S&P 500-ը նվազում է. շուկան մտնում է «բացասական գամմա» ռեժիմ
Հինգշաբթի օրը S&P 500 ինդեքսը նվազել է 1.1%-ով՝ աշխարհաքաղաքական լարվածության, պետական պարտատոմսերի եկամտաբերության աճի և արհեստական բանականության (AI) ոլորտում ներդրումների վերաբերյալ ներդրողների մտահոգությունների ֆոնին: Nasdaq Composite-ը, որը մեծապես կախված է տեխնոլոգիական ընկերություններից, կրել է ամենամեծ կորուստները՝ նվազելով ավելի քան 2%-ով, քանի որ շուկայի մասնակիցները սկսել են կասկածի տակ դնել Alphabet-ի և Tesla-ի կողմից հայտարարված կապիտալ ծախսերի (capex) հեռանկարները:
Շուկայական միջավայրը զգալի փոփոխությունների է ենթարկվել, և վերլուծաբանները նշում են, որ շուկան մտել է «բացասական գամմա» ռեժիմ: SpotGamma և Barchart ընկերությունների կողմից իրականացված մոնիտորինգը ցույց է տալիս, որ շուկայական մեխանիզմները, որոնք նախկինում ապահովում էին կայունություն, այժմ կարող են նպաստել անկայունության աճին: Ուշադրության կենտրոնում է S&P 500-ի 7,500 մակարդակը, որը հանդիսանում է հիմնական «ռիսկային առանցքը» ինստիտուցիոնալ թրեյդերների համար:
Շուկայական մեխանիզմները և անկման պատճառները
Ամիսներ շարունակ շուկայական գործակալները հանդես էին գալիս որպես կայունացնող ուժ՝ գնելով անկումների ժամանակ և վաճառելով աճի ժամանակ: Սակայն այժմ այդ դինամիկան փոխվել է: Barchart-ի օպցիոնների գծով մենեջեր Բրենդան Հերբերտը նշում է, որ բացասական գամմա ռեժիմում շուկայական գործակալները ստիպված են վաճառել ակտիվներ՝ դելտաները ծածկելու համար, ինչը կարող է էլ ավելի խորացնել անկումը:
Իրավիճակը բարդանում է նաև մակրոտնտեսական գործոններով: Brent տեսակի նավթի ֆյուչերսների գինը հատել է 100 դոլարի սահմանը՝ Կարմիր ծովում հարձակումների մասին հաղորդագրությունների ֆոնին, ինչը սրում է գնաճային մտահոգությունները: Էներգակիրների գների աճը հանգեցրել է պարտատոմսերի վաճառքի, ինչի հետևանքով 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 4.7%-ի՝ 2025 թվականի հունվարից ի վեր ամենաբարձր մակարդակին:
AI-ի ծախսերը և ներդրողների տրամադրությունները
Տեխնոլոգիական ոլորտը, որը 2026 թվականի աճի հիմնական շարժիչն էր, հայտնվել է ուշադրության կենտրոնում՝ հաշվետվությունների հրապարակումից հետո: Alphabet-ի կապիտալ ծախսերի աճի հեռանկարը ներդրողների շրջանում հարցեր է առաջացրել AI ենթակառուցվածքներից ստացվող եկամտաբերության վերաբերյալ: Tesla-ի գործադիր տնօրեն Իլոն Մասկը նույնպես հայտարարել է, որ 2026 թվականը լինելու է ռոբոտաշինության և տվյալների կենտրոնների համար «մեծ ծախսերի տարի»:
Ներդրողները այժմ ուշադրությամբ հետևում են SPY ETF-ի 740 մակարդակին: Եթե գինը ընկնի այս սահմանագծից ցածր, դա կարող է ստիպել դիլերներին ագրեսիվորեն վերանայել իրենց պաշտպանական դիրքերը, ինչը կհանգեցնի նոր անկումների: