ՎԱՇԻՆԳՏՈՆ (Ազատ Լուրեր) – ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի (ԴՊՀ) Բաց շուկայի դաշնային կոմիտեն (FOMC) չորեքշաբթի՝ 2026 թվականի հուլիսի 29-ին, կհրապարակի դրամավարկային քաղաքականության վերաբերյալ իր հերթական որոշումը։ Ըստ FXStreet-ի վերլուծաբանների և շուկայի մասնակիցների սպասումների՝ տոկոսադրույքը, ամենայն հավանականությամբ, կպահպանվի ներկայիս՝ 3,5%-3,75% միջակայքում։ Այնուամենայնիվ, CME FedWatch գործիքի տվյալները ցույց են տալիս, որ ֆյուչերսային շուկաներն այս պահին գնահատում են տոկոսադրույքի բարձրացման մոտ 30% հավանականություն՝ պայմանավորված նավթի գների տատանումներով և աշխարհաքաղաքական ռիսկերով։
Այս նիստը առանձնահատուկ ուշադրության է արժանանում, քանի որ այն առաջին լուրջ փորձություններից է ԴՊՀ նորանշանակ նախագահ Քևին Ուորշի համար։ Ներդրողներին հուզող գլխավոր հարցն այն է, թե արդյոք Ուորշը կգնա անակնկալ կանխարգելիչ բարձրացման՝ գնաճային ռիսկերը զսպելու համար, թե՞ ԴՊՀ-ն հավատարիմ կմնա տնտեսական դանդաղման մասին վկայող վերջին տվյալներին։
Աշխատաշուկայի և գնաճի ցուցանիշները
Եթե ԴՊՀ-ն որոշի բարձրացնել տոկոսադրույքը, ապա այդ քայլը հիմնված չի լինի ներկայիս տնտեսական ցուցանիշների վրա, քանի որ ԱՄՆ տնտեսությունը տաքացման նշաններ չի ցուցաբերում։ Հունիս ամսվա ոչ գյուղատնտեսական ոլորտի աշխատատեղերի (NFP) աճը կտրուկ դանդաղել է՝ կազմելով ընդամենը 57,000, իսկ մայիսի ցուցանիշը վերանայվել է դեպի նվազում՝ հասնելով 129,000-ի։ Գործազրկության մակարդակը պահպանվել է 4,2%-ի սահմաններում, սակայն տնտեսապես ակտիվ բնակչության մասնակցության ցուցանիշը կտրուկ անկում է ապրել՝ 61,8%-ից հասնելով 61,5%-ի։
Միևնույն ժամանակ, գնաճային ճնշումները վերջին շաբաթներին մեղմացել են։ Հունիսին սպառողական գների ինդեքսը (CPI) ամսական կտրվածքով նվազել է 0,4%-ով, իսկ տարեկան գնաճը կազմել է 3,5%։ Բազային գնաճը (Core CPI) տարեկան կտրվածքով նվազել է մինչև 2,6%՝ նախորդ 2,9%-ի համեմատ։ Ըստ XTB UK-ի վերլուծաբան Քեթլին Բրուքսի՝ առաջիկա ամիսներին գնաճի հետագա դանդաղմանը կարող են նպաստել մաքսատուրքերի ազդեցության թուլացումը, բնակարանային ոլորտի գնաճի դանդաղումը և էներգակիրների գների հնարավոր նվազումը։
«Ապագա ուղղորդման» մերժումը և շուկայի անորոշությունը
Նախագահ Քևին Ուորշի որդեգրած քաղաքականության կարևորագույն առանձնահատկություններից մեկն այն է, որ նա հրաժարվում է այսպես կոչված «ապագա ուղղորդումից» (forward guidance)։ Ուորշը բազմիցս նշել է, որ կողմնակից չէ շուկային նախապես հստակ ժամանակացույցեր տրամադրելուն։
Սա նշանակում է, որ նույնիսկ եթե ԴՊՀ-ն այսօր անփոփոխ թողնի տոկոսադրույքը, մամուլի ասուլիսի ժամանակ հստակ ազդակներ չեն տրվի այն մասին, թե որքան ժամանակ կպահպանվի այս մակարդակը կամ երբ սպասել տոկոսադրույքների նվազեցման։ Ուղղորդման բացակայությունը կարող է մեծացնել անորոշությունը ներդրողների շրջանում և հանգեցնել ֆինանսական շուկաների բարձր տատանողականության։
Ազդեցությունը արտարժույթի շուկայի վրա
ԱՄՆ դոլարի ինդեքսը (DXY) այս տարի աճել է 3%-ով՝ հասնելով վերջին մեկ տարվա ամենաբարձր մակարդակին, ինչին նպաստել է նաև Մերձավոր Արևելքում լարվածության ֆոնին դոլարի՝ որպես ապահով ակտիվի պահանջարկը։
Ֆունտ/դոլար (GBP/USD) փոխարժեքը նվազել է նախկին $1,38-ից և ներկայումս տատանվում է $1,33-ի սահմաններում։ Սա պայմանավորված է նաև կենտրոնական բանկերի տարբերվող քաղաքականությամբ. եթե ԱՄՆ-ում կա դրույքաչափի բարձրացման 30% հավանականություն, ապա Անգլիայի բանկի (BOE) կողմից այս շաբաթ նման քայլի դիմելու հավանականությունը գնահատվում է ընդամենը 2%։ Եթե ԴՊՀ-ն այսօր ձեռնպահ մնա տոկոսադրույքի բարձրացումից, ապա ֆունտը կարող է վերականգնվել՝ թիրախավորելով $1,3428 և $1,3475 դիմադրության մակարդակները։