«Թարգեթ» ընկերությունը (NYSE: TGT), որը համարվում է Ամերիկայի խոշորագույն մանրածախ վաճառողներից մեկը, վերջերս հրապարակել է իր 2025 թվականի երկրորդ եռամսյակի ֆինանսական արդյունքները՝ գերազանցելով Վոլ Սթրիթի սպասումները։ Սակայն, բաժնետոմսերի գինը կտրուկ անկում է ապրել՝ պայմանավորված ղեկավարության փոփոխությամբ և վաճառքի հետ կապված դժվարություններով։ Այս լուրը ընդգծում է այն մարտահրավերները, որոնք կանգնած են «Թարգեթ»-ի առջև՝ մրցակցային մանրածախ շուկայում և փոփոխվող սպառողական վարքագծի պայմաններում։
2025 թվականի երկրորդ եռամսյակի արդյունքները՝ խառը պատկեր
2025 թվականի օգոստոսի 20-ին «Թարգեթ»-ը ներկայացրեց իր երկրորդ եռամսյակի ֆինանսական արդյունքները՝ հայտնելով, որ շտկված մեկ բաժնետոմսի շահույթը (EPS) կազմել է 2.05 ԱՄՆ դոլար՝ փոքր-ինչ գերազանցելով 2.03 ԱՄՆ դոլար կանխատեսումը, ինչպես նշում է TipRanks-ը։ Եկամուտները նույնպես գերազանցեցին սպասումները՝ կազմելով 25.21 միլիարդ ԱՄՆ դոլար՝ կանխատեսված 24.93 միլիարդի փոխարեն։ Սակայն, այս թվերը նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ նվազել են, երբ EPS-ը կազմել էր 2.57 ԱՄՆ դոլար, իսկ եկամուտները՝ 25.45 միլիարդ ԱՄՆ դոլար։
Եկամուտների նվազումը հիմնականում պայմանավորված էր համեմատական վաճառքների 1.9% անկմամբ, որից 3.2%-ը՝ խանութային վաճառքների անկումը։ Թվային վաճառքները, սակայն, աճել են 4.3%-ով՝ առաջարկելով հույսի շող՝ մանրածախ առևտրի ընդհանուր բարդ պայմաններում։ «Թարգեթ»-ը վաճառքների նվազումը կապել է սպառողների բյուջեների խստացման և գնաճի ճնշման հետ, որոնք ազդել են ոչ առաջնահերթ ապրանքների վրա։
Եռամսյակի մաքուր շահույթը կազմել է 935 միլիոն ԱՄՆ դոլար՝ զգալիորեն նվազելով նախորդ տարվա 1.19 միլիարդից։ Չնայած այս դժվարություններին՝ ընկերությունը պահպանել է իր 2025 ֆինանսական տարվա կանխատեսումները՝ կանխատեսելով 7.00-9.00 ԱՄՆ դոլար շտկված EPS և ընդհանուր վաճառքների ցածր տոկոսով նվազում։ Ընկերությունը վստահություն է հայտնել, որ կկարողանա վերականգնվել՝ հատկապես դպրոցական և տոնական սեզոններին մոտենալիս։
Ղեկավարության փոփոխությունը՝ շուկայի կասկածամտություն
Հնարավոր է, որ «Թարգեթ»-ի ապագան ձևավորող քայլերից մեկն այն է, որ ընկերությունը հայտարարեց, որ իր գործադիր տնօրեն Մայքլ Ֆիդելկեն կստանձնի գլխավոր տնօրենի պաշտոնը 2026 թվականի փետրվարի 1-ից։ Ֆիդելկեն, ով ընկերությունում աշխատում է արդեն 20 տարի և նախկինում եղել է ֆինանսական տնօրեն, կփոխարինի Բրայան Քորնելին, ով ընկերության ղեկին է եղել 2014 թվականից։ Քորնելը կանցնի տնօրենների խորհրդի գործադիր նախագահի դերին։
«Թարգեթ»-ի տնօրենների խորհրդի անկախ ղեկավար Քրիստին Լիհին Ֆիդելկեին բնութագրել է որպես «ճիշտ առաջնորդ», ով կվերադարձնի ընկերությանը աճի ուղու վրա։ Սակայն, Վոլ Սթրիթը բացասական արձագանքեց այս հայտարարությանը, և «Թարգեթ»-ի բաժնետոմսերի գինը անկում ապրեց գրեթե 10%-ով՝ ինչպես նշում է Fast Company-ը։ Ներդրողները կարծես սպասում են ավելի շոշափելի ապացույցների, որ Ֆիդելկեի ղեկավարությունը կկարողանա վերականգնել աճը և կայունացնել մարժաները։
Առաջիկա մարտահրավերներ՝ գնաճ և մրցակցություն
«Թարգեթ»-ի դժվարությունները եզակի չեն մանրածախ առևտրի ոլորտում։ Ընկերությունը շարունակում է բախվել գնաճի հետևանքով առաջացած մարտահրավերների հետ, որոնք կրճատել են սպառողների ծախսերը, ինչպես նաև մրցակցությանը՝ առցանց հսկաներ, ինչպիսիք են Amazon-ը, և ավանդական մանրածախ վաճառողներ, ինչպիսիք են Walmart-ը։ Բացի այդ, Դոնալդ Թրամփի նախագահության ընթացքում սահմանված մաքսատուրքերն ավելացրել են ներմուծվող ապրանքների արժեքը՝ հետագայում ճնշելով մարժաները։
Այս մարտահրավերներին դիմակայելու համար «Թարգեթ»-ը ապավինել է ծախսերի կրճատմանը, մասնավոր ապրանքանիշերի ընդլայնմանը և թվային աճի նախաձեռնություններին։ Չնայած այս ջանքերին՝ ընկերության բաժնետոմսերը վատ են գործել, և 2025 թվականի օգոստոսի դրությամբ կորցրել են իրենց արժեքի 22%-ը՝ ինչպես նշում է TradingView-ը։
Ներդրողների տրամադրությունները՝ սպասողական մոտեցում
Վերլուծաբանները զգուշավոր են «Թարգեթ»-ի ապագայի նկատմամբ։ GuruFocus-ի տվյալներով՝ 38 բրոքերային ընկերությունների համաձայնությունը «Պահպանել» (Hold) վարկանիշն է՝ միջին գինային թիրախով 105.48 ԱՄՆ դոլար, ինչը ենթադրում է նվազագույն աճ ներկայիս մակարդակից։ Ներդրողները կարծես սպասողական մոտեցում են որդեգրել՝ ակնկալելով ապացույցներ, որ ընկերության ռազմավարական նախաձեռնությունները և նոր ղեկավարությունը կարող են ապահովել երկարաժամկետ արժեք։
«Թարգեթ»-ի ունակությունը՝ կառավարել առաջիկա տոնական սեզոնը և իրականացնել օպերացիոն բարելավումներ Ֆիդելկեի ղեկավարությամբ, հավանաբար, կարևոր կլինի ներդրողների վստահությունը վերականգնելու համար։ Ընկերության հաջորդ քայլերը ուշադիր կհետևեն ինչպես Վոլ Սթրիթը, այնպես էլ սպառողները։
Մանրածախ առևտրի մշտապես փոփոխվող լանդշաֆտում «Թարգեթ»-ի ապագան կախված կլինի նրա ճկունությունից, նորարարությունից և գնաճային սպառողների հետ վերամիավորվելու ունակությունից։ Մինչ 2026 թվականի մոտենալը, բոլոր հայացքները ուղղված են ընկերության ղեկավարության փոփոխությանը և դրա հնարավորությանը՝ շրջադարձ ապահովելու համար։