Հնդկաստանի աճի անակնկալը նպաստում է առանցքային ոլորտներին

Հնդկաստանի տնտեսությունը 2025 ֆինանսական տարվա վերջին եռամսյակում անակնկալ աճ գրանցեց՝ հասնելով 7.4%-ի։ Սակայն ընդհանուր աճը տարվա համար նվազեց մինչև 6.5%՝ վերջին չորս տարիների ամենացածրը, ինչպես նշում է Livemint-ը։ Այս երկկողմանի պատկերը՝ կայունություն որոշ ոլորտներում և մարտահրավերներ մյուսներում, ընդգծում է Ասիայի երրորդ խոշորագույն տնտեսության վերականգնման բարդությունը։

Ինչո՞վ է պայմանավորված ՀՆԱ-ի աճը 2025 ֆինանսական տարվա վերջին եռամսյակում

Եռամսյակի անակնկալ աճը պայմանավորված էր մի քանի գործոններով։ Ընդհանուր կապիտալ ձևավորումը (GFCF) աճեց 9.4%-ով, ինչը ցույց է տալիս պետական և մասնավոր ներդրումների կայուն աճ, նշել է Livemint-ը։ Անուղղակի հարկերի հավաքագրումը բարձրացավ, իսկ ներմուծումը 12.7%-ով նվազեց՝ նպաստելով զուտ արտահանման աճին։ Արտադրության ոլորտում շինարարությունը աճեց 10.8%-ով, իսկ արտադրությունը՝ 4.8%-ով՝ զգալի ներդրում ունենալով տարվա վերջի աշխուժացման մեջ։

«Աճը արտացոլում է պետական կապիտալ ծախսերի և առողջ կորպորատիվ շահույթների համակցված ազդեցությունը»,- նշել է ԼԹ Ֆինանսների գլխավոր տնտեսագետ Ռաջնի Թաքուրը՝ Businessworld-ի հրապարակած զեկույցում։ Սակայն մասնավոր սպառումը, որը Հնդկաստանի տնտեսության հիմնական շարժիչն է, շարունակվում է մնալ թույլ՝ խոչընդոտելով ընդհանուր զարգացումը։

Ինչո՞ւ է մասնավոր սպառումը հետ մնում

Չնայած գյուղական պահանջարկը խթանվում է գյուղատնտեսական կայուն արտադրությունից և սննդի գնաճի նվազումից, քաղաքային սպառումը շարունակում է բախվել խոչընդոտների։ Ըստ CareEdge Ratings-ի՝ ծառայությունների ոլորտում, մասնավորապես ՏՏ-ում, աշխատավարձերի աճը կտրուկ դանդաղել է, ինչը հավելյալ բեռ է դնում տնային տնտեսությունների բյուջեների վրա։ 2025 ֆինանսական տարվա վերջին եռամսյակում մասնավոր սպառումը աճեց 6.0%-ով՝ նախորդ եռամսյակից նվազելով։

«ՀՆԱ-ի կայուն աճի համար անհրաժեշտ է քաղաքական միջամտություն՝ խթանելու ներքին պահանջարկը»,- նշել է Քրիսիլի գլխավոր տնտեսագետ Դարմակիրթի Ջոշին՝ Livemint-ում։ Չնայած այս մարտահրավերներին, վերլուծաբանները մնում են զգուշորեն լավատես՝ նկատի ունենալով բարենպաստ մուսոնային կանխատեսումը և ցածր գնաճը։

Կառուցվածքների և արտադրության ոլորտները՝ աճի հենասյուն

Սպառման հետ կապված մարտահրավերների կողքին, կառուցվածքների և արտադրության ոլորտները ցույց են տալիս կայունություն։ Շինարարական գործունեությունը հասավ վերջին վեց եռամսյակի բարձրագույն կետին՝ աջակցված պետական կապիտալ ծախսերով։ Արտադրությունն նույնպես աշխուժացել է՝ 2025 ֆինանսական տարվա վերջին եռամսյակում ցուցաբերելով 12% EBITDA-ի աճ, ըստ Businessworld-ի։

Անանդ Շահը՝ ICICI Prudential AMC-ի գլխավոր ներդրողը, նշել է Businesstoday-ում, որ կառուցվածքային ոլորտները առաջարկում են երկարաժամկետ աճի հնարավորություններ։ «Պետական նախաձեռնություններն ու աճող կապիտալ ծախսերը այս ոլորտները դարձրել են գրավիչ ներդրումային ուղղություններ»,- ասել է նա։

Ի՞նչ է սպասվում 2026-ին

Ապագայում վերլուծաբանները կանխատեսում են ՀՆԱ-ի աճի տատանումը 6.2%-ից մինչև 6.5%՝ 2026 ֆինանսական տարում։ Հիմնական շարժիչ ուժերն են կառուցվածքային ակտիվությունը, գյուղատնտեսական արտադրության բարելավումը և Հնդկաստանի Կենտրոնական բանկի կողմից հնարավոր դրամավարկային մեղմացումը։ Սակայն ռիսկերը շարունակում են մնալ, և գլոբալ անորոշությունները ու տեղական պահանջարկի անհամաչափությունը կարող են խոչընդոտել աճին։

«Առանց քաղաքային սպառման ուժեղացման՝ կայուն բարձր աճ ապահովելը դժվար կլինի»,- զգուշացրել է Դելոյթ Հնդկաստանի տնտեսագետ Ռումկի Մաջումդարը՝ Livemint-ում։ Պետական բանկի հետազոտությունը և CareEdge Ratings-ը կարեւորել են կառուցվածքային բարեփոխումների անհրաժեշտությունը՝ հավասարակշռված վերականգնում ապահովելու համար։

Չնայած գլոբալ մարտահրավերներին՝ արտահանումները շարունակեցին աճել 3.9%-ով վերջին եռամսյակում։ Սակայն աշխարհաքաղաքական ռիսկերը կարող են ազդել առևտրի վրա՝ 2026 ֆինանսական տարում։

2025 ֆինանսական տարվա վերջի արդյունքները բացահայտեցին Հնդկաստանի տնտեսության կայունությունը, սակայն նաև ընդգծեցին կառուցվածքային մարտահրավերները։ Որպեսզի 2026-ը լինի հաջողակ, անհրաժեշտ է համապարփակ մոտեցում՝ հիմնված քաղաքական աջակցության և սպառողական վստահության վրա։