Oracle-ի վարկային որակը հայտնվել է ուշադրության կենտրոնում
Oracle-ի ֆինանսական պարտավորությունները հայտնվել են ուժեղ ճնշման տակ, քանի որ արհեստական բանականության նկատմամբ շուկայական ոգևորության անկումը բացահայտում է կորպորատիվ պարտքային շուկաների խոցելիությունը: Համաձայն CNBC-ի հաշվետվության՝ ծրագրային ապահովման հսկայի պարտատոմսերը գտնվում են բրոքերային վարկանիշային շեմին վտանգավոր մոտ հեռավորության վրա: Այս շուկայական լարվածությունը հաջորդել է ոլորտում արձանագրված կտրուկ անկմանը, որը գլխավորել է CoreWeave նեոամպային ընկերությունը, որի բաժնետոմսերն ու պարտքն զգալիորեն նվազել են:
Թեև Oracle-ը պահպանում է ներդրումային կարգավիճակը՝ ի տարբերություն CoreWeave-ի, որն արդեն հայտնվել է բարձր եկամտաբերության ոլորտում, վերլուծաբանները զգուշացնում են, որ վարկանիշի հետագա վատթարացումը կարող է շղթայական ազդեցություն ունենալ ամբողջ ԱԲ ֆինանսավորման էկոհամակարգի վրա: Ներդրողների տրամադրությունների փոփոխությունը հստակ երևում է ընկերության պարտքի դիմաց ապահովագրության գներում: S&P Global Market Intelligence-ի եկամտաբեր արժեթղթերի գնագոյացման տնօրեն Գավան Նոլանը նշել է, որ Oracle-ի հնգամյա վարկային դեֆոլտի սվոպերի (CDS) ցուցանիշը հասել է 295 բազիսային կետի՝ մեկ տարվա ընթացքում գրանցելով 287% աճ:
Պարտքի ծավալները և ազատ դրամական հոսքերի ճնշումը
Oracle-ն ակտիվորեն ընդլայնվում է՝ դուրս գալով կորպորատիվ ծրագրային ապահովման իր հիմնական շրջանակից և մուտք գործելով տվյալների կենտրոնների ու ամպային ծառայությունների շուկա, ինչի վառ ապացույցն է OpenAI-ի հետ կնքված 300 միլիարդ դոլարանոց պայմանագիրը: Այս ենթակառուցվածքային ծրագրերը ֆինանսավորելու համար ընկերությունը թողարկել է 118 միլիարդ դոլարի երկարաժամկետ պարտք և ունի ևս 39 միլիարդ դոլարի կապիտալ և վարձակալական պարտավորություններ՝ համաձայն CNBC-ի ներկայացրած FactSet տվյալների:
Կոնսենսուսային կանխատեսումները ցույց են տալիս, որ ընկերության ազատ դրամական հոսքերը ընթացիկ տարում կբացասականանան՝ հասնելով -23.7 միլիարդ դոլարի, իսկ 2027 թվականին՝ -36 միլիարդ դոլարի: S&P Credit Ratings-ը ներկայումս Oracle-ի վարկանիշը սահմանել է BBB- մակարդակում, ինչը ներդրումային աստիճանի ամենացածր շեմն է: Deutsche Bank-ի մակրոտնտեսական հետազոտությունների գլոբալ ղեկավար Ջիմ Ռեյդը զգուշացրել է, որ հետագա իջեցումը կարող է ստիպել միայն ներդրումային կարգավիճակով աշխատող ֆոնդերին հարկադրաբար իրացնել իրենց ակտիվները:
Շուկայի դիրքորոշումը և հեռանկարները
Չնայած աճող պարտքային ցուցանիշներին՝ որոշ ֆինանսական վերլուծաբաններ վստահություն են հայտնում Oracle-ի ֆինանսական կայունության նկատմամբ: Laffer Tengler-ի ավագ վերլուծաբան Ջեյմս Մեյերսը նշել է, որ Oracle-ի ղեկավարությունը հավաստիացրել է, թե ներդրումային վարկանիշի պահպանումն ընկերության առաջնահերթությունն է: Մեյերսի խոսքով՝ չնայած վարկանիշի իջեցումը կարող է բարձրացնել փոխառությունների արժեքը, նա ակնկալում է, որ եկամուտների աճը կարդարացնի սպասումները:
Vanguard-ի ֆիքսված եկամտաբերությամբ պորտֆելի կառավարիչ Բրեդ Քոլինզն էլ ընդգծել է, որ Oracle-ը զգալի կարգապահություն է ցուցաբերել պարտքերի թողարկման հարցում: Ի պատասխան շուկայական մտահոգությունների՝ Oracle-ից հայտնել են. «Մենք հստակեցրել ենք, որ ներդրումային վարկանիշի պահպանումը մեր առաջնահերթությունն է, և ԱԲ ենթակառուցվածքների բիզնեսը կապահովի ամուր ազատ դրամական հոսքեր, երբ նախագծերը լիարժեք գործարկվեն»: