Կայունարժույթների նոր տնտեսական մոդել
Ֆինանսական տեխնոլոգիաների ոլորտում տեղի է ունեցել իրադարձություն, որը հիմնովին փոխում է շուկայի պատկերը. ավելի քան 140 ընկերություններից բաղկացած կոնսորցիումը, որի կազմում են Visa-ն, Mastercard-ը, Stripe-ը, BlackRock-ը և Coinbase-ը, հայտարարել են Open USD (OUSD) նոր կայունարժույթի գործարկման մասին։ Ի տարբերություն Circle-ի USDC-ի, որը պահուստային ակտիվներից ստացված տոկոսները պահում է որպես կորպորատիվ եկամուտ, Open Standard-ը՝ OUSD-ի թողարկողը, այդ եկամուտները բաշխելու է այն գործընկերներին, որոնք ընդունում և տարածում են նշված արժույթը։
Շուկան անմիջապես արձագանքեց նորությանը. Circle Internet Group-ի (NYSE: CRCL) բաժնետոմսերը երեքշաբթի օրը նվազել են ավելի քան 17%-ով՝ հասնելով փետրվարից ի վեր ամենացածր մակարդակին։ Վերլուծաբանները նշում են, որ այս անկումը պայմանավորված է այն մտավախությամբ, որ OUSD-ի կառուցվածքը ուղղակի սպառնալիք է Circle-ի հիմնական եկամտային աղբյուրի համար, որը 2024 թվականին կազմել է 1,68 միլիարդ դոլար՝ ընկերության ընդհանուր եկամտի գրեթե 99%-ը։
Ռազմավարական շրջադարձ
Open Standard-ի հիմնադիր գործադիր տնօրեն Զաք Աբրամսը, որը նախկինում հիմնադրել է Bridge ընկերությունը (ձեռք է բերվել Stripe-ի կողմից 1,1 միլիարդ դոլարով), նախագիծը բնութագրում է որպես ֆինանսների «Android պահ»։ Նրա խոսքով՝ ոլորտին անհրաժեշտ է բաց և փոխգործունակ ստանդարտ։ Չեղարկելով թողարկման և մարման միջնորդավճարները՝ կոնսորցիումը ձգտում է խթանել զանգվածային ընդունումը առևտրային վճարային ցանցերում։
Հատկանշական է Coinbase-ի մասնակցությունը։ Լինելով Circle-ի հիմնական գործընկերը՝ Coinbase-ը 2024 թվականին վաստակել է մոտ 908 միլիոն դոլար՝ համագործակցության համաձայնագրի շրջանակներում, որի ժամկետը լրանում է 2026 թվականի օգոստոսին։ Coinbase-ի երկակի դերը՝ որպես USDC-ի կարևորագույն աջակից և միաժամանակ OUSD-ի հիմնադիր անդամ, ստեղծում է շահերի բախում, որը կարող է հանգեցնել Circle-ի հետ պայմանագրի վերանայմանը։
Կարգավորող և տեխնիկական ռիսկեր
Չնայած հեղինակավոր աջակցությանը՝ OUSD-ն բախվում է լուրջ մարտահրավերների։ Իրավաբանները մատնանշում են ԱՄՆ «GENIUS Act» օրենքը, որն ընդունվել է 2025 թվականի հուլիսին և արգելում է վճարային կայունարժույթ թողարկողներին տոկոսներ կամ եկամուտ վճարել պահողներին։ Թեև Open Standard-ը կարող է պնդել, որ իր մոդելը «շահույթի բաշխում» է, կարգավորող մարմինների դիրքորոշումը դեռևս անորոշ է։ Վերջնական կանոնակարգերը սպասվում են մինչև 2026 թվականի հուլիսի 18-ը։
Բացի այդ, OUSD-ն չի ունենալու FDIC ապահովագրություն, և օգտատերերը զրկված կլինեն այն պետական երաշխիքներից, որոնք օգնեցին կայունացնել USDC-ն 2023 թվականին Silicon Valley Bank-ի ճգնաժամի ժամանակ։