Արագ Ընթերցում
- Nvidia-ի բաժնետոմսերը աճել են 7%-ով ԱՄՆ-Չինաստան առևտրային լարվածության թուլացումից հետո, բայց մնում են 21%-ով նվազած տարվա ընթացքում։
- Nexus Research ներդրողը զգուշացնում է 50–60% անկման հնարավորության մասին Huawei-ի մրցակցության և AI ծախսերի նվազման պատճառով։
- Nvidia-ն բախվում է $5.5 միլիարդի վնասին՝ Չինաստան արտահանման սահմանափակումների պատճառով։
- Wall Street-ի վերլուծաբանները մնում են լավատես՝ բաժնետոմսերի 58% աճի կանխատեսմամբ։
- Nvidia-ի Blackwell հարթակը և AI-ի երկարաժամկետ աճի հնարավորությունները մնում են ներդրողների ուշադրության կենտրոնում։
Աշխարհաքաղաքական փոփոխությունները բարձրացնում են Nvidia-ի բաժնետոմսերը, բայց մարտահրավերները մնում են
Nvidia (NASDAQ: NVDA) ընկերությունը բախվում է փոփոխական տարում, որի ընթացքում նրա բաժնետոմսերը աճել են 7%-ով՝ ԱՄՆ կառավարության կողմից Չինաստանի հետ առևտրային հարաբերությունների թուլացման նշաններից հետո։ Նախագահ Թրամփի հայտարարությունը մաքսատուրքերի մեղմացման մասին և ֆինանսների նախարար Սքոթ Բեսենթի կողմից դրանց անարդյունավետության ընդունումը կարճաժամկետ լավատեսություն են առաջացրել ներդրողների շրջանում։ Այնուամենայնիվ, բաժնետոմսերը մնում են 21%-ով նվազած՝ արտացոլելով ավելի լայն մտահոգություններ աշխարհաքաղաքական և շուկայական դինամիկայի վերաբերյալ։
Ներդրողների զգուշացումները՝ Huawei և AI ծախսերի նվազում
Չնայած Wall Street-ի լավատեսությանը, ոչ բոլոր ներդրողներն են կիսում նույն տեսակետը։ Nexus Research ներդրողը բարձրացնում է Nvidia-ի ապագայի վերաբերյալ զգուշացումներ։ Ըստ Nexus-ի՝ Nvidia-ի բաժնետոմսերը կարող են բախվել 50–60% անկման՝ պայմանավորված երկու հիմնական գործոններով.
- Մրցակցություն Huawei-ի կողմից: Չինական տեխնոլոգիական հսկան արագորեն օգտվում է Nvidia-ի մարտահրավերներից Չինաստանում, որը կազմել է ընկերության 2025 ֆինանսական տարվա եկամուտների 13%-ը։ Huawei-ի նոր սուպերհամակարգչային համակարգը, որը գերազանցում է Nvidia-ի առաջարկները, ցույց է տալիս գլոբալ մրցակցության սրացում։
- AI ծախսերի նվազում: Microsoft-ի և Amazon-ի նման խոշոր ընկերությունների կողմից կապիտալ ծախսերի նվազումը ևս մեկ սպառնալիք է։ Զեկույցները ցույց են տալիս, որ այս ընկերությունները դադարեցնում կամ հետաձգում են տվյալների կենտրոնների վարձակալությունները, ինչը կարող է նվազեցնել AI-ի հետ կապված ներդրումները։
Չնայած այս ռիսկերին՝ Nexus-ը պահպանում է չեզոք դիրքորոշում՝ խորհուրդ տալով պահել բաժնետոմսերը՝ հաշվի առնելով Nvidia-ի Forward PEG գործակիցը՝ 0.62x, ինչը կարող է ցույց տալ բաժնետոմսերի թերագնահատվածությունը։
Արտահանման սահմանափակումներ և ֆինանսական ազդեցություն
Nvidia-ի մարտահրավերներն ավելանում են ԱՄՆ-ի կողմից Չինաստան H20 չիպերի արտահանման նոր սահմանափակումների պատճառով։ Ընկերությունը հայտնել է $5.5 միլիարդի վնասի մասին ընթացիկ եռամսյակում, ինչը զգալի ֆինանսական հարված է։ Morgan Stanley-ն գնահատում է, որ այս պաշարները կարող էին ապահովել ավելի քան $12 միլիարդ եկամուտ՝ մոտ 60% համախառն շահույթով։ Այս զարգացումը հանգեցրել է տվյալների կենտրոնի եկամուտների կանխատեսումների 8–9% նվազմանը առաջիկա երկու եռամսյակների համար, չնայած երկարաժամկետ կանխատեսումները մնում են անփոփոխ։
Blackwell հարթակը՝ հույսի ճառագայթ
Այս մարտահրավերների ֆոնին Nvidia-ի Blackwell հարթակը լավատեսության նշան է։ Ընկերության որոշումը վերադառնալ Bianca տախտակի դիզայնին՝ Blackwell Ultra հարթակի GB300 չիպերի համար, դիտվում է որպես ռազմավարական քայլ՝ պահպանելու իր թողարկման ժամանակացույցը։ Վերլուծաբաններ, ինչպես KeyBanc-ի Ջոն Վինը, կարծում են, որ այս որոշումը նվազեցնում է տեխնիկական խնդիրների հետ կապված ռիսկերը և ապահովում հարթ անցում առկա հաճախորդների համար։
Blackwell հարթակը ակնկալվում է, որ կարևոր դեր կխաղա Nvidia-ի 2026 թվականի եկամուտներում՝ պայմանավորված գեներատիվ AI-ի կիրառությունների նկատմամբ ուժեղ պահանջարկով։ Այս լավատեսությունը կիսում է նաև Morgan Stanley-ն, որը շարունակում է գնահատել Nvidia-ն որպես իր հիմնական ընտրություն կիսահաղորդիչների ոլորտում՝ $162 գնային թիրախով, ինչը ենթադրում է 54% աճ։
Wall Street-ի լավատեսական համաձայնություն
Չնայած հակասական ազդակներին՝ Wall Street-ի վերլուծաբանները շարունակում են մնալ լավատես Nvidia-ի նկատմամբ։ Բաժնետոմսերը ներկայումս ունեն “Ուժեղ Գնել” գնահատական՝ 37 “Գնել” և միայն 5 “Պահել” առաջարկներով։ Միջին 12-ամսյա գնային թիրախը՝ $168.49, ենթադրում է 58% աճ ներկայիս մակարդակներից։
Վերլուծաբանները իրենց լավատեսությունը կապում են Nvidia-ի առաջնորդության հետ AI ոլորտում և նրա կարողության հետ՝ հաղթահարելու կարճաժամկետ մարտահրավերները՝ միաժամանակ օգտվելով երկարաժամկետ աճի հնարավորություններից։ Ընկերության 17x առաջադեմ P/E գործակիցը, համեմատած 20x միջին ցուցանիշի հետ, ևս աջակցում է աճի հնարավորություններին։
Բարդ հեռանկար
Nvidia-ի բաժնետոմսերի ուղին մնում է անորոշ՝ պայմանավորված աշխարհաքաղաքական լարվածությամբ, շուկայական դինամիկայով և մրցակցային ճնշումներով։ Չնայած Nexus Research-ի նման ներդրողները զգուշացնում են չափից ավելի լավատեսության դեմ, Wall Street-ի համաձայնությունը ընդգծում է ընկերության դիմացկունությունը և երկարաժամկետ ներուժը։ Քանի դեռ Nvidia-ն շարունակում է լուծել անմիջական մարտահրավերները, նրա կարողությունը՝ օգտագործելու Blackwell հարթակի նման նորարարությունները, կարևոր կլինի ապագայի ձևավորման համար։
Ներդրողներին խորհուրդ է տրվում կշռել թե՛ ռիսկերը, թե՛ հնարավորությունները՝ որոշումներ կայացնելուց առաջ, հետևելով ԱՄՆ-Չինաստան հարաբերությունների, AI ծախսերի միտումների և Nvidia-ի ռազմավարական նախաձեռնությունների զարգացմանը։