MicroStrategy ընկերությունը, որը հայտնի է որպես կորպորատիվ մակարդակով Bitcoin-ի կուտակման ռազմավարության առաջամարտիկ, պաշտոնապես վերսկսել է իր թվային ակտիվների ձեռքբերման ագրեսիվ քաղաքականությունը։ Տասը շաբաթ տևած դադարից հետո՝ ինչը վերջին ամիսների ամենաերկար անգործության շրջանն էր, ընկերությունը ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովին (SEC) ներկայացված 8-K հաշվետվության մեջ հայտարարել է անցած շաբաթվա ընթացքում շուրջ 4,603 BTC ձեռք բերելու մասին՝ մոտ 370 միլիոն դոլար ընդհանուր արժողությամբ։
Այս գործարքը նշանավորում է աշխարհում խոշորագույն կորպորատիվ Bitcoin պահող ընկերության վերադարձը շուկա։ Գնումն իրականացվել է մեկ BTC-ի դիմաց միջինը 80,318 դոլարով, ինչը փոքր-ինչ բարձր է Bitcoin-ի ընթացիկ շուկայական գնից, որը տատանվում է 78,100 դոլարի սահմաններում։ Այս գնումից հետո MicroStrategy-ի ընդհանուր պահուստները հասել են աննախադեպ 845,050 BTC-ի, ինչը կազմում է շրջանառության մեջ գտնվող ընդհանուր Bitcoin-ի մոտ 4%-ը։ Ընկերության ամբողջ պորտֆելի ձեռքբերման համախառն արժեքը կազմում է 63.73 միլիարդ դոլար, իսկ մեկ մետաղադրամի միջին ինքնարժեքը՝ 75,412 դոլար։
Ֆինանսական մեխանիզմները. 602.8 միլիոն դոլարի բաժնետոմսերի վաճառքը
Ավանդական վարկային միջոցներ կամ սեփական կանխիկ պահուստներ օգտագործելու փոխարեն, MicroStrategy-ն այս գնումը ֆինանսավորել է իր Class A հասարակ բաժնետոմսերի շուկայական (ATM) վաճառքի ծրագրի միջոցով։ Ըստ SEC-ի փաստաթղթերի՝ ընկերությունը վաճառել է մոտ 4.5 միլիոն բաժնետոմս՝ գոյացնելով 602.8 միլիոն դոլարի համախառն հասույթ։
Այս միջոցների բաշխումը ցույց է տալիս, որ ընկերությունն իրականացնում է կապիտալի կառուցվածքի բազմաշերտ վերակազմավորում.
- Bitcoin-ի ձեռքբերում. 370 միլիոն դոլարն ուղղվել է անմիջապես 4,603 BTC գնելուն։
- Արտոնյալ բաժնետոմսերի հետգնում. 151 միլիոն դոլար հատկացվել է ընկերության «Stretch» արտոնյալ բաժնետոմսերի (STRC) հետգնմանը։
- Դիվիդենտների վճարում. 50.7 միլիոն դոլար ուղղվել է STRC բաժնետոմսերի կուտակված դիվիդենտների ֆինանսավորմանը։
- Կանխիկ դրամական միջոցների ֆոնդ. Մնացած 30 միլիոն դոլարը փոխանցվել է ընկերության նորաստեղծ «USD Cash» դրամական հաշվին։
Այս կառուցվածքային բաշխումը վկայում է այն մասին, որ MicroStrategy-ն ոչ միայն կուտակում է կրիպտոարժույթ, այլև ակտիվորեն կառավարում է իր պարտավորությունները՝ նվազեցնելով բարձր եկամտաբերությամբ արտոնյալ բաժնետոմսերի ծավալը և ստեղծելով ֆիատային անվտանգության բարձիկ։
10-շաբաթյա դադարի պատճառները և ռազմավարական փոփոխությունը
Մինչ այս հայտարարությունը, MicroStrategy-ի վերջին գնումը գրանցվել էր հունիսի 22-ին, երբ ընկերությունը գնել էր ընդամենը 520 BTC։ Հաջորդող տասը շաբաթների ընթացքում ընկերությունը զերծ էր մնում նոր գնումներից։ Այս դադարը համընկավ նոր ռազմավարության հետ. ընկերությունն իրականացնում էր Bitcoin-ի մոնետիզացման ծրագիր՝ վաճառելով որոշակի քանակությամբ մետաղադրամներ եկամտաբերություն ապահովելու համար, միաժամանակ ձևավորելով USD պահուստներ։
«USD Cash» կանխիկ ֆոնդի ստեղծումը թույլ կտա ընկերությանը հոգալ գործառնական ծախսերը և սպասարկել պարտքերը՝ առանց շուկայի անկումների ժամանակ Bitcoin-ի հարկադիր վաճառքի դիմելու։
Շուկայի արձագանքը
Ուոլ Սթրիթը դրականորեն արձագանքեց գնումների վերսկսմանը։ MicroStrategy-ի բաժնետոմսերը (MSTR) երկուշաբթի օրը նախաշուկայում աճեցին 1.8%-ով՝ ընթանալով դեպի 2024 թվականի նոյեմբերից ի վեր իրենց լավագույն ամսական ցուցանիշը։ Չնայած բաժնետոմսերի աճին, Stocktwits հարթակում մանրածախ ներդրողների տրամադրվածությունը «չափազանց լավատեսականից» նվազեց մինչև «լավատեսական», ինչը պայմանավորված է ընկերության իրական ակտիվների արժեքի (NAV) նկատմամբ բաժնետոմսերի բարձր հավելավճարի շուրջ շարունակվող քննարկումներով։