«Flywheel» մոդելի ավարտը
Strategy ընկերությունը (նախկինում՝ MicroStrategy) դադարեցրել է բիթքոյնի իր հնգշաբաթյա գնումների շարքը։ Ընկերությունը, որը հայտնի էր բաժնետոմսերի թողարկման միջոցով բիթքոյն գնելու իր «flywheel» ռազմավարությամբ, հունիսի 15-ից 21-ն ընկած ժամանակահատվածից հետո բիթքոյն չի ձեռք բերել։ Այս քայլը վկայում է ռազմավարության փոփոխության մասին՝ բիթքոյնի առավելագույն կուտակումից դեպի ակտիվ կապիտալի կառավարում։
Նախկին մոդելը հիմնված էր բաժնետոմսերի պրեմիում գնով վաճառքի վրա, ինչը հնարավորություն էր տալիս ավելացնել մեկ բաժնետոմսին բաժին ընկնող բիթքոյնի քանակը։ Սակայն ներկայումս MSTR-ը վաճառվում է իր զուտ ակտիվների արժեքի (NAV) 0.60-ի չափով, ինչը նշանակում է, որ նոր բաժնետոմսերի թողարկումը միայն կնվազեցնի ցուցանիշը՝ դարձնելով մոդելը անարդյունավետ։
Ֆինանսական պարտավորություններ
Փոփոխությունը պայմանավորված է ֆինանսական ծանր պարտավորություններով։ Strategy-ն ունի 1.76 միլիարդ դոլարի տարեկան դիվիդենտային և տոկոսային վճարումներ։ Հուլիսի 1-ին ընկերությունը բարձրացրեց «Stretch» արտոնյալ բաժնետոմսերի դիվիդենտները մինչև 12%, ինչը պահանջում է զգալի կանխիկ միջոցներ։ Ընկերության ծրագրային ապահովման բիզնեսի տարեկան եկամուտը՝ 490 միլիոն դոլար, բավարար չէ այդ ծախսերը ծածկելու համար։
Ընկերության գործադիր տնօրեն Ֆոնգ Լեն նշել է, որ Strategy-ն անցնում է «կապիտալի ակտիվ կառավարման»։ Այս նպատակով ընկերությունը պահպանում է 3.75 միլիարդ դոլարի կանխիկ պահուստներ, որոնք կբավարարեն առնվազն 12 ամսվա ֆինանսական պարտավորությունները կատարելու համար։
CLARITY Act և կարգավորող հույսեր
Հուլիսի 30-ին 8.22 միլիարդ դոլարի եռամսյակային վնաս գրանցելուց հետո, հուլիսի 31-ին ընկերությունը հայտարարեց CLARITY Act օրինագծին աջակցելու մասին։ Սա նպատակ ունի հստակեցնել թվային ակտիվների կարգավորումը ԱՄՆ-ում, ինչը կարող է հեշտացնել ինստիտուցիոնալ ընդունումը և նվազեցնել կապիտալի արժեքը։ Ներկայումս ընկերության կրեդիտի արժեքը կազմում է 10.8%, ինչը զգալիորեն բարձր է բիթքոյնից ստացվող 4.5% եկամտաբերությունից։