնպես էլ ֆինտեխ ոլորտի մրցակիցներին, այդ թվում՝ S&P 500-ը (+13%), Visa-ն (+11%) և Shopify-ը (+34%): Օգոստոսի 13-ի բորսայական փակման պահին $60․58 մակարդակում գտնվող բաժնետոմսերը (օրվա առավելագույնը՝ $60․76) արտացոլում են ընկերության անցումը ծավալային աճից դեպի շահութաբերության պահպանում և կապիտալի վերադարձ: Այդուհանդերձ, ընկերության շուկայական կապիտալիզացիան դեռևս 81%-ով ցածր է 2021 թվականի պատմական առավելագույնից:
Q2 2026 ֆինանսական արդյունքները և կանխատեսումների գերազանցումը
Բաժնետոմսերի վերջին աճին նպաստել են 2026 թվականի երկրորդ եռամսյակի ֆինանսական արդյունքները, որոնք գերազանցել են Ուոլ Սթրիթի վերլուծաբանների սպասումները: AD HOC NEWS-ի և շուկայական տվյալների համաձայն՝ PayPal-ի եռամսյակային հասույթը կազմել է $8․68 միլիարդ՝ տարեկան կտրվածքով աճելով 4․8%-ով և 2․5%-ով գերազանցելով կանխատեսված $8․47 միլիարդը: Non-GAAP մեկ բաժնետոմսին բաժին ընկնող շահույթը (EPS) կազմել է $1․38՝ գերազանցելով կանխատեսված $1․28-ը: Զուտ շահույթի մարժան կազմել է 14․36%, իսկ կապիտալի եկամտաբերությունը (ROE)՝ 24․39%: Վճարումների ընդհանուր ծավալը (TPV) աճել է 10%-ով՝ հասնելով $486 միլիարդի, ինչին նպաստել է 228 միլիոն ամսական ակտիվ օգտատերերի և 439 միլիոն ընդհանուր ակտիվ հաշիվների ցանցը:
Այս արդյունքները հաջորդել են 2026-ի առաջին եռամսյակի մարժաների սեղմմանը, երբ, չնայած $8․35 միլիարդ հասույթին (+7%) և $464 միլիարդ TPV-ին (+11%), operating income-ն նվազել էր 5%-ով ($1․54 մլրդ), իսկ operating margin-ը կրճատվել էր 229 բազիսային կետով՝ հասնելով 18․4%-ի: Ղեկավարությունը նախապես զգուշացրել էր երկրորդ եռամսյակում մարժաների հնարավոր նվազման մասին, սակայն $1․38 EPS ցուցանիշը ցույց տվեց, որ ծախսերի կրճատման ռազմավարությունն ավելի արագ է արդյունք տալիս:
Շահութաբերության ռազմավարությունը և $1․5 մլրդ-ի ծախսերի կրճատումը
Ղեկավարության ռազմավարական առանցքը, որը ներկայացվել էր դեռևս 2026 թ․ փետրվարին, ենթադրում է 2-3 տարվա ընթացքում առնվազն $1․5 միլիարդի համախառն ծախսերի կրճատում: Բացի այդ, PayPal-ը սահմանել է եռամսյակային կանխիկ դիվիդենտ՝ $0․14 մեկ բաժնետոմսի համար ($0․56 տարեկան, շուրջ 0․9% եկամտաբերություն): Սեպտեմբերի 4-ի դրությամբ գրանցված բաժնետերերը կստանան առաջին վճարումները, ինչը վկայում է ընկերության՝ որպես կանխիկ հոսքեր գեներացնող հասուն ֆինտեխ հարթակի վերափոխման մասին:
2026 թվականի ամբողջ տարվա համար վերլուծաբանները կանխատեսում են $34․7 միլիարդ հասույթ և $6․0 միլիարդ ազատ կանխիկ հոսք (free cash flow): Երրորդ եռամսյակի համար ակնկալվում է $8․71 միլիարդ հասույթ և $1․31 EPS:
Venmo-ի և Enterprise Payments-ի աճի դինամիկան
Վճարումների ծավալի վերլուծությունը ցույց է տալիս, որ աճի հիմնական շարժիչներն են Venmo-ն և Braintree-ն: Braintree-ի Enterprise Payments սեգմենտը 2026-ի սկզբին արձանագրել էր շահութաբեր աճի յոթերորդ անընդմեջ եռամսյակը, իսկ Q2-ում PSP (Payment Service Provider) ծավալն աճել է 13%-ով:
Venmo-ն նույնպես ցուցադրում է բարձր ցուցանիշներ․ 2025 թվականին դրա հասույթն աճել էր 20%-ով՝ հասնելով $1․7 միլիարդի: 2026 թ․ երկրորդ եռամսյակում Venmo-ի TPV-ն աճել է 14%-ով՝ շնորհիվ Pay with Venmo-ի և Buy Now, Pay Later (BNPL) ծառայությունների ընդլայնման:
Branded Checkout-ի դանդաղումը և շուկայական հեռանկարները
Չնայած Venmo-ի և Braintree-ի աճին, ընկերության ընդհանուր հասույթի աճը պահպանվում է 4․8%-ի սահմաններում, ինչը պայմանավորված է ամենաշահութաբեր սեգմենտի՝ branded online checkout-ի դանդաղմամբ: Q2-ում այս սեգմենտի TPV-ն աճել է ընդամենը 2%-ով՝ կազմելով ընդհանուր ծավալի 28%-ը: Սա էապես զիջում է 2018-2021 թվականների 26% տարեկան աճին:
CEO Էնրիկե Լորեսը նշել է, որ ընկերությունը բարձրացնում է branded checkout-ի տարեկան ակնկալիքները մինչև ցածր միանիշ տիրույթ: 46 վերլուծաբանների միջին թիրախային գինը կազմում է $78․00 (‘Hold’ վարկանիշով)՝ ցույց տալով շուրջ 28% աճի պոտենցիալ, մինչդեռ ընկերության շուկայական կապիտալիզացիան կազմում է $56․77 միլիարդ: