Ryanair-ի բաժնետերերի գրեթե 40%-ը դեմ է քվեարկել գործադիր տնօրեն Մայքլ Օ’Լիրիի բազմամլիոնանոց վարձատրության փաթեթին, ինչը վկայում է ինստիտուցիոնալ ներդրողների կողմից կորպորատիվ վարձատրության չափանիշների նկատմամբ հազվադեպ և սուր դժգոհության մասին, հայտնում է Live and Let’s Fly պարբերականը:
Ինչպես հաղորդում է InsideFlyer-ը, ընկերության 2026 թվականի սեպտեմբերի 10-ին կայացած տարեկան ժողովի ժամանակ ձայների 39.3%-ը մերժել է նոր վարձատրության քաղաքականությունը, որն ընկած է Օ’Լիրիի խրախուսական փաթեթի հիմքում: Թեև փաթեթն ի վերջո անցել է 60.7% պարզ մեծամասնությամբ, դժգոհության այս մակարդակը զգալիորեն գերազանցում է սովորական բաժնետերային ժողովների ցուցանիշները, որտեղ խորհրդի կողմից առաջարկվող փաթեթներն սովորաբար հավանության են արժանանում գերակշիռ մեծամասնությամբ:
150 միլիոն եվրոյի խրախուսական գործարքի կառուցվածքը
Հաստատված խրախուսական փաթեթը Օ’Լիրիին տալիս է Ryanair-ի 10 միլիոն բաժնետեր գնելու իրավունք (օպցիոն), որը ներկայիս գնահատականներով արժե առնվազն 150 միլիոն եվրո: Բաժնետոմսերի օպցիոններին զուգահեռ, Օ’Լիրիի հիմնական աշխատավարձը բարձրանում է 1.2 միլիոն եվրոյից մինչև 1.8 միլիոն եվրո:
Օպցիոններն ստանալու համար անհրաժեշտ է կատարել խիստ արդյունունքային չափանիշներ: Օ’Լիրին պարտավոր է պաշտոնավարել մինչև 2032 թվականի ապրիլը, և Ryanair-ը պետք է հասնի երկու հավակնոտ ֆինանսական նպատակներից մեկին՝ ստանալ տարեկան ավելի քան 4 միլիարդ եվրո զուտ շահույթ կամ պահպանել բաժնետոմսերի գինը 42 եվրոյից բարձր՝ կայուն ժամանակահատվածում:
Պաշտպանելով այս կառուցվածքը՝ տնօրենների խորհրդի կողմնակիցները շեշտում են, որ վճարումն ամբողջությամբ կախված է երկարաժամկետ արդյունքներից, այլ ոչ թե երաշխավորված եկամտից: Ավելի քան 4 միլիարդ եվրոյի զուտ շահույթին հասնելը կպահանջի, որ Ryanair-ն ավելի քան կրկնապատկի իր վերջին տարեկան ֆինանսական արդյունքները՝ զգալիորեն ընդլայնելով գործունեությունը ներկայիս տարեկան մոտ 200 միլիոն ուղևորների ծավալից այն կողմ:
Վստահված անձանց խորհրդատուների և բաժնետերերի մտահոգությունները
Մինչև քվեարկությունը դեմ արտահայտվելով՝ Institutional Shareholder Services (ISS) և PIRC խորհրդատվական ընկերությունները կոչ էին արել ներդրողներին մերժել առաջարկը: Հինգից գրեթե երկուսը հետևել են այդ ցուցումին՝ փորձելով արգելափակել կամ կրճատել գործադիր տնօրենի վճարը:
ISS-ի և PIRC-ի բարձրացրած հիմնական մտահոգությունը վերաբերում էր բաժնետոմսերի գնային շեմին: Քննադատները պնդում էին, որ շուկայական գնահատման նման նշաձողը կարող է անզգուշաբար պարգևատրել Օ’Լիրիին եվրոպական ավիաընկերությունների բաժնետոմսերի լայնածավալ աճի, այլ ոչ թե ընկերության կոնկրետ ձեռքբերումների համար: Վերլուծաբանները նշել են, որ արտաքին տնտեսական գործոնները, ինչպիսիք են ավիավառելիքի գների տատանումները և տարածաշրջանային ճանապարհորդությունների պահանջարկը, կարող են զգալիորեն ազդել բաժնետոմսերի գների վրա՝ անկախ մենեջմենթի գործունեությունից:
Անսովոր բարձր անհամաձայնությունից հետո Ryanair-ի ղեկավարությունը խոստացել է խորհրդակցել բաժնետերերի հետ՝ նրանց մտահոգությունները ավելի լավ հասկանալու համար՝ ի նշան լայնածավալ դժգոհության ընդունման:
Արդյունաբերության լայն համատեքստը և կառավարման հարցերը
Այս ապստամբությունն ընդգծում է ավիացիոն ոլորտում գործադիր վարձատրության նկատմամբ աճող ուշադրությունը, որտեղ վարձատրության կառուցվածքը հաճախ հետևում է լայն շուկայական շարժումներին: Թեև Ryanair-ը մնում է Եվրոպայի խոշորագույն և ամենաշահութաբեր փոխադրողը, հաղթանակի նեղ եզրը ընդգծում է կորպորատիվ կառավարման փոփոխվող միջավայրը, որտեղ ինստիտուցիոնալ սեփականատերերը պահանջում են ավելի խիստ համապատասխանություն գործադիր պարգևների և հիմնական գործառնական արդյունավետության միջև:
Քանի որ բանավեճը հանդարտվում է, անմիջական մարտահրավերը տեղափոխվում է այն հարթություն, թե արդյոք Օ’Լիրին կարող է հաջողությամբ հաղթահարել 4 միլիարդ եվրոյի շահույթի շեմը կամ 42 եվրո բաժնետոմսի գնի նպատակը մինչև 2032 թվականի վերջնաժամկետը՝ ապահովելով ինչպես իր հսկայական վճարումը, այնպես էլ Ryanair-ի շարունակական շուկայական առաջատարությունը: