ФРАНКФУРТ — Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысил базовую процентную ставку по депозитам на 25 базисных пунктов до 2,50%, реагируя на резкое возобновление роста инфляции, вызванного эскалацией военного конфликта между США и Ираном на Ближнем Востоке. Это решение, принятое Советом управляющих 10 сентября 2026 года, стало вторым повышением ставки в текущем году и подчеркнуло растущую обеспокоенность регулятора затяжным характером ценового давления.
Согласно официальному пресс-релизу ЕЦБ, ставки по основным операциям рефинансирования и маржинальным кредитам также будут увеличены до 2,65% и 2,90% соответственно с 16 сентября 2026 года. Центробанк предупредил, что конфликт на Ближнем Востоке продолжает генерировать устойчивое инфляционное давление, угрожая удерживать потребительские цены значительно выше целевого уровня в 2% в течение длительного времени.
Геополитическое давление на энергоносители
Ужесточение денежно-кредитной политики происходит на фоне серьезных потрясений на мировом энергетическом рынке. Недавние военные инциденты, включая атаки США и Ирана на коммерческие суда в Ормузском проливе, вызвали резкие колебания на биржах. Как сообщает The Guardian, цены на нефть марки Brent превысили 105 долларов за баррель, а европейские цены на газ на нидерландском хабе TTF впервые с начала 2023 года превысили 80 евро за мегаватт-час (МВт·ч).
Этот рост стоимости топлива немедленно отразился на потребительских ценах в еврозоне. В августе 2026 года инфляция в блоке единой валюты достигла 3,3%, что во многом обусловлено скачком энергетической инфляции на 14,3%. Президент ЕЦБ Кристин Лагард подтвердила, что, несмотря на стабильность базовой инфляции (исключающей волатильные цены на продукты питания и энергоносители), масштаб энергетического шока неизбежно удержит общий уровень инфляции на высоком уровне. В связи с этим ЕЦБ пересмотрел свои прогнозы по инфляции в сторону повышения: до 3,0% в 2026 году, 2,5% в 2027 году и 2,1% в 2028 году.
Экономическая устойчивость и распродажа на рынке облигаций
Несмотря на энергетические трудности, экономика еврозоны продемонстрировала неожиданную устойчивость. ЕЦБ повысил прогноз роста ВВП на 2026 год до 0,9% (по сравнению с 0,8% в июне) и ожидает рост на 1,4% в 2027 году. Подобная динамика укрепила уверенность регулятора в возможности продолжать цикл ужесточения политики без риска немедленного спада производства.
Тем не менее, рост процентных ставок и сохраняющаяся инфляция спровоцировали масштабную распродажу на мировых рынках облигаций, подняв стоимость заимствований до многолетних максимумов. Доходность 10-летних государственных облигаций Германии выросла до 3,45% (максимум с апреля 2011 года), а Франции — до 4,344%. В Великобритании доходность 10-летних гособлигаций достигла 5,295%, самого высокого уровня с лета 2007 года. В США министр финансов Скотт Бессент объявил о выкупе гособлигаций на сумму 6 млрд долларов для стабилизации ситуации, однако инвесторы сочли эти меры недостаточными, что привело к росту доходности 10-летних казначейских облигаций США до трехлетнего максимума.
Разногласия инвесторов относительно дальнейших шагов
Решительные действия ЕЦБ разделили финансовых аналитиков во мнениях касательно дальнейшего курса регулятора. Часть экспертов полагает, что цикл повышения ставок близок к завершению, в то время как другие указывают на долгосрочные геополитические риски.
Опрос клиентов Deutsche Bank, на который ссылается CNBC, выявил отсутствие единого мнения среди институциональных инвесторов. Около трети респондентов ожидают, что ставка по депозитам ЕЦБ достигнет пика на уровне 2,75%, что предполагает еще одно повышение на 25 базисных пунктов. Еще четверть опрошенных прогнозируют пиковую ставку на уровне 3,0%, тогда как 25% полагают, что регулятор сохранит ее на текущем уровне 2,5%. Аналитики из Aberdeen ожидают очередного повышения ставки на декабрьском заседании, ссылаясь на медленные темпы заполнения газовых хранилищ в Европе, которые сейчас заполнены лишь на 67% по сравнению с пятилетним средним показателем в 84%.